Satın Alınan Anlaşma
Satın Alınan Anlaşma Nedir?
Satın alınan bir anlaşma, bir yatırım bankasının tüm teklifi müşteri şirketten satın almayı taahhüt ettiği bir menkul kıymet teklifidir. Satın alınan bir anlaşma, ihraç eden şirketin finansman riskini ortadan kaldırarak amaçlanan tutarı artırmasını sağlar. Diğer taraftan, halka arzı bir ön izahname ile fiyatlandırmak yerine bu yaklaşımı benimsemek, genellikle müşteri firmanın daha düşük bir fiyat almasıyla sonuçlanır.
Satın Alınan Anlaşmaları Anlama
yatırım bankası için nispeten risklidir . Bunun nedeni, yatırım bankasının geri dönüp, elde edilen menkul kıymet bloğunu kar için diğer yatırımcılara satmaya çalışmasıdır. Yatırım bankası bu senaryoda menkul kıymetlerin değer kaybedip daha düşük fiyattan satabileceği veya hiç satmayacağı için potansiyel bir net zarar riskini üstlenir .
Bu riski dengelemek için, yatırım bankası, teklifi veren müşteriden teklifi satın alırken genellikle önemli bir indirim yapar. Anlaşma büyükse, bir yatırım bankası diğer bankalarla takım kurabilir ve bir sendikasyon oluşturabilir,. böylece her firma riskin yalnızca bir kısmını üstlenir.
Satın Alınan Anlaşmalar ve Diğer İlk Halka Arz Biçimleri
Birkaç tür halka arz (IPO) vardır. İki yaygın yöntem, sabit fiyat ve talep toplama IPO'ları,. tamamen abone olunan bir IPO ile sonuçlanabilmeleri açısından satın alınan anlaşmalara benzer. Bir şirket, sabit fiyatlı ve talep toplama halka arzlarını ayrı ayrı veya bir arada kullanabilir ve satın alınan bir anlaşma, menkul kıymetleri yeniden satmak için de bu yöntemleri kullanabilir.
Sabit fiyat teklifinde, halka açılan şirket (ihraç eden şirket), hisselerini yatırımcılara sunacağı sabit bir fiyat belirler. Bu senaryoda, yatırımcılar şirket halka açılmadan önce hisse fiyatını biliyorlar. Yatırımcılar, halka arza katılmak için başvururken tam hisse bedelini ödemelidir.
, bir sigortacı,. ihracı teklif etmek için bir fiyat belirlemeye çalışacaktır. Sigortacı, bu fiyatı kurumsal yatırımcılardan gelen talep üzerine kuracaktır. Bir sigortacı defterini oluştururken fon yöneticilerinden gelen emirleri kabul eder. Fon yöneticileri, istedikleri hisse sayısını ve ödemeye razı oldukları fiyatı belirteceklerdir.
Satın Alınan Anlaşmalarda Sigortacının Rolü
Satın alınan anlaşmalar da dahil olmak üzere tüm halka arz biçimlerinde, sigortacılar ve/veya bir sigortacılar birliği aşağıdakilerin bir kısmını veya tamamını kolaylaştıracaktır:
yeminli mali müşavir (CPA) ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) uzmanlarından oluşan harici bir halka arz ekibinin oluşturulması
- Finansal performans ve gelecekteki beklenen operasyonlar dahil olmak üzere ayrıntılı şirket bilgilerinin derlenmesi
Resmi denetim için mali tabloların sunulması
Satın alınan bir anlaşma dışında, çoğu halka arz biçiminde, sigortacılar, teklif tarihini belirlemeden önce SEC ile bir ön izahnamenin derlenmesini ve dosyalanmasını destekleyecektir. Satın alınan bir anlaşmada, ihraç, ön izahname sunulmadan önce sigortacı tarafından satın alınır. Yine, bu, sigortacıları, ideal olarak kâr için boşaltmaları gereken bir hisse senedine bağlı sermaye ile bırakır.
##Öne çıkanlar
Satın alınan bir anlaşma, finansman açısından herhangi bir risk olmaması açısından genellikle ihraç eden şirketin lehinedir; şirket ihtiyaç duyduğu parayı alacaktır.
Yatırım bankası, menkul kıymetleri - ideal olarak kâr için - satabilmesi gerektiğinden, satın alınan bir anlaşmayı gerçekleştirirken ekstra risk alır.
Satın alınan anlaşmalar esasen yatırım bankasını şirket hissesini uzatırken aynı zamanda sermayeyi de bağlıyor. Bu riski üstlenme karşılığında, yatırım bankası menkul kıymetleri genellikle öngörülen piyasa değerinden indirimli olarak alır.
Bir yatırım bankası, ihraççıdan bir ihracın tamamını satın almayı ve daha sonra yeniden satmayı kabul ettiğinde satın alma işlemi gerçekleşir.
