Verwässerte Gründer
Was sind verdünnte Gründer?
„Verwässerte Gründer“ ist ein Begriff, der von Risikokapitalgebern (VCs) verwendet wird, um den Prozess zu beschreiben, bei dem die Gründer eines Startups allmählich das Eigentum an dem von ihnen gegründeten Unternehmen verlieren. Startup- Gründer, die für das Wachstum ihres Unternehmens auf Risikokapital angewiesen sind, müssen im Gegenzug für das erhaltene Kapital immer mehr Eigentum am Unternehmen abgeben . Kurz gesagt, die Gründer verwässern ihre Beteiligung am Unternehmen im Austausch für die Finanzierung.
Verwässerte Gründer verstehen
Wenn ein Unternehmer oder ein Gründerteam ein Startup gründet, wird das Eigentum an dem Unternehmen (oder seinem Eigenkapital ) zu 100 % unter den Gründern aufgeteilt. Diese Zuweisung kann zu gleichen Teilen erfolgen oder nach wahrgenommenen Beiträgen zum neuen Unternehmen, Pflichten und Rollen oder anderen Kriterien erfolgen.
Unternehmensgründer können auch eigenes Startkapital in Form von Cash oder Sweat Equity einbringen (Bootstrap). Auf diese Weise könnten sie möglicherweise größere Aktienanteile von ihren Mitbegründern kaufen.
Schließlich werden wachsende Startups mehr Kapital benötigen, als die Gründer selbst investieren können, was sie dazu veranlasst, sich um externe Finanzierung zu bemühen. Wenn Investoren sich bereit erklären, Geld in ein Startup zu stecken, erhalten sie im Gegenzug Aktienanteile – die aus diesem 100-prozentigen Gesamtkuchen stammen müssen. Das bedeutet, je mehr Investoren Kapital einbringen, desto geringer wird der Anteil der Gründer am Unternehmen.
Je mehr Finanzierungsrunden stattfinden, desto mehr verwässern auch die frühen Investoren – nicht nur die ersten Gründer.
Manchmal schnitzen Gründer im Voraus ein Eigenkapitalstück heraus, das für zukünftige Investoren bestimmt ist. Beispielsweise können drei Mitgründer jeweils 25 % des Eigenkapitals nehmen und 25 % als Pool für VCs belassen. Dennoch wird selbst dieser Prozentsatz im Laufe der Zeit verwässert, wenn sich Seed-Runden in Kapitalbeschaffungen der Serien A und B verwandeln .
Beispiel für verdünnte Gründer
Das Unternehmen ABC hat eine Pre-Money-Bewertung von 3 Millionen US-Dollar, bevor es VCs zur Finanzierung anzapft. Investoren der Serie A erklären sich bereit, 1 Million US-Dollar zu investieren, was die Post-Money-Bewertung auf 4 Millionen US-Dollar erhöht.
Im Gegenzug besitzen die VCs nun 25 % des Unternehmens, sodass die ursprünglichen Gründer 75 % behalten. Dieser Anteil könnte noch weiter verwässert werden, wenn die VCs verlangen, dass ein weiterer Prozentsatz für zukünftige Mitarbeiter reserviert wird.
In diesem Fall wollen die VCs, dass 10 % des Anteils des Gründers in einen Optionspool gesteckt werden. Solche Maßnahmen könnten dazu beitragen, talentierte und loyale Arbeitskräfte anzuziehen. Es bedeutet aber auch, dass den Gründern nach nur einer Finanzierungsrunde 65 % des von ihnen gegründeten Unternehmens verbleiben. Am Ende verwässerte die Serie-A-Finanzierung ihren Anteil um 35 Prozentpunkte.
Beispiel aus dem wirklichen Leben
Beispiele dafür, dass Gründer stark verwässert werden, bevor sie in die Phase des Börsengangs (IPO) gelangen, sind ziemlich häufig. Zum Beispiel hielt Pandora Media-Mitbegründer Tim Westergren nur 2,39 % des Musik-Streaming-Unternehmens, bevor es 2011 an die Börse ging
Diese kräftige Verwässerung war teilweise auf ein unglückliches Timing zurückzuführen. Westergren und seine Kollegen gründeten das Unternehmen auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase. Als die Blase platzte, drehte sich die Stimmung und es wurde schwierig, Gelder zu beschaffen. Pandora wurde Berichten zufolge mehr als 300 Mal von VCs abgelehnt. Letztlich konnte sich das Unternehmen erst Kapital sichern, nachdem es größere Anteile abgegeben hatte.
Besondere Überlegungen
Wie viel Prozent des Unternehmens sollte ein Gründer im Idealfall behalten, nachdem die VCs ihr Stück vom Kuchen abbekommen haben? Es gibt keinen Standard, aber im Allgemeinen wird alles zwischen oder über 15%-25% Eigentum für die Gründer als Erfolg angesehen.
Dennoch ist der Tausch von Eigentum gegen Kapital sowohl für VCs als auch für Gründer von Vorteil. Der verwässerte Besitz eines 500-Millionen-Dollar-Unternehmens ist mehr wert als der alleinige Besitz eines 5-Millionen-Dollar-Unternehmens.
Höhepunkte
Wenn VCs zustimmen, Geld in ein Startup zu pumpen, erhalten sie im Gegenzug Aktienanteile.
Infolgedessen verwässern die Gründer ihre Beteiligung am Unternehmen im Austausch gegen Kapital, um ihr Geschäft auszubauen.
Verwässerte Gründer ist ein Begriff, der von Risikokapitalgebern verwendet wird, um die Gründer eines Startups zu beschreiben, die allmählich das Eigentum an dem von ihnen gegründeten Unternehmen verlieren.
