Tawaran Beli
Apakah Tawaran yang Dibeli?
Perjanjian beli ialah tawaran sekuriti di mana bank pelaburan komited untuk membeli keseluruhan tawaran daripada syarikat pelanggan . Perjanjian yang dibeli menghapuskan risiko pembiayaan syarikat pengeluar, memastikan ia akan meningkatkan jumlah yang dimaksudkan. Sebaliknya, mengambil pendekatan ini, dan bukannya menetapkan harga tawaran melalui pasaran awam dengan pemfailan prospektus awal,. biasanya menyebabkan firma pelanggan mendapat harga yang lebih rendah.
Memahami Tawaran Belian
Perjanjian yang dibeli agak berisiko untuk bank pelaburan. Ini kerana bank pelaburan mesti berpatah balik dan cuba menjual blok sekuriti yang diperoleh kepada pelabur lain untuk mendapatkan keuntungan. Bank pelaburan menanggung risiko potensi kerugian bersih dalam senario ini, kerana sekuriti mungkin kehilangan nilai dan menjual pada harga yang lebih rendah, atau tidak menjual langsung.
Untuk mengimbangi risiko ini, bank pelaburan sering merundingkan diskaun yang ketara apabila membeli tawaran daripada pelanggan yang mengeluarkan. Jika perjanjian itu besar, bank pelaburan boleh bekerjasama dengan bank lain dan membentuk sindiket,. supaya setiap firma hanya menanggung sebahagian daripada risiko.
Tawaran Membeli dan Bentuk Tawaran Awam Permulaan Lain
Terdapat beberapa jenis tawaran awam permulaan (IPO). Dua kaedah biasa, IPO harga tetap dan pembinaan buku,. adalah serupa dengan tawaran beli kerana ia boleh menghasilkan IPO yang dilanggan sepenuhnya. Sebuah syarikat boleh menggunakan IPO harga tetap dan membina buku secara berasingan atau digabungkan, dan perjanjian yang dibeli boleh menggunakan kaedah ini untuk menjual semula sekuriti itu juga.
Dalam tawaran harga tetap, syarikat yang diumumkan (syarikat penerbit) menentukan harga yang ditetapkan di mana ia akan menawarkan sahamnya kepada pelabur. Dalam senario ini, pelabur mengetahui harga saham sebelum syarikat itu diumumkan. Pelabur mesti membayar harga saham penuh apabila memohon penyertaan dalam tawaran.
Dalam pembinaan buku, penaja jamin akan cuba menentukan harga untuk menawarkan terbitan tersebut. Penaja jamin akan mendasarkan titik harga ini berdasarkan permintaan daripada pelabur institusi. Semasa penaja jamin membina buku mereka, mereka menerima pesanan daripada pengurus dana. Pengurus dana akan menunjukkan bilangan saham yang mereka inginkan dan harga yang mereka sanggup bayar.
Peranan Penaja Jamin dalam Tawaran Belian
Dalam semua bentuk IPO, termasuk tawaran beli, penaja jamin dan/atau sindiket penaja jamin akan memudahkan beberapa atau semua perkara berikut:
Pembentukan pasukan IPO luaran, yang terdiri daripada penaja jamin, peguam, akauntan awam bertauliah (CPA), dan pakar Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC)
Penyusunan maklumat syarikat terperinci, termasuk prestasi kewangan dan operasi masa depan yang dijangkakan
Penyerahan penyata kewangan untuk audit rasmi
Dalam kebanyakan bentuk IPO, kecuali perjanjian yang dibeli, penaja jamin akan menyokong penyusunan dan pemfailan prospektus awal dengan SEC sebelum menetapkan tarikh tawaran. Dalam perjanjian beli, terbitan itu dibeli oleh penaja jamin sebelum prospektus awal difailkan. Sekali lagi, ini menyebabkan penaja jamin mempunyai modal terikat dalam stok yang mereka perlu memunggah—sebaik-baiknya untuk mendapatkan keuntungan.
##Sorotan
Perjanjian yang dibeli biasanya memihak kepada syarikat pengeluar dalam erti kata bahawa tiada risiko kepada pembiayaan—syarikat akan mendapat wang yang diperlukannya.
Bank pelaburan mengambil risiko tambahan dalam menjalankan urus niaga beli kerana ia mesti boleh menjual sekuriti-sebaik-baiknya untuk mendapatkan keuntungan.
Urus niaga membeli pada dasarnya meletakkan bank pelaburan memanjangkan saham syarikat sambil juga mengikat modal. Sebagai balasan untuk mengambil risiko ini, bank pelaburan biasanya mendapat sekuriti pada diskaun kepada nilai pasaran yang diunjurkan.
Perjanjian beli berlaku apabila bank pelaburan bersetuju untuk membeli keseluruhan terbitan daripada penerbit, dan kemudian menjualnya semula selepas itu.
