Lindung Nilai Berganda

Apakah Lindung Nilai Berganda?

Lindung nilai berganda ialah strategi dagangan di mana pelabur melindung nilai kedudukan pasaran tunai menggunakan kedua-dua kedudukan niaga hadapan dan kedudukan opsyen. Ini digunakan apabila ia tidak berkesan atau mustahil disebabkan oleh sekatan kawal selia untuk menggunakan hanya satu pasaran derivatif untuk melengkapkan lindung nilai.

Memahami Lindung Nilai

Lindung nilai berganda menggunakan kedua-dua kontrak niaga hadapan dan kontrak opsyen untuk meningkatkan saiz lindung nilai dalam kedudukan pasaran. Seperti mana-mana strategi lindung nilai, lindung nilai berganda bertujuan untuk melindungi pelabur daripada kerugian akibat turun naik harga. Menggunakan strategi lindung nilai berganda, pelabur dapat mengurangkan risiko mereka dengan membeli opsyen jual serta kedudukan pendek dalam pasaran niaga hadapan dengan jumlah yang sama seperti kedudukan beli asas.

Lindung nilai digandakan apabila kecairan tidak mencukupi sama ada dalam salah satu pasaran pilihan atau niaga hadapan dengan sendirinya, atau jika melaksanakan lindung nilai penuh dalam hanya satu pasaran akan mencetuskan had kedudukan.

Seperti yang ditakrifkan oleh Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC), lindung nilai berganda diperlukan apabila peniaga memegang kedudukan di mana lindung nilai pasaran niaga hadapan akan melebihi had kedudukan spekulatif dan mengimbangi jualan harga tetap walaupun peniaga mempunyai bekalan yang mencukupi aset untuk memenuhi komitmen jualan. Menurut CFTC, had kedudukan spekulatif ialah kedudukan maksimum dalam masa hadapan komoditi tertentu atau pilihan yang boleh dipegang oleh entiti individu, melainkan entiti tersebut layak untuk pengecualian lindung nilai .

Sebagai contoh, pelabur dengan portfolio saham $1 juta yang ingin mengurangkan risiko dalam pasaran luas boleh bermula dengan meletakkan pilihan pembelian dengan jumlah yang sama pada S&P 500. Dengan seterusnya memulakan kedudukan pendek tambahan dalam S&P 500 menggunakan niaga hadapan indeks kontrak, pelabur melindung nilai berganda, mengurangkan risiko dan meningkatkan kemungkinan pulangan keseluruhan yang lebih besar.

Strategi Pelaburan Lindung Nilai Lain

Pelabur cenderung menganggap lindung nilai sebagai polisi insurans terhadap kerugian. Sebagai contoh, pelabur yang ingin melabur dan menikmati faedah teknologi baru muncul yang berjaya, tetapi yang perlu mengehadkan risiko kerugian sekiranya teknologi itu tidak menepati janjinya, mungkin melihat kepada strategi lindung nilai untuk menyekat potensi kelemahan.

Strategi lindung nilai bergantung pada penggunaan pasaran derivatif untuk berfungsi, terutamanya opsyen dan niaga hadapan. Kontrak hadapan ialah komitmen untuk memperdagangkan aset pada harga yang ditetapkan pada masa yang ditetapkan pada masa hadapan.

Kontrak opsyen, sebaliknya, berlaku apabila pembeli dan penjual bersetuju dengan harga mogok untuk aset pada atau sebelum tarikh tamat tempoh yang ditetapkan, tetapi tidak ada kewajipan bagi pembeli untuk benar-benar membeli aset tersebut. Terdapat dua jenis kontrak opsyen, put dan call.

Kontrak opsyen letak memberikan pemilik aset hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menjual kuantiti tertentu aset pada harga yang ditetapkan pada tarikh yang ditetapkan. Sebaliknya, pilihan panggilan memberikan pembeli spekulatif aset hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli kuantiti tertentu aset pada harga yang ditetapkan pada tarikh yang ditetapkan.

##Sorotan

• Sebagai contoh, pelabur lama boleh menjual niaga hadapan dan juga membeli opsyen jual untuk meneutralkan sebarang pergerakan menurun dalam pasaran.

• Lindung nilai berganda akan dicari jika salah satu pasaran hadapan atau pasaran opsyen tidak mempunyai kapasiti yang mencukupi untuk mengendalikan jumlah saiz lindung nilai yang diperlukan, sama ada disebabkan oleh had kawal selia atau ketakcairan.

• Lindung nilai berganda berlaku apabila peniaga menggunakan kedua-dua niaga hadapan dan opsyen untuk melindung nilai kedudukan sedia ada.