计日公约

投资债券固定收入 Fixed Income Essentials

什么是计日约定？

计日惯例是用于债务证券（如债券或掉期）的系统，用于计算下一次付息时间少于完整票息期时的应计利息金额或现值。

了解计日约定

计日惯例适用于掉期、抵押和远期利率协议以及债券。国际掉期交易商协会制定了许多适用于计日惯例的规则和定义，该协会为广泛的金融交易提供文件。

例如，当下一次付息少于一个完整的付息期时，将使用商定的计日惯例来计算应计利息金额或现值(PV)。

最常见的约定是 30/360、30/365、实际/360、实际/365 和实际/实际。

30/360 - 使用一年 360 天计算每日利息，然后将其乘以 30（标准月份）。
30/365 - 使用一年 365 天计算每日利息，然后将其乘以 30（标准月份）。
实际/360 - 使用一年 360 天计算每日利息，然后将其乘以每个时间段的实际天数。
实际/365 - 使用一年 365 天计算每日利息，然后将其乘以每个时间段的实际天数。
实际/实际 - 使用一年中的实际天数计算每日利息，然后将其乘以每个时间段的实际天数。

每个债券市场和金融工具都有自己的计日惯例，具体取决于工具的类型、利率是固定还是浮动，以及发行国。美国财政部发行的债券和票据赚取按实际/实际计算的利息。这意味着一个时期内的所有日子都具有相同的价值；这也意味着息票期限的长短和由此产生的付款会有所不同。

大多数货币市场存款和浮动利率票据的利息是按实际/360 天计算的。主要的例外是那些以英镑计价的，其利息以实际/365 为基础计算。与英镑密切相关的货币，例如澳大利亚元、新西兰元和港元，也使用 365 天。

利率互换的固定利率部分和大多数固定利率债券使用 30/360 天惯例或 30/365 。该约定规定月份将始终被视为有 30 天，而年份将始终被视为有 360 或 365 天。使用 30/360 惯例的掉期固定利率掉期市场包括美元、欧元和瑞士法郎。英镑和日元的掉期通常使用 30/365 惯例；澳大利亚、新西兰和香港再次追随英国。

大多数利率掉期的浮动利率部分使用实际天数与 360 天或 365 天一年的一些变化。使用 30/360 作为固定利率边的市场，包括美元市场，使用实际/360 作为浮动利率边。那些在固定利率腿上使用 30/365 的人在浮动利率腿上使用实际/365。

伦敦银行同业拆借利率(LIBOR) 是最常用的基准利率，每日伦敦时间上午 11:45 发布。

负责LIBOR的洲际交易所将于2021年12月31日后停止发布一周和两个月的美元LIBOR。所有其他LIBOR将于2023年6月30日后停止发布。

对于大多数货币，LIBOR 的利息是按实际/360 天计算的；主要的例外还是英镑，它是按实际/365 天计算的。

＃＃强调

天数约定是计算两个日期之间天数的标准化方法。
大多数货币市场存款和浮动利率票据的利息是按实际/360 天计算的惯例计算的，而美国财政部发行的债券和票据的利息是按实际/实际计算的。
利率掉期的固定利率部分和大多数固定利率债券使用 30/360 或 30/365 天计数惯例，而浮动利率部分使用实际/360 或 365 天计数的一些变化惯例。