Utvannede grunnleggere

Hva er utvannede grunnleggere?

«Fortynnede grunnleggere» er et begrep som brukes av venturekapitalister (VC) for å beskrive prosessen med at en oppstarts grunnleggere gradvis mister eierskapet til selskapet de opprettet. Startup -gründere som er avhengige av venturekapital for å vokse virksomheten sin, må gi fra seg mer og mer eierskap til selskapet i retur for den mottatte kapitalen. Kort sagt, gründerne vanner ut eierskapet i selskapet i bytte mot finansiering.

Forstå utvannede grunnleggere

Når en gründer eller et team av grunnleggere starter en oppstart, blir eierskapet til selskapet (eller dets egenkapital ) delt opp mellom gründerne, til sammen 100 %. Denne tildelingen kan være en lik fordeling eller deles ut i henhold til oppfattede bidrag til den nye satsingen, plikter og roller, eller andre kriterier.

Selskapets grunnleggere kan også bidra med (bootstrap) sin egen oppstartskapital i form av kontanter eller svette egenkapital. Ved å gjøre det kan de kanskje kjøpe større eierandeler fra medgründerne.

Etter hvert vil voksende startups kreve mer kapital enn gründerne kan investere selv, noe som får dem til å søke ekstern finansiering. Når investorer godtar å sette penger til en oppstart, mottar de aksjeandeler i retur - som må komme ut av den 100% totale kaken. Dette betyr at etter hvert som flere investorer bidrar med kapital, reduseres andelen av selskapet eid av gründerne.

Etter hvert som flere finansieringsrunder oppstår, blir tidlige investorer også utvannet – ikke bare de første grunnleggerne.

Noen ganger vil gründere på forhånd lage en egenkapitaldel beregnet på fremtidige investorer. For eksempel kan tre medgründere ta en 25 % egenkapitaldel hver og la 25 % være en pool for VC-er. Ikke desto mindre vil selv denne prosentandelen bli utvannet over tid ettersom frørunder blir til serie A og serie B kapitalinnhentinger.

Eksempel på utvannede grunnleggere

Selskapet ABC har en verdivurdering før penger på 3 millioner dollar før de benytter VC-er for finansiering. Serie A-investorer er enige om å investere 1 million dollar, noe som øker verdivurderingen etter penger til 4 millioner dollar.

I bytte eier VC-ene nå 25 % av selskapet, og de opprinnelige grunnleggerne står igjen med 75 %. Den delen kan bli utvannet enda mer dersom VC-ene krever at en ytterligere prosentandel settes til side for fremtidige ansatte.

I dette tilfellet ønsker VC-ene at 10 % av grunnleggerens eierandel skal settes inn i en opsjonspool. Slike tiltak kan bidra til å tiltrekke seg en talentfull og lojal arbeidsstyrke. Det betyr imidlertid også at gründerne sitter igjen med 65 % av selskapet de opprettet etter bare én finansieringsrunde. Til slutt utvannet serie A-finansiering eierandelen med 35 prosentpoeng.

Eksempel fra det virkelige liv

Eksempler på at gründere blir kraftig utvannet før de kommer til børsnoteringsstadiet er ganske vanlige. For eksempel holdt Pandora Medias medgründer Tim Westergren bare 2,39 % av musikkstrømmeselskapet før det ble børsnotert i 2011 .

Denne heftige fortynningen skyldtes delvis uheldig timing. Westergren og hans jevnaldrende startet selskapet på høyden av dotcom-boblen. Da boblen sprakk, snudde stemningen og det ble vanskelig å skaffe penger. Pandora ble angivelig avvist mer enn 300 ganger av VC-er. Til slutt klarte selskapet å sikre kapital først etter å ha gitt opp ganske store eierandeler.

Spesielle hensyn

Hvor stor prosentandel av selskapet bør en grunnlegger holde på, ideelt sett, etter at VCs har tatt sin del av kaken? Det er ingen standard, men generelt anses alt mellom eller over 15%-25% eierskap for gründerne som en suksess.

Likevel er handel med eierskap for kapital gunstig for både VC-er og grunnleggere. Utvannet eierskap til et selskap på 500 millioner dollar er verdt mer enn eneeierskap til et selskap på 5 millioner dollar.

##Høydepunkter

– Når VC-er går med på å pumpe penger inn i en startup, får de egenkapitalandeler i retur.

– Som et resultat utvanner gründerne sitt eierskap i selskapet i bytte mot kapital for å vokse virksomheten.

– Diluted founders er et begrep som brukes av venturekapitalister for å beskrive gründerne av en startup som gradvis mister eierskapet til selskapet de opprettet.