Investor's wiki

Købt tilbud

Købt tilbud

Hvad er en købt aftale?

En købt handel er et værdipapirudbud , hvor en investeringsbank forpligter sig til at købe hele udbuddet fra kundeselskabet. En købt handel eliminerer det udstedende selskabs finansieringsrisiko, hvilket sikrer, at det vil hæve det tilsigtede beløb. På den anden side resulterer denne tilgang, snarere end at prissætte udbuddet via de offentlige markeder med en foreløbig prospektindgivelse,. normalt i, at kundefirmaet får en lavere pris.

Forstå købte tilbud

En købt handel er relativt risikabelt for investeringsbanken. Det skyldes, at investeringsbanken skal vende om og forsøge at sælge den erhvervede værdipapirblok til andre investorer med fortjeneste. Investeringsbanken påtager sig risikoen for et potentielt nettotab i dette scenarie, da værdipapirerne kan miste værdi og sælge til en lavere pris eller slet ikke sælge.

For at udligne denne risiko forhandler investeringsbanken ofte en betydelig rabat, når de køber tilbuddet fra den udstedende kunde. Hvis handlen er stor, kan en investeringsbank slå sig sammen med andre banker og danne et syndikat,. så hvert firma kun bærer en del af risikoen.

Købte tilbud og andre former for indledende offentlige tilbud

Der er flere slags indledende offentlige tilbud (IPO'er). To almindelige metoder, fastpris og bogbygningsbørsnoteringer , ligner købte aftaler, idet de kan resultere i en fuldt tegnet børsnotering. En virksomhed kan anvende fastpris- og bogbygningsbørsnoteringer separat eller kombineret, og en købt handel kan også anvende disse metoder til at videresælge værdipapirerne.

I et fastkursudbud bestemmer selskabet, der bliver børsnoteret (det udstedende selskab) en fast pris, som det vil tilbyde sine aktier til investorer til. I dette scenarie kender investorerne aktiekursen, før virksomheden bliver børsnoteret. Investorer skal betale den fulde aktiekurs ved ansøgning om deltagelse i udbuddet.

I bogbyggeri vil en forsikringsgiver forsøge at bestemme en pris, som udstedelsen kan tilbydes til. Underwriter vil basere dette prispunkt på efterspørgsel fra institutionelle investorer. Når en underwriter bygger deres bog, accepterer de ordrer fra fondsforvaltere. Fondsforvaltere vil angive antallet af aktier, de ønsker, og den pris, de er villige til at betale.

Underwriterens rolle i købte aftaler

I alle former for børsnoteringer, inklusive købte aftaler, vil forsikringsgiverne og/eller et syndikat af forsikringsgivere lette nogle eller alle af følgende:

  • Dannelse af et eksternt IPO-team, bestående af en eller flere forsikringsgivere, advokater, statsautoriserede revisorer (CPA'er) og eksperter fra Securities and Exchange Commission (SEC).

  • Indsamling af detaljerede virksomhedsoplysninger, herunder økonomiske resultater og forventet fremtidig drift

  • Fremlæggelse af regnskaber til offentlig revision

I de fleste former for børsnoteringer, bortset fra en købt handel, vil forsikringsgivere støtte udarbejdelsen og indsendelsen af et foreløbigt prospekt til SEC forud for fastsættelse af tilbudsdatoen. I en købt handel købes udstedelsen af forsikringsgiveren, før det foreløbige prospekt indgives. Igen, dette efterlader forsikringsgiverne med kapital bundet i en aktie, de skal losse - ideelt for en fortjeneste.

##Højdepunkter

  • En købt handel favoriserer normalt det udstedende selskab i den forstand, at der ikke er nogen risiko for finansieringen - virksomheden får de penge, det har brug for.

  • Investeringsbanken påtager sig ekstra risiko ved at gennemføre en købt handel, fordi den skal kunne sælge værdipapirerne - ideelt set med fortjeneste.

  • Købte aftaler sætter i det væsentlige investeringsbanken længe virksomhedens aktiebeholdning, mens de også binder kapital. Til gengæld for at påtage sig denne risiko får investeringsbanken normalt værdipapirerne til en rabat på den forventede markedsværdi.

  • En købt handel opstår, når en investeringsbank indvilliger i at købe en hel udstedelse fra udstederen og derefter sælge den videre.