Ostettu kauppa
Mikä on ostettu sopimus?
Ostokauppa on arvopaperitarjous , jossa investointipankki sitoutuu ostamaan koko tarjouksen asiakasyritykseltä. Ostokauppa eliminoi liikkeeseenlaskijayhtiön rahoitusriskin ja varmistaa, että se nostaa halutun summan. Toisaalta tämän lähestymistavan käyttäminen sen sijaan, että hinnoitelisi tarjouksen julkisten markkinoiden kautta alustavalla esitelomakkeella, johtaa yleensä siihen, että asiakasyritys saa halvemman hinnan.
Ostotarjousten ymmärtäminen
Ostosopimus on suhteellisen riskialtista investointipankille. Tämä johtuu siitä, että investointipankin on käännyttävä ja yritettävä myydä hankittu arvopaperipaketti muille sijoittajille voitolla. Investointipankki ottaa tässä skenaariossa riskin mahdollisesta nettotappiosta,. koska arvopaperit voivat menettää arvoaan ja myydä halvemmalla tai jäädä myymättä.
Tämän riskin kompensoimiseksi investointipankki neuvottelee usein merkittävän alennuksen ostaessaan tarjouksen liikkeeseenlaskijalta. Jos kauppa on suuri, investointipankki voi liittoutua muiden pankkien kanssa ja muodostaa syndikaatin,. jolloin jokainen yritys kantaa vain osan riskistä.
Ostotarjoukset ja muut alustavat julkiset tarjoukset
On olemassa useita erilaisia listautumisantoja (IPO). Kaksi yleistä menetelmää, kiinteähintaiset listautumisannit ja listautumisannit, muistuttavat ostettuja kauppoja siinä mielessä, että ne voivat johtaa täysin merkittyyn listautumiseen . Yritys voi käyttää kiinteähintaisia ja kirjaavia listautumisantoja erikseen tai yhdistettynä, ja ostettu kauppa voi käyttää näitä menetelmiä myös arvopapereiden jälleenmyynnissä.
Kiinteähintaisessa osakeannissa pörssilistautuva yhtiö (liikkeeseenlaskijayhtiö) määrittää kiinteän hinnan, jolla se tarjoaa osakkeitaan sijoittajille. Tässä skenaariossa sijoittajat tietävät osakkeen hinnan ennen kuin yhtiö menee pörssiin. Sijoittajien on maksettava koko osakehinta hakiessaan osallistumista osakeantiin.
Kirjarakennuksessa vakuutuksenantaja yrittää määrittää hinnan, jolla liikkeeseenlasku tarjotaan. Vakuutuksenantaja perustaa tämän hintapisteen institutionaalisten sijoittajien kysyntään. Kun vakuutuksenantaja rakentaa kirjaansa, he ottavat vastaan tilauksia rahastonhoitajilta. Rahastonhoitajat ilmoittavat haluamansa osakkeiden määrän ja hinnan, jonka he ovat valmiita maksamaan.
Vakuutuksenantajan rooli ostetuissa tarjouksissa
Kaikenlaisissa listautumisannissa, mukaan lukien ostetut kaupat, vakuutuksenantajat ja/tai vakuutuksenantajien syndikaatti helpottavat joitakin tai kaikkia seuraavista:
Ulkoisen listautumisantiryhmän muodostaminen, joka koostuu vakuutuksenantajista, lakimiehistä, sertifioiduista tilintarkastajista (CPA) ja Securities and Exchange Commissionin (SEC) asiantuntijoista
Yksityiskohtaisten yritystietojen kerääminen, mukaan lukien taloudellinen tulos ja odotettu tuleva toiminta
Tilinpäätösten toimittaminen viralliseen tilintarkastukseen
Useimmissa listautumismuodoissa, lukuun ottamatta ostettua kauppaa, vakuutuksenantajat tukevat alustavan esitteen laatimista ja jättämistä SEC:lle ennen tarjouspäivän asettamista. Ostetussa kaupassa vakuutuksenantaja ostaa liikkeeseenlaskun ennen alustavan esitteen jättämistä. Jälleen tämä jättää vakuutuksenantajille pääoman sidottuiksi osakkeisiin, jotka heidän on purettava – ihanteellisesti voiton saamiseksi.
##Kohokohdat
Ostosopimus suosii yleensä liikkeeseenlaskijaa siinä mielessä, että rahoitukselle ei ole riskiä – yritys saa tarvitsemansa rahat.
Investointipankki ottaa ylimääräistä riskiä tehdessään ostokaupan, koska sen on kyettävä myymään arvopaperit – ihanteellisesti voitolla.
Ostetut kaupat panivat investointipankin pitkäksi yhtiön osakkeisiin ja sitoivat samalla pääomaa. Vastineeksi tämän riskin ottamisesta investointipankki saa yleensä arvopaperit alennuksella ennustettuun markkina-arvoon.
Ostosopimus syntyy, kun investointipankki suostuu ostamaan koko emission liikkeeseenlaskijalta ja myymään sen sen jälkeen edelleen.
