Fundadores Diluídos
O que são fundadores diluídos?
"Fundadores diluídos" é um termo usado por capitalistas de risco (VCs) para descrever o processo de os fundadores de uma startup perderem gradualmente a propriedade da empresa que criaram. Os fundadores de startups que dependem de capital de risco para expandir seus negócios devem entregar cada vez mais a propriedade da empresa em troca do capital recebido. Em suma, os fundadores diluem sua participação na empresa em troca de financiamento.
Entendendo os Fundadores Diluídos
Quando um empreendedor ou equipe de fundadores lança uma startup, a propriedade da empresa (ou seu patrimônio ) é dividida entre os fundadores, somando 100%. Essa alocação pode ser dividida em partes iguais ou distribuída de acordo com as contribuições percebidas para o novo empreendimento, deveres e funções ou qualquer outro critério.
Os fundadores da empresa também podem contribuir (bootstrap) com seu próprio capital inicial na forma de dinheiro ou capital próprio. Ao fazer isso, eles podem comprar participações maiores de capital de seus cofundadores.
Eventualmente, as startups em crescimento exigirão mais capital do que os fundadores podem investir, levando-os a buscar financiamento externo. Quando os investidores concordam em colocar dinheiro em uma startup, eles recebem ações em troca – que devem sair desse bolo total de 100%. Isso significa que, à medida que mais investidores contribuem com capital, a porcentagem da empresa de propriedade dos fundadores diminui.
À medida que ocorrem mais rodadas de financiamento, os primeiros investidores também ficam diluídos – não apenas os fundadores iniciais.
Às vezes, os fundadores obtêm antecipadamente uma fatia de capital destinada a futuros investidores. Por exemplo, três cofundadores podem pegar uma fatia de 25% do capital cada um e deixar 25% como um pool para VCs. No entanto, mesmo essa porcentagem se diluirá com o tempo, à medida que as rodadas de sementes se transformarem em aumentos de capital da Série A e da Série B.
Exemplo de fundadores diluídos
A empresa ABC tem uma avaliação pré-money de US$ 3 milhões antes de recorrer a VCs para financiamento. Os investidores da Série A concordam em investir US$ 1 milhão, aumentando a avaliação pós-money para US$ 4 milhões.
Em troca, os VCs agora possuem 25% da empresa, deixando os fundadores originais com 75%. Essa parcela pode ser diluída ainda mais se os VCs exigirem que uma porcentagem adicional seja reservada para futuros funcionários.
Nesse caso, os VCs querem que 10% da participação do fundador seja colocada em um pool de opções. Tais medidas podem ajudar a atrair uma força de trabalho talentosa e leal. No entanto, isso também significa que os fundadores ficam com 65% da empresa que criaram após apenas uma rodada de financiamento. No final, o financiamento da Série A diluiu sua participação em 35 pontos percentuais.
Exemplo da vida real
Exemplos de fundadores muito diluídos antes de chegar ao estágio de oferta pública inicial (IPO) são bastante comuns. Por exemplo, o cofundador da Pandora Media, Tim Westergren, detinha apenas 2,39% da empresa de streaming de música antes de abrir o capital em 2011 .
Esta diluição pesada foi em parte devido a um momento infeliz. Westergren e seus colegas começaram a empresa no auge da bolha das pontocom. Quando a bolha estourou, o sentimento mudou e ficou difícil levantar fundos. Pandora teria sido rejeitada mais de 300 vezes por VCs. No final, a empresa só conseguiu obter capital depois de abrir mão de grandes participações.
Considerações Especiais
Que porcentagem da empresa um fundador deve manter, idealmente, depois que os VCs pegarem seu pedaço do bolo? Não há padrão, mas geralmente qualquer coisa entre ou acima de 15% a 25% de propriedade para os fundadores é considerada um sucesso.
No entanto, a troca de propriedade por capital é benéfica tanto para VCs quanto para fundadores. A propriedade diluída de uma empresa de US$ 500 milhões vale mais do que a propriedade exclusiva de uma empresa de US$ 5 milhões.
##Destaques
Quando os VCs concordam em injetar dinheiro em uma startup, eles recebem ações em troca.
Como resultado, os fundadores diluem sua participação na empresa em troca de capital para expandir seus negócios.
Fundadores diluídos é um termo usado por capitalistas de risco para descrever os fundadores de uma startup perdendo gradualmente a propriedade da empresa que criaram.
