Seyreltilmiş Kurucular
Seyreltilmiş Kurucular Nelerdir?
risk sermayedarları (VC'ler) tarafından bir girişimin kurucularının yarattıkları şirketin sahipliğini yavaş yavaş kaybetme sürecini tanımlamak için kullanılan bir terimdir . İşlerini büyütmek için risk sermayesine güvenen başlangıç kurucuları, aldıkları sermaye karşılığında şirket sahipliğinden giderek daha fazla vazgeçmelidir. Kısacası, kurucular fon karşılığında şirketteki sahipliklerini sulandırıyorlar .
Seyreltilmiş Kurucuları Anlama
Bir girişimci veya kuruculardan oluşan bir ekip bir startup kurduğunda, şirketin mülkiyeti (veya öz sermayesi ) kurucular arasında %100'e kadar bölünür. Bu tahsis, eşit olarak bölünebilir veya yeni girişime, görevlere ve rollere veya diğer kriterlere algılanan katkılara göre dağıtılabilir.
Şirket kurucuları ayrıca kendi başlangıç sermayelerine nakit veya ter özsermayesi şeklinde katkıda bulunabilirler (önyükleme). Bunu yaparak, kurucu ortaklarından daha fazla hisse senedi satın alabilirler.
Sonunda, büyüyen girişimler, kurucuların kendilerine yatırım yapabileceklerinden daha fazla sermaye gerektirecek ve bu da onları dış finansman aramaya sevk edecek. Yatırımcılar bir girişime para yatırmayı kabul ettiklerinde, karşılığında özsermaye payı alırlar - bu da %100 toplam pastadan çıkması gerekir. Bu, daha fazla yatırımcı sermayeye katkıda bulundukça, kurucuların sahip olduğu şirket yüzdesinin azaldığı anlamına gelir.
Daha fazla finansman turu gerçekleştikçe, sadece ilk kurucular değil, erken yatırımcılar da sulanır.
Bazen kurucular, gelecekteki yatırımcılara yönelik bir hisse senedi dilimini önceden keserler. Örneğin, üç kurucu ortak, her biri %25'lik bir öz sermaye dilimi alabilir ve VC'ler için bir havuz olarak %25'i bırakabilir. Bununla birlikte, başlangıç turları Seri A ve Seri B sermaye artışlarına dönüştükçe bu yüzde bile zamanla seyreltilecektir .
Seyreltilmiş Kurucular Örneği
ABC Şirketi , fon için VC'lere dokunmadan önce 3 milyon dolarlık bir ön para değerlemesine sahiptir. A Serisi yatırımcılar, 1 milyon dolar yatırım yapmayı kabul ederek, para sonrası değerlemeyi 4 milyon dolara yükseltti.
Karşılığında, VC'ler şimdi şirketin %25'ine sahip ve orijinal kuruculara %75'lik bir pay bırakıyor. VC'ler gelecekteki çalışanlar için daha fazla bir yüzde ayrılmasını talep ederse, bu kısım daha da seyreltilebilir.
opsiyon havuzuna konulmasını isterler . Bu tür önlemler yetenekli ve sadık bir işgücünü çekmeye yardımcı olabilir. Ancak bu aynı zamanda kurucuların sadece bir fonlama turundan sonra oluşturdukları şirketin %65'ine sahip oldukları anlamına geliyor. Sonunda, A Serisi finansman hisselerini yüzde 35 oranında sulandırdı.
Gerçek Hayat Örneği
İlk halka arz (IPO) aşamasına geçmeden önce büyük ölçüde seyreltilen kurucu örnekleri oldukça yaygındır. Örneğin, Pandora Media kurucu ortağı Tim Westergren, 2011 yılında halka açılmadan önce müzik akışı şirketinin sadece %2,39'una sahipti .
Bu ağır seyreltme kısmen talihsiz zamanlamadan kaynaklanıyordu. Westergren ve meslektaşları, şirketi dotcom balonunun zirvesinde kurdular. Balon patladığında , duyarlılık değişti ve fon toplamak zorlaştı. Pandora'nın VC'ler tarafından 300'den fazla kez reddedildiği bildirildi. Sonunda, şirket ancak oldukça büyük hisselerden vazgeçtikten sonra sermayeyi güvence altına alabildi.
Özel Hususlar
VC'ler pastadan paylarını aldıktan sonra, ideal olarak bir kurucu şirketin yüzde kaçını elinde tutmalıdır? Bir standart yoktur, ancak genellikle kurucular için %15-25 arasında veya üzerinde olan herhangi bir şey bir başarı olarak kabul edilir.
Bununla birlikte, sermaye için mülkiyet ticareti hem VC'ler hem de kurucular için faydalıdır. 500 milyon dolarlık bir şirketin seyreltilmiş mülkiyeti, 5 milyon dolarlık bir şirketin tek başına sahipliğinden daha değerlidir.
##Öne çıkanlar
VC'ler bir girişime para pompalamayı kabul ettiklerinde, karşılığında hisse senedi alırlar.
Sonuç olarak, kurucular işlerini büyütmek için sermaye karşılığında şirketteki mülkiyetlerini sulandırırlar.
Seyreltilmiş kurucular, risk sermayedarları tarafından, oluşturdukları şirketin sahipliğini yavaş yavaş kaybeden bir girişimin kurucularını tanımlamak için kullanılan bir terimdir.
