Double couverture
Qu'est-ce que la double couverture ?
La double couverture est une stratégie de trading dans laquelle un investisseur couvre une position sur le marché au comptant en utilisant à la fois une position sur contrats à terme et une position sur options. Ceci est utilisé lorsqu'il n'est pas efficace ou qu'il est impossible en raison de contraintes réglementaires d'utiliser un seul marché de dérivés pour compléter une couverture.
Comprendre la couverture
La double couverture utilise à la fois un contrat à terme et un contrat d'options pour augmenter la taille d'une couverture dans une position de marché. Comme toute stratégie de couverture, une double couverture vise à protéger les investisseurs des pertes dues aux fluctuations des prix. En utilisant une stratégie de double couverture, les investisseurs peuvent réduire leur risque en achetant des options de vente ainsi que des positions courtes sur le marché à terme du même montant que la position longue sous-jacente.
La couverture est doublée lorsqu'il n'y a pas suffisamment de liquidité sur l'un des marchés d'options ou de contrats à terme, ou si l'exécution d'une couverture complète sur un seul marché déclencherait une limite de position.
Selon la définition de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), une double couverture serait nécessaire lorsqu'un trader détient une position dans laquelle une couverture du marché à terme dépasserait la limite de position spéculative et compenserait une vente à prix fixe bien que le trader dispose d'un approvisionnement suffisant en atout pour respecter les engagements de vente. Selon la CFTC, une limite de position spéculative est la position maximale sur un contrat à terme sur matières premières ou une option donnée qu'une entité individuelle peut détenir, à moins que cette entité ne soit éligible à une exemption de couverture .
Par exemple, un investisseur avec un portefeuille d'actions de 1 million de dollars qui souhaite réduire le risque sur le marché large peut commencer par acheter des options de vente d'un montant similaire sur le S&P 500. En initiant ensuite une position courte supplémentaire sur le S&P 500 en utilisant des contrats à terme sur indices contrats, l'investisseur effectue une double couverture, ce qui réduit le risque et augmente la probabilité d'un rendement global plus important.
Autres stratégies d'investissement de couverture
Les investisseurs ont tendance à considérer les couvertures comme des polices d'assurance contre les pertes. Par exemple, un investisseur qui souhaite investir dans une technologie émergente performante et en profiter, mais qui doit limiter le risque de perte au cas où la technologie ne tiendrait pas ses promesses, peut se tourner vers une stratégie de couverture pour restreindre l'inconvénient potentiel.
Les stratégies de couverture reposent sur l'utilisation des marchés dérivés pour fonctionner, en particulier les options et les contrats à terme. Les contrats à terme sont des engagements de négocier un actif à un prix fixé à un moment précis dans le futur.
Les contrats d'options, en revanche, se produisent lorsque l'acheteur et le vendeur conviennent d'un prix d'exercice pour un actif au plus tard à une date d'expiration définie, mais il n'y a aucune obligation pour l'acheteur d'acheter réellement l'actif. Il existe deux types de contrats d'options, put et call.
Les contrats d'options de vente donnent au propriétaire d'un actif le droit, mais non l'obligation, de vendre une quantité spécifique d'un actif à un prix déterminé et à une date déterminée. À l'inverse, une option d'achat donne à l'acheteur spéculatif d'un actif le droit, mais non l'obligation, d'acheter une quantité spécifique d'un actif à un prix déterminé et à une date déterminée.
Points forts
Par exemple, un investisseur long peut vendre des contrats à terme et également acheter des options de vente pour neutraliser tout mouvement baissier du marché.
Une double couverture serait recherchée si l'un des marchés à terme ou d'options n'avait pas la capacité suffisante pour gérer la taille totale d'une couverture requise, soit en raison de limites réglementaires ou d'illiquidité.
Une double couverture se produit lorsqu'un trader utilise à la fois des contrats à terme et des options afin de couvrir une position existante.
