Pengasas yang dicairkan
Apakah Pengasas Dicairkan?
"Pengasas yang dicairkan" ialah istilah yang digunakan oleh pemodal teroka (VC) untuk menerangkan proses pengasas permulaan yang beransur-ansur kehilangan pemilikan syarikat yang mereka cipta. Pengasas permulaan yang bergantung pada modal teroka untuk mengembangkan perniagaan mereka mesti menyerahkan lebih banyak pemilikan syarikat sebagai balasan untuk modal yang diterima. Pendek kata, pengasas mencairkan pemilikan mereka dalam syarikat sebagai pertukaran untuk pembiayaan.
Memahami Pengasas Diluted
Apabila usahawan atau pasukan pengasas melancarkan permulaan, pemilikan syarikat (atau ekuitinya ) dibahagikan antara pengasas, menambah sehingga 100%. Peruntukan ini mungkin pembahagian sama rata atau diedarkan mengikut sumbangan yang dirasakan kepada usaha niaga, tugas dan peranan baharu, atau mana-mana kriteria lain.
Pengasas syarikat juga boleh menyumbang (bootstrap) modal permulaan mereka sendiri dalam bentuk tunai atau ekuiti keringat. Dengan berbuat demikian, mereka mungkin boleh membeli kepentingan ekuiti yang lebih besar daripada pengasas bersama mereka.
Akhirnya, syarikat permulaan yang semakin berkembang akan memerlukan lebih banyak modal daripada yang boleh dilaburkan oleh pengasas sendiri, mendorong mereka untuk mencari pembiayaan luar. Apabila pelabur bersetuju untuk meletakkan wang ke arah permulaan, mereka menerima saham ekuiti sebagai balasan—yang mesti keluar daripada jumlah pai itu 100%. Ini bermakna apabila lebih ramai pelabur menyumbang modal, peratusan syarikat yang dimiliki oleh pengasas semakin berkurangan.
Apabila lebih banyak pusingan pendanaan berlaku, pelabur awal juga menjadi cair—bukan hanya pengasas awal.
Kadangkala, pengasas akan mengukir terlebih dahulu bahagian ekuiti yang ditujukan untuk pelabur masa depan. Sebagai contoh, tiga pengasas bersama mungkin mengambil 25% kepingan ekuiti setiap satu dan meninggalkan 25% sebagai kumpulan untuk VC. Walau bagaimanapun, walaupun peratusan ini akan menjadi cair dari semasa ke semasa apabila pusingan benih bertukar menjadi peningkatan modal Siri A dan Siri B.
Contoh Pengasas Diluted
Syarikat ABC mempunyai penilaian pra-wang sebanyak $3 juta sebelum menggunakan VC untuk pembiayaan. Pelabur Siri A bersetuju untuk melabur $1 juta, meningkatkan penilaian pasca wang kepada $4 juta.
Sebagai pertukaran, VC kini memiliki 25% syarikat, meninggalkan pengasas asal dengan 75%. Bahagian itu mungkin lebih cair sekiranya VC menuntut peratusan tambahan diketepikan untuk pekerja masa depan.
Dalam kes ini, VC mahu 10% daripada kepentingan pengasas dimasukkan ke dalam kumpulan pilihan. Langkah sedemikian mungkin membantu menarik tenaga kerja yang berbakat dan setia. Walau bagaimanapun, ini juga bermakna pengasas ditinggalkan dengan 65% daripada syarikat yang mereka cipta selepas hanya satu pusingan pembiayaan. Pada akhirnya, pembiayaan Siri A mencairkan kepentingan mereka sebanyak 35 mata peratusan.
Contoh Kehidupan Sebenar
Contoh pengasas yang semakin cair sebelum mencapai peringkat tawaran awam permulaan (IPO) adalah perkara biasa. Sebagai contoh, pengasas bersama Pandora Media Tim Westergren memegang hanya 2.39% daripada syarikat penstriman muzik sebelum ia diumumkan pada tahun 2011 .
Pencairan besar ini sebahagiannya disebabkan oleh pemasaan yang malang. Westergren dan rakan sebayanya memulakan syarikat pada kemuncak gelembung dotcom. Apabila gelembung pecah, sentimen berubah dan menjadi sukar untuk mengumpul dana. Pandora dilaporkan ditolak lebih daripada 300 kali oleh VC. Akhirnya, syarikat itu dapat memperoleh modal hanya selepas melepaskan kepentingan yang agak besar.
Pertimbangan Khas
Berapakah peratusan syarikat yang harus dipegang oleh pengasas, sebaik-baiknya, selepas VC mengambil sekeping pai mereka? Tiada standard, tetapi secara amnya apa-apa antara atau melebihi pemilikan 15%-25% untuk pengasas dianggap sebagai satu kejayaan.
Walau bagaimanapun, perdagangan pemilikan untuk modal memberi manfaat kepada kedua-dua VC dan pengasas. Pemilikan dicairkan syarikat $500 juta bernilai lebih daripada pemilikan tunggal syarikat $5 juta.
##Sorotan
Apabila VC bersetuju untuk mengepam wang ke dalam syarikat permulaan, mereka menerima saham ekuiti sebagai balasan.
Akibatnya, pengasas mencairkan pemilikan mereka dalam syarikat sebagai pertukaran modal untuk mengembangkan perniagaan mereka.
Pengasas yang dicairkan ialah istilah yang digunakan oleh pemodal teroka untuk menggambarkan pengasas syarikat permulaan yang secara beransur-ansur kehilangan pemilikan syarikat yang mereka cipta.
