Fondatori diluiti
Cosa sono i fondatori diluiti?
"Fondatori diluiti" è un termine usato dai venture capitalist (VC) per descrivere il processo in cui i fondatori di una startup perdono gradualmente la proprietà dell'azienda che hanno creato. I fondatori di startup che fanno affidamento sul capitale di rischio per far crescere la propria attività devono cedere sempre più la proprietà dell'azienda in cambio del capitale ricevuto. In breve, i fondatori diluiscono la loro proprietà nell'azienda in cambio di finanziamenti.
Capire i fondatori diluiti
Quando un imprenditore o un team di fondatori avvia una startup, la proprietà dell'azienda (o il suo capitale ) viene divisa tra i fondatori, arrivando fino al 100%. Questa assegnazione può essere una ripartizione equa o distribuita in base ai contributi percepiti alla nuova impresa, ai compiti e ai ruoli o a qualsiasi altro criterio.
I fondatori dell'azienda possono anche contribuire (bootstrap) con il proprio capitale di avvio sotto forma di liquidità o capitale di rischio. In tal modo, potrebbero essere in grado di acquistare maggiori partecipazioni azionarie dai loro co-fondatori.
Alla fine, le startup in crescita richiederanno più capitale di quanto i fondatori possano investire loro stessi, spingendole a cercare finanziamenti esterni. Quando gli investitori accettano di investire denaro in una startup, ricevono in cambio azioni, che devono uscire da quella torta totale del 100%. Ciò significa che man mano che più investitori apportano capitale, la percentuale della società di proprietà dei fondatori diminuisce.
Man mano che si verificano più round di finanziamento, anche i primi investitori si diluiscono, non solo i fondatori iniziali.
A volte, i fondatori si ritagliano in anticipo una fetta di capitale destinata ai futuri investitori. Ad esempio, tre co-fondatori possono prendere una quota del 25% ciascuno e lasciare il 25% come pool per i VC. Tuttavia, anche questa percentuale si diluirà nel tempo man mano che i round seed si trasformeranno in aumenti di capitale di serie A e serie B.
Esempio di fondatori diluiti
La società ABC ha una valutazione anticipata di $ 3 milioni prima di sfruttare i VC per il finanziamento. Gli investitori di serie A accettano di investire $ 1 milione, aumentando la valutazione post-moneta a $ 4 milioni.
In cambio, i VC ora possiedono il 25% dell'azienda, lasciando i fondatori originali con il 75%. Quella quota potrebbe essere diluita ancora di più se i VC chiedessero che un'ulteriore percentuale fosse riservata ai futuri dipendenti.
In questo caso, i VC vogliono che il 10% della partecipazione del fondatore sia messo in un pool di opzioni. Tali misure potrebbero aiutare ad attrarre una forza lavoro talentuosa e leale. Tuttavia, significa anche che i fondatori restano con il 65% della società che hanno creato dopo un solo round di finanziamento. Alla fine, i finanziamenti di serie A hanno diluito la loro partecipazione di 35 punti percentuali.
Esempio di vita reale
Esempi di fondatori che vengono fortemente diluiti prima di arrivare alla fase dell'offerta pubblica iniziale (IPO) sono abbastanza comuni. Ad esempio, il co-fondatore di Pandora Media Tim Westergren deteneva solo il 2,39% della società di streaming musicale prima che diventasse pubblica nel 2011 .
Questa pesante diluizione era in parte dovuta a un tempismo sfortunato. Westergren ei suoi colleghi hanno fondato l'azienda al culmine della bolla delle dotcom. Quando la bolla è scoppiata, il sentimento si è trasformato ed è diventato difficile raccogliere fondi. Secondo quanto riferito, Pandora è stata rifiutata più di 300 volte dai VC. Alla fine, la società è stata in grado di assicurarsi il capitale solo dopo aver rinunciato a quote abbastanza elevate.
Considerazioni speciali
Quale percentuale dell'azienda dovrebbe mantenere un fondatore, idealmente, dopo che i VC hanno preso la loro fetta di torta? Non esiste uno standard, ma generalmente qualsiasi cosa compresa tra o oltre il 15%-25% di proprietà per i fondatori è considerata un successo.
Tuttavia, lo scambio di proprietà con capitale è vantaggioso sia per i VC che per i fondatori. La proprietà diluita di una società da 500 milioni di dollari vale più della proprietà esclusiva di una società da 5 milioni di dollari.
Mette in risalto
Quando i VC accettano di pompare denaro in una startup, ricevono in cambio azioni.
Di conseguenza, i fondatori diluiscono la loro proprietà nell'azienda in cambio di capitale per far crescere la loro attività .
Fondatori diluiti è un termine usato dai venture capitalist per descrivere i fondatori di una startup che perdono gradualmente la proprietà dell'azienda che hanno creato.
