双重对冲

什么是双重对冲？

双重对冲是一种交易策略，投资者使用期货头寸和期权头寸对现货市场头寸进行对冲。当由于监管限制而仅使用一个衍生品市场来完成对冲无效或不可能时使用此方法。

双重对冲利用期货合约和期权合约来增加市场头寸的对冲规模。与任何对冲策略一样，双重对冲旨在保护投资者免受价格波动造成的损失。使用双重对冲策略，投资者可以通过购买看跌期权以及与标的多头头寸相同数量的期货市场空头头寸来降低风险。

当其中一个期权或期货市场本身的流动性不足时，或者如果仅在一个市场执行全面对冲会触发头寸限制，则对冲加倍。

根据商品期货交易委员会(CFTC) 的定义，当交易者持有的头寸在期货市场对冲将超过投机头寸限制并抵消固定价格销售时，尽管交易者有充足的供应，则需要进行双重对冲。资产以履行销售承诺。根据 CFTC，投机头寸限制是单个实体可能持有的特定商品期货或期权的最大头寸，除非该实体有资格获得对冲豁免。

例如，拥有 100 万美元股票投资组合并希望降低大盘风险的投资者可以从购买标准普尔 500 指数的类似看跌期权开始。随后使用指数期货在标准普尔 500 指数中建立额外的空头头寸合约，投资者双重对冲，降低风险并增加更大整体回报的可能性。

投资者倾向于将对冲视为防止损失的保险单。例如，想要投资并享受成功的新兴技术带来的好处，但又需要限制损失风险以防技术无法兑现承诺的投资者，可能会寻求对冲策略来限制潜在的不利因素。

对冲策略依赖于使用衍生品市场来发挥作用，尤其是期权和期货。期货合约是在未来特定时间以固定价格交易资产的承诺。

另一方面，当买卖双方在设定的到期日或之前同意资产的行使价时，就会发生期权合约，但买方没有实际购买资产的义务。有两种类型的期权合约，看跌期权和看涨期权。

看跌期权合约为资产所有者提供权利，但没有义务，在设定的日期以设定的价格出售特定数量的资产。相反，看涨期权为资产的投机买家提供了在设定日期以设定价格购买特定数量资产的权利，但没有义务。

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