Þynntir stofnendur
Hvað eru útþynntir stofnendur?
„Þynntir stofnendur“ er hugtak sem áhættufjárfestar (VCs) nota til að lýsa ferli þess að stofnendur sprotafyrirtækis missa smám saman eignarhald á fyrirtækinu sem þeir stofnuðu. Stofnendur sprotafyrirtækja sem treysta á áhættufjármagn til að auka viðskipti sín verða að afsala sér sífellt meira eignarhaldi á fyrirtækinu í staðinn fyrir fjármagnið sem þeir fá. Í stuttu máli þynna stofnendur út eignarhald sitt í fyrirtækinu í skiptum fyrir fjármögnun.
Skilningur á þynntum stofnendum
Þegar frumkvöðull eða hópur stofnenda setur af stað sprotafyrirtæki er eignarhaldi fyrirtækisins (eða eigin fé þess ) skipt upp á milli stofnenda, sem bætist við allt að 100%. Þessi úthlutun getur verið jöfn skipting eða úthlutað í samræmi við skynjað framlag til nýja verkefnisins, skyldur og hlutverk eða önnur viðmið.
Stofnendur fyrirtækja geta einnig lagt til (bootstrap) sitt eigið stofnfé í formi reiðufjár eða eiginfjár. Með því að gera það gætu þeir hugsanlega keypt meiri hluti af meðstofnendum sínum.
Að lokum munu vaxandi sprotafyrirtæki þurfa meira fjármagn en stofnendurnir geta fjárfest sjálfir, sem vekur þá til að leita utanaðkomandi fjármögnunar. Þegar fjárfestar samþykkja að setja peninga í gangsetningu fá þeir hlutafé í staðinn - sem verða að koma út úr þessari 100% heildarbaka. Þetta þýðir að eftir því sem fleiri fjárfestar leggja fram fjármagn minnkar hlutfall fyrirtækisins í eigu stofnenda.
Eftir því sem fleiri fjármögnunarlotur eiga sér stað, verða snemma fjárfestar líka útþynntir - ekki bara upphafsstofnendur.
Stundum munu stofnendur móta fyrirfram hlutafjársneið sem ætlað er framtíðarfjárfestum. Til dæmis geta þrír meðstofnendur tekið 25% hlut hver og skilið eftir 25% sem sjóð fyrir VC. Engu að síður mun meira að segja þetta hlutfall þynnast út með tímanum þar sem sáðlotur breytast í hlutafjáraukningu í A- og B-flokki.
Dæmi um útþynnta stofnendur
Fyrirtækið ABC er með verðmat fyrir peninga upp á 3 milljónir Bandaríkjadala áður en það notar VC til fjármögnunar. Fjárfestar í A-röð eru sammála um að fjárfesta 1 milljón dollara og hækka verðmatið eftir peninga í 4 milljónir dala.
Í skiptum eiga VC-fyrirtækin nú 25% í fyrirtækinu, og eru upphaflegu stofnendurnir eftir með 75%. Sá hluti gæti þynnst enn meira ef verðbréfafyrirtækin krefjast þess að frekara hlutfall verði lagt til hliðar fyrir framtíðarstarfsmenn.
Í þessu tilviki vilja VCs að 10% af hlut stofnanda verði sett í valréttarsafn. Slíkar ráðstafanir gætu hjálpað til við að laða að hæfileikaríkt og tryggt vinnuafl. Hins vegar þýðir það líka að stofnendurnir sitja eftir með 65% af fyrirtækinu sem þeir stofnuðu eftir aðeins eina fjármögnunarlotu. Á endanum þynnti A-flokksfjármögnun hlut sinn um 35 prósentustig.
Raunverulegt dæmi
Dæmi um að stofnendur hafi þynnst mjög út áður en þeir komast á upphafsútboðsstig (IPO) eru nokkuð algeng. Sem dæmi má nefna að Tim Westergren, stofnandi Pandora Media, hélt aðeins 2,39% í tónlistarstraumfyrirtækinu áður en það fór á markað árið 2011 .
Þessi mikla þynning var að hluta til vegna óheppilegrar tímasetningar. Westergren og jafnaldrar hans stofnuðu fyrirtækið á hátindi dotcom-bólunnar. Þegar bólan sprakk snerist viðhorf og erfitt varð að afla fjár. Sagt er að Pandora hafi verið hafnað meira en 300 sinnum af VCs. Á endanum tókst félaginu að tryggja sér fjármagn aðeins eftir að hafa gefið upp nokkuð stóra hluti.
Sérstök atriði
Hversu hlutfall af fyrirtækinu ætti stofnandi að halda í, helst, eftir að VCs hafa tekið sinn bita af kökunni? Það er enginn staðall, en almennt er allt á milli eða yfir 15%-25% eignarhald fyrir stofnendur talið vera farsælt.
Engu að síður eru viðskipti með eignarhald fyrir fjármagn gagnleg fyrir bæði VCs og stofnendur. Þynnt eignarhald á 500 milljóna dollara fyrirtæki er meira virði en eineign á 5 milljóna dollara fyrirtæki.
##Hápunktar
Þegar VCs samþykkja að dæla peningum í gangsetningu fá þeir hlutafé í staðinn.
Fyrir vikið þynna stofnendur út eignarhald sitt í fyrirtækinu í skiptum fyrir fjármagn til að auka viðskipti sín.
Þynntir stofnendur er hugtak sem áhættufjárfestar nota til að lýsa stofnendum sprotafyrirtækis sem tapa smám saman eignarhaldi á fyrirtækinu sem þeir stofnuðu.
