Udvandede grundlæggere

Hvad er fortyndede grundlæggere?

"Fortyndede grundlæggere" er et udtryk, der bruges af venturekapitalister (VC'er) til at beskrive processen med, at en startups grundlæggere gradvist mister ejerskabet af den virksomhed, de har oprettet. Startup -stiftere, der er afhængige af venturekapital for at vokse deres forretning, skal afgive mere og mere ejerskab af virksomheden til gengæld for den modtagne kapital. Kort sagt udvander stifterne deres ejerskab i virksomheden til gengæld for finansiering.

Forstå fortyndede grundlæggere

Når en iværksætter eller et team af stiftere lancerer en startup, bliver ejerskabet af virksomheden (eller dens egenkapital ) delt op mellem stifterne, hvilket giver op til 100 %. Denne tildeling kan være en ligelig fordeling eller uddeles i henhold til opfattede bidrag til det nye foretagende, pligter og roller eller andre kriterier.

Virksomhedsstiftere kan også bidrage med (bootstrap) deres egen startkapital i form af kontanter eller svedkapital. Ved at gøre det kan de muligvis købe større aktieposter fra deres medstiftere.

Til sidst vil voksende startups kræve mere kapital, end grundlæggere selv kan investere, hvilket får dem til at søge ekstern finansiering. Når investorer er enige om at sætte penge til en startup, modtager de aktieandele til gengæld - som skal komme ud af den 100% samlede kage. Det betyder, at efterhånden som flere investorer bidrager med kapital, formindskes den procentdel af virksomheden, der ejes af stifterne.

Efterhånden som flere finansieringsrunder opstår, bliver tidlige investorer også udvandet – ikke kun de første stiftere.

Nogle gange vil stiftere på forhånd udskille et aktieudsnit beregnet til fremtidige investorer. For eksempel kan tre medstiftere tage en aktie på 25 % hver og lade 25 % være en pulje til VC'er. Ikke desto mindre vil selv denne procentdel blive udvandet over tid, efterhånden som seed-runder bliver til serie A- og serie B- kapitalrejsninger.

Eksempel på fortyndede grundlæggere

Virksomheden ABC har en værdiansættelse før penge på 3 millioner dollars, før de henter VC'er for finansiering. Serie A-investorer er enige om at investere $1 million, hvilket øger værdiansættelsen efter penge til $4 millioner.

Til gengæld ejer VC'erne nu 25% af virksomheden, hvilket efterlader de oprindelige grundlæggere med 75%. Den del kan blive udvandet endnu mere, hvis VC'erne kræver en yderligere procentdel afsat til fremtidige medarbejdere.

I dette tilfælde ønsker VC'erne, at 10 % af stifterens ejerandel skal placeres i en optionspulje. Sådanne tiltag kan være med til at tiltrække en talentfuld og loyal arbejdsstyrke. Det betyder dog også, at stifterne står tilbage med 65 % af den virksomhed, de har oprettet, efter blot én finansieringsrunde. I sidste ende udvandede Serie A-finansiering deres ejerandel med 35 procentpoint.

Eksempel fra det virkelige liv

Eksempler på, at stiftere bliver kraftigt udvandet, før de kommer til børsintroduktionen (IPO) er ret almindelige. For eksempel havde Pandora Medias medstifter Tim Westergren kun 2,39 % af musikstreamingselskabet, før det blev børsnoteret i 2011 .

Denne voldsomme fortynding skyldtes til dels uheldig timing. Westergren og hans jævnaldrende startede virksomheden på højden af dotcom-boblen. Da boblen brast, vendte stemningen , og det blev svært at rejse penge. Pandora blev angiveligt afvist mere end 300 gange af VC'er. I sidste ende var selskabet først i stand til at sikre kapital efter at have opgivet ret store indsatser.

Særlige overvejelser

Hvor stor en procentdel af virksomheden skal en stifter helst holde fast i, efter at VC'erne har taget deres del af kagen? Der er ingen standard, men generelt anses alt mellem eller over 15%-25% ejerskab for stifterne som en succes.

Ikke desto mindre er handel med ejerskab til kapital gavnlig for både VC'er og stiftere. Udvandet ejerskab af en virksomhed på $500 millioner er mere værd end eneejerskab af en virksomhed på $5 millioner.

Højdepunkter

• Når VC'er er enige om at pumpe penge ind i en startup, modtager de aktieandele til gengæld.

• Som følge heraf udvander stifterne deres ejerskab i virksomheden til gengæld for kapital til at vækste deres forretning.

• Diluted founders er et udtryk, der bruges af venturekapitalister til at beskrive grundlæggerne af en startup, der gradvist mister ejerskabet af den virksomhed, de har skabt.