Oferta comprada
O que é um negócio comprado?
Um negócio comprado é uma oferta de valores mobiliários na qual um banco de investimento se compromete a comprar toda a oferta da empresa cliente. Um negócio comprado elimina o risco de financiamento da empresa emissora, garantindo que ela aumentará o valor pretendido. Por outro lado, adotar essa abordagem, em vez de precificar a oferta por meio dos mercados públicos com um arquivamento de prospecto preliminar,. geralmente resulta na obtenção de um preço mais baixo pela empresa cliente.
Entendendo as ofertas compradas
Um negócio comprado é relativamente arriscado para o banco de investimento. Isso ocorre porque o banco de investimento deve se virar e tentar vender o bloco de títulos adquirido para outros investidores com lucro. O banco de investimento assume o risco de uma potencial perda líquida neste cenário, pois os títulos podem perder valor e vender a um preço menor, ou não vender.
Para compensar esse risco, o banco de investimento costuma negociar um desconto significativo na compra da oferta do cliente emissor. Se o negócio for grande, um banco de investimento pode juntar-se a outros bancos e formar um sindicato,. de modo que cada empresa assuma apenas uma parte do risco.
Negociações compradas e outras formas de ofertas públicas iniciais
Existem vários tipos de ofertas públicas iniciais (IPOs). Dois métodos comuns, preço fixo e IPOs de construção de livros,. são semelhantes aos negócios comprados, pois podem resultar em um IPO totalmente subscrito. Uma empresa pode empregar IPOs de preço fixo e de construção de livros separadamente ou combinados, e uma transação comprada também pode empregar esses métodos para revender os títulos.
Em uma oferta de preço fixo, a empresa que abre o capital (a empresa emissora) determina um preço fixo pelo qual oferecerá suas ações aos investidores. Nesse cenário, os investidores sabem o preço das ações antes de a empresa abrir o capital. Os investidores devem pagar o preço integral da ação ao solicitar a participação na oferta.
Na construção de livros, um subscritor tentará determinar um preço pelo qual oferecer a emissão. O subscritor baseará esse preço na demanda de investidores institucionais. À medida que um subscritor constrói seu livro, ele aceita ordens de gestores de fundos. Os gestores de fundos indicarão o número de ações que desejam e o preço que estão dispostos a pagar.
O papel do subscritor em negócios comprados
Em todas as formas de IPOs, incluindo negócios comprados, os subscritores e/ou um sindicato de subscritores facilitarão alguns ou todos os seguintes:
A formação de uma equipe externa de IPO, composta por um subscritor(es), advogados, contadores públicos certificados (CPAs) e especialistas da Securities and Exchange Commission (SEC)
A compilação de informações detalhadas da empresa, incluindo desempenho financeiro e operações futuras esperadas
A apresentação de demonstrações financeiras para auditoria oficial
Na maioria das formas de IPOs, exceto a de um negócio comprado, os subscritores apoiarão a compilação e o arquivamento de um prospecto preliminar na SEC antes de definir a data da oferta. Em um negócio comprado, a emissão é comprada pelo subscritor antes que o prospecto preliminar seja arquivado. Novamente, isso deixa os subscritores com capital imobilizado em uma ação que eles precisam descarregar – idealmente para obter lucro.
##Destaques
Um negócio comprado geralmente favorece a empresa emissora no sentido de que não há risco para o financiamento - a empresa receberá o dinheiro de que precisa.
O banco de investimento assume um risco extra ao realizar uma transação comprada porque deve ser capaz de vender os títulos – idealmente para obter lucro.
Os negócios comprados essencialmente colocam o banco de investimento comprando as ações da empresa, ao mesmo tempo em que amarra o capital. Em troca de assumir esse risco, o banco de investimento geralmente obtém os títulos com desconto em relação ao valor de mercado projetado.
Um negócio comprado ocorre quando um banco de investimento concorda em comprar uma emissão inteira do emissor e depois revendê-la.
