Convention de décompte des jours

Qu'est-ce que la convention de décompte des jours ?

Une convention de décompte des jours est le système utilisé sur les titres de créance, tels que les obligations ou les swaps, pour calculer le montant des intérêts courus ou la valeur actuelle lorsque le prochain paiement de coupon est inférieur à une période de coupon complète.

Comprendre la convention de comptage des jours

Les conventions de décompte des jours s'appliquent aux swaps, aux hypothèques et aux accords de taux à terme ainsi qu'aux obligations. De nombreuses règles et définitions pour l'application de la convention de décompte des jours sont énoncées par l'International Swap Dealers Association, qui fournit une documentation pour un large éventail de transactions financières.

Par exemple, une convention de décompte des jours convenue serait utilisée pour calculer le montant des intérêts courus ou la valeur actuelle (PV) lorsque le prochain paiement de coupon est à moins d'une période de coupon complète.

Parmi les conventions les plus courantes figurent 30/360, 30/365, réel/360, réel/365 et réel/réel.

• 30/360 - calcule l'intérêt quotidien en utilisant une année de 360 jours, puis le multiplie par 30 (mois standardisé).

• 30/365 - calcule l'intérêt quotidien en utilisant une année de 365 jours, puis le multiplie par 30 (mois standardisé).

• réel/360 - calcule l'intérêt quotidien en utilisant une année de 360 jours, puis le multiplie par le nombre réel de jours dans chaque période.

• réel/365 - calcule l'intérêt quotidien en utilisant une année de 365 jours, puis le multiplie par le nombre réel de jours dans chaque période.

• réel/réel - calcule l'intérêt quotidien en utilisant le nombre réel de jours dans l'année, puis le multiplie par le nombre réel de jours dans chaque période.

Chaque marché obligataire et instrument financier a sa propre convention de décompte des jours, qui varie selon le type d'instrument, que le taux d'intérêt soit fixe ou flottant, et le pays d'émission. Les obligations et les billets émis par le Trésor américain rapportent des intérêts calculés sur une base réelle/réelle. Cela signifie que tous les jours d'une période ont la même valeur ; cela signifie également que la durée des périodes de coupon et les paiements qui en résultent varient.

Les intérêts sur la plupart des dépôts du marché monétaire et des billets à taux variable sont calculés sur une base réelle/360 jours. La principale exception concerne ceux libellés en livre sterling, pour lesquels les intérêts sont calculés sur la base réelle/365. Les devises qui sont ou ont été étroitement liées à la livre sterling, telles que les dollars australien, néo-zélandais et de Hong Kong, utilisent également 365 jours.

La branche à taux fixe d'un swap de taux d'intérêt et la plupart des obligations à taux fixe utilisent soit la convention 30/360 jours, soit 30/365 . Cette convention stipule que le mois sera toujours traité comme ayant 30 jours et que l'année sera toujours traitée comme ayant 360 ou 365 jours. Les marchés de swap utilisant la convention 30/360 pour le taux fixe d'un swap comprennent le dollar américain,. l' euro et le franc suisse. Les swaps en livre sterling et en yen japonais utilisent généralement la convention 30/365 ; L'Australie, la Nouvelle-Zélande et Hong Kong suivent à nouveau le Royaume-Uni.

La branche à taux variable de la plupart des swaps de taux d'intérêt utilise une certaine variation du nombre de jours réels par rapport à une année de 360 ou 365 jours. Les marchés qui utilisent 30/360 pour la jambe à taux fixe, qui incluent les marchés du dollar américain, utilisent réel/360 pour la jambe à taux variable. Ceux qui utilisent 30/365 sur la jambe à taux fixe utilisent réel/365 sur la jambe à taux variable.

Le London InterBank Offered Rate (LIBOR) est le taux d'intérêt de référence le plus couramment utilisé et est affiché quotidiennement à 11 h 45, heure de Londres.

L'Intercontinental Exchange, l'autorité responsable du LIBOR, cessera de publier le LIBOR USD à une semaine et à deux mois après le 31 décembre 2021. Tous les autres LIBOR seront interrompus après le 30 juin 2023 .

Pour la plupart des devises, les intérêts au LIBOR sont calculés sur la base réelle/360 jours ; la principale exception est là encore la livre sterling, qui est calculée sur la base réelle/365 jours.

Points forts

• Une convention de comptage des jours est une méthodologie standardisée pour calculer le nombre de jours entre deux dates.

• Les intérêts sur la plupart des dépôts du marché monétaire et des billets à taux variable sont calculés sur une convention de comptage réel/360 jours, tandis que les obligations et les billets émis par le Trésor américain rapportent des intérêts calculés sur une base réelle/réelle.

• La branche à taux fixe d'un swap de taux d'intérêt et la plupart des obligations à taux fixe utilisent la convention de décompte des jours 30/360 ou 30/365 tandis que la branche à taux variable utilise une certaine variation d'un décompte réel/360 ou 365 jours convention.