Rozwodni założyciele
Co to są rozwodni założyciele?
„Rozwodni założyciele” to termin używany przez inwestorów venture capital (VC) do opisania procesu, w którym założyciele startupu stopniowo tracą własność stworzonej przez siebie firmy. Założyciele startupów,. którzy polegają na kapitale wysokiego ryzyka,. aby rozwijać swoją działalność, muszą rezygnować z coraz większej własności firmy w zamian za otrzymany kapitał. Krótko mówiąc, założyciele rozrzedzają swoją własność w firmie w zamian za finansowanie.
Zrozumienie rozwodnionych założycieli
Kiedy przedsiębiorca lub zespół założycieli zakłada startup, własność firmy (lub jej kapitał własny ) jest dzielona między założycieli, sumując się do 100%. Ta alokacja może być podzielona równo lub rozdana zgodnie z postrzeganym wkładem w nowe przedsięwzięcie, obowiązki i role lub dowolne inne kryteria.
Założyciele firmy mogą również wnieść (bootstrap) własny kapitał startowy w postaci gotówki lub kapitału własnego. W ten sposób mogą być w stanie kupić większe udziały od swoich współzałożycieli.
W końcu rozwijające się startupy będą wymagały więcej kapitału, niż sami założyciele mogą zainwestować, co skłoni je do poszukiwania zewnętrznego finansowania. Kiedy inwestorzy zgadzają się przeznaczyć pieniądze na startup, otrzymują w zamian udziały kapitałowe, które muszą pochodzić z tego 100% całkowitego tortu. Oznacza to, że im więcej inwestorów wnosi kapitał, zmniejsza się odsetek firmy należący do założycieli.
W miarę pojawiania się kolejnych rund finansowania, pierwsi inwestorzy również ulegają rozwodnieniu — nie tylko pierwsi założyciele.
Czasami założyciele wycinają z góry część kapitału przeznaczoną dla przyszłych inwestorów. Na przykład każdy z trzech współzałożycieli może wziąć 25% udział w kapitale i pozostawić 25% jako pulę dla VC. Niemniej jednak, nawet ten odsetek z czasem ulegnie zmniejszeniu, gdy rundy zalążkowe zamienią się w podwyżki kapitału Serii A i Serii B.
Przykład rozwodnionych założycieli
Firma ABC ma wycenę pre-money w wysokości 3 milionów dolarów przed skorzystaniem z funduszy VC. Inwestorzy serii A zgadzają się zainwestować 1 milion dolarów, podnosząc wycenę post-money do 4 milionów dolarów.
W zamian VC są teraz właścicielami 25% firmy, pozostawiając pierwotnym założycielom 75%. Ta część może być jeszcze bardziej rozwodniona, jeśli inwestorzy VC zażądają odłożenia dodatkowego procentu dla przyszłych pracowników.
W takim przypadku inwestorzy VC chcą, aby 10% udziałów założyciela trafiło do puli opcji. Takie środki mogą pomóc przyciągnąć utalentowaną i lojalną siłę roboczą. Oznacza to jednak również, że założycielom pozostaje 65% firmy, którą stworzyli po zaledwie jednej rundzie finansowania. Ostatecznie finansowanie serii A rozwodniło swój udział o 35 punktów procentowych.
Przykład z prawdziwego życia
Przykłady założycieli mocno osłabionych przed przejściem do etapu pierwszej oferty publicznej (IPO) są dość powszechne. Na przykład współzałożyciel Pandora Media, Tim Westergren, posiadał zaledwie 2,39% udziałów w firmie zajmującej się strumieniowaniem muzyki, zanim w 2011 r. została ona upubliczniona .
To mocne rozcieńczenie było częściowo spowodowane niefortunnym czasem. Westergren i jego rówieśnicy założyli firmę u szczytu bańki internetowej. Gdy bańka pękła, nastroje się zmieniły i pozyskiwanie funduszy stało się trudne. Pandora została podobno odrzucona ponad 300 razy przez VC. W końcu firma była w stanie zabezpieczyć kapitał dopiero po zrezygnowaniu z dość dużych udziałów.
Uwagi specjalne
Jaki procent firmy powinien zatrzymać założyciel, najlepiej po tym, jak inwestorzy VC zabiorą swój kawałek tortu? Nie ma standardu, ale generalnie za sukces uważa się wszystko, co mieści się w przedziale 15%-25% własności dla założycieli.
Niemniej jednak wymiana własności na kapitał jest korzystna zarówno dla VC, jak i dla założycieli. Rozwodniona własność firmy o wartości 500 milionów dolarów jest warta więcej niż samodzielna własność firmy o wartości 5 milionów dolarów.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Kiedy VC zgadzają się wpompować pieniądze w startup, otrzymują w zamian udziały kapitałowe.
W efekcie założyciele rozrzedzają swoją własność w firmie w zamian za kapitał na rozwój firmy.
Rozwodni założyciele to termin używany przez inwestorów venture capital do opisania założycieli startupu, który stopniowo traci prawo własności do stworzonej przez siebie firmy.
