稀释的创始人

什么是稀释创始人？

“稀释的创始人”是风险资本家(VC) 用来描述初创公司的创始人逐渐失去对他们创建的公司的所有权的过程。依靠风险投资发展业务的初创公司创始人必须放弃越来越多的公司所有权，以换取所获得的资金。简而言之，创始人稀释了他们在公司的所有权以换取资金。

当一个企业家或创始人团队创办一家初创公司时，公司的所有权（或其股权）由创始人瓜分，加起来高达 100%。这种分配可以根据对新企业的感知贡献、职责和角色或任何其他标准进行平均分配或分配。

公司创始人也可以以现金或汗水股权的形式贡献（引导）他们自己的启动资金。这样做，他们或许能够从联合创始人那里购买更多的股权。

最终，成长中的初创公司将需要比创始人自己投资更多的资金，这促使他们寻求外部资金。当投资者同意将资金投入到一家初创公司时，他们将获得股权作为回报——这必须来自 100% 的总份额。这意味着随着更多的投资者出资，创始人拥有的公司比例会减少。

随着更多融资轮次的出现，早期投资者也被稀释——不仅仅是最初的创始人。

有时，创始人会提前为未来的投资者分出一部分股权。例如，三位联合创始人可能每人分得 25% 的股权，而将 25% 的股权留给 VC。然而，随着种子轮变成A轮和B轮融资，即使这个百分比也会随着时间的推移而被稀释。

ABC 公司在向VC 寻求资金之前的估值为 300 万美元。 A系列投资者同意投资100万美元，将投后估值提升至400万美元。

作为交换，风投们现在拥有公司 25% 的股份，而最初的创始人则拥有 75% 的股份。如果 VC 要求为未来的员工留出更多的百分比，那么这部分可能会被稀释得更多。

在这种情况下，风险投资公司希望将创始人 10% 的股份投入期权池。这些措施可能有助于吸引有才能和忠诚的劳动力。然而，这也意味着创始人仅在一轮融资后就获得了他们创建的公司 65% 的股份。最终，A轮融资将其股权稀释了35个百分点。

创始人在进入首次公开募股（IPO）阶段之前被严重稀释的例子相当普遍。例如，Pandora Media 的联合创始人 Tim Westergren 在 2011 年上市之前仅持有这家音乐流媒体公司 2.39% 的股份。

这种严重的稀释部分是由于不幸的时机。 Westergren 和他的同事在互联网泡沫的顶峰时期创办了这家公司。当泡沫破灭时，情绪发生转变，筹集资金变得困难。据报道，潘多拉被 VC 拒绝了 300 多次。最终，该公司只有在放弃相当大的股份后才能获得资金。

理想情况下，在 VC 分一杯羹之后，创始人应该持有多少比例的公司股份？没有标准，但一般来说，创始人拥有 15%-25% 的所有权或高于 15%-25% 的任何东西都被认为是成功的。

尽管如此，以所有权换取资本对风投和创始人都有好处。 5 亿美元公司的稀释所有权比 500 万美元公司的单独所有权更有价值。

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