Keyptur samningur
Hvað er keyptur samningur?
Kaupsamningur er verðbréfaútboð þar sem fjárfestingarbanki skuldbindur sig til að kaupa allt útboðið af viðskiptavinafyrirtækinu . Keyptur samningur útilokar fjármögnunaráhættu útgáfufyrirtækisins og tryggir að það hækki fyrirhugaða upphæð. Á hinn bóginn, að taka þessa aðferð, frekar en að verðleggja útboðið á almennum mörkuðum með bráðabirgðalýsingu,. leiðir venjulega til þess að viðskiptavinafyrirtækið fær lægra verð.
Að skilja keypt tilboð
Keyptur samningur er tiltölulega áhættusamur fyrir fjárfestingarbankann. Þetta er vegna þess að fjárfestingarbankinn verður að snúa við og reyna að selja hina keyptu verðbréfablokk til annarra fjárfesta í hagnaðarskyni. Fjárfestingarbankinn tekur áhættuna á mögulegu nettótapi í þessari atburðarás, þar sem verðbréfin gætu tapað verðmæti og selst á lægra verði eða ekki selst.
Til að vega upp á móti þessari áhættu semur fjárfestingarbankinn oft um verulegan afslátt þegar hann kaupir útboðið af útgefanda viðskiptavininum. Ef samningurinn er stór getur fjárfestingarbanki tekið höndum saman við aðra banka og stofnað samsteypu þannig að hvert fyrirtæki ber aðeins hluta áhættunnar.
Keypt tilboð og annars konar frumútboð
Það eru til nokkrar tegundir opinberra útboða (IPOs). Tvær algengar aðferðir, fast verð og bókbyggingar IPOs,. eru svipaðar keyptum tilboðum að því leyti að þær geta leitt til IPO í fullri áskrift. Fyrirtæki getur notað fastaverð og bókbyggingu IPO sérstaklega eða sameinað, og keyptur samningur getur einnig notað þessar aðferðir til að endurselja verðbréfin.
Í fastverðsútboði ákveður fyrirtækið sem er opinbert (útgefandi fyrirtæki) ákveðið verð sem það mun bjóða hlutabréf sín til fjárfesta á. Í þessari atburðarás vita fjárfestar verð hlutabréfa áður en fyrirtækið fer á markað. Fjárfestar þurfa að greiða fullt verð hlutabréfa þegar sótt er um þátttöku í útboðinu.
Í bókasmíði mun söluaðili reyna að ákvarða verð sem á að bjóða útgáfuna á. Söluaðili mun byggja þetta verð á eftirspurn frá fagfjárfestum. Þegar sölutryggingar byggja bók sína taka þeir við pöntunum frá sjóðstjórum. Sjóðstjórar munu gefa upp fjölda hluta sem þeir óska eftir og verðið sem þeir eru tilbúnir að greiða.
Hlutverk sölutryggingar í keyptum samningum
Í hvers kyns útboðum, þar með talið keyptum samningum, munu sölutryggingar og/eða samtök sölutrygginga auðvelda sum eða allt eftirfarandi:
Myndun utanaðkomandi IPO teymi, sem samanstendur af sölutryggingum, lögfræðingum, löggiltum endurskoðendum (CPAs) og sérfræðingum Securities and Exchange Commission (SEC)
Söfnun ítarlegra fyrirtækjaupplýsinga, þar á meðal fjárhagslega afkomu og væntanlegur framtíðarrekstur
Skil reikningsskila til opinberrar endurskoðunar
Í flestum formum af IPO, nema kaupum, munu sölutryggingar styðja samantekt og skráningu bráðabirgðalýsingar hjá SEC áður en útboðsdagsetning er ákveðin. Í keyptum samningi er útgáfan keypt af sölutryggingu áður en bráðabirgðalýsing er lögð inn. Aftur, þetta skilur sölutryggingar eftir með fjármagn bundið í hlutabréfum sem þeir þurfa að losa - helst í hagnaðarskyni.
##Hápunktar
Keyptur samningur er venjulega ívilnandi við útgáfufyrirtækið í þeim skilningi að það er engin áhætta fyrir fjármögnunina - fyrirtækið mun fá peningana sem það þarf.
Fjárfestingarbankinn tekur á sig aukaáhættu við að framkvæma keyptan samning vegna þess að hann verður að geta selt verðbréfin — helst í hagnaðarskyni.
Keyptir samningar setja í raun fjárfestingarbankann til að lengja hlutabréf fyrirtækisins en binda einnig fjármagn. Í staðinn fyrir að taka á sig þessa áhættu fær fjárfestingarbankinn bréfin yfirleitt með afslætti miðað við áætluð markaðsvirði.
Keyptur samningur á sér stað þegar fjárfestingarbanki samþykkir að kaupa heila útgáfu af útgefanda og endurselja hana síðan.
