التحوط المزدوج
ما هو التحوط المزدوج؟
التحوط المزدوج هو إستراتيجية تداول يقوم فيها المستثمر بالتحوط لمركز سوق نقدي باستخدام كل من المركز الآجل ومركز الخيارات. يستخدم هذا عندما لا يكون فعالًا أو يكون مستحيلًا بسبب القيود التنظيمية لاستخدام سوق مشتقات واحد فقط لإكمال التحوط.
فهم التحوط
يستخدم التحوط المزدوج كلاً من العقد الآجل وعقد الخيارات لزيادة حجم التحوط في مركز السوق. مثل أي استراتيجية تحوط ، يهدف التحوط المزدوج إلى حماية المستثمرين من الخسائر بسبب تقلبات الأسعار. باستخدام إستراتيجية تحوط مزدوجة ، يمكن للمستثمرين تقليل مخاطرهم عن طريق شراء خيارات الشراء وكذلك المراكز القصيرة في سوق العقود الآجلة بنفس المبلغ مثل المركز الطويل الأساسي.
تتم مضاعفة التحوط عندما لا يكون هناك سيولة كافية في أي من أسواق الخيارات أو أسواق العقود الآجلة بمفردها ، أو إذا كان تنفيذ التحوط الكامل في سوق واحد فقط سيؤدي إلى وضع حد للمركز.
كما هو محدد من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ، سيكون التحوط المزدوج مطلوبًا عندما يحتفظ المتداول بمركز يتجاوز فيه التحوط في سوق العقود الآجلة حد مركز المضاربة ويعوض بيعًا بسعر ثابت على الرغم من أن المتداول لديه عرض وافٍ من الأصول لتلبية التزامات المبيعات. وفقًا لـ CFTC ، فإن حد مركز المضاربة هو الحد الأقصى للمركز في سلعة مستقبلية معينة أو خيار قد يحتفظ به كيان فردي ، ما لم يكن هذا الكيان مؤهلاً للحصول على إعفاء من التحوط .
على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر الذي لديه محفظة أسهم بقيمة مليون دولار ويريد تقليل المخاطر في السوق الواسع أن يبدأ بشراء خيارات وضع بقيمة مماثلة في S&P 500. من خلال الشروع لاحقًا في مركز قصير إضافي في S&P 500 باستخدام العقود الآجلة للمؤشر العقود ، يقوم المستثمر بالتحوط المزدوج ، مما يقلل من المخاطر ويزيد من احتمال تحقيق عائد إجمالي أكبر.
استراتيجيات الاستثمار التحوطي الأخرى
يميل المستثمرون إلى التفكير في التحوطات على أنها بوالص تأمين ضد الخسارة. على سبيل المثال ، قد ينظر المستثمر الذي يرغب في الاستثمار في تقنية ناشئة ناجحة والتمتع بها ، ولكنه يحتاج إلى الحد من مخاطر الخسارة في حالة عدم وفاء التكنولوجيا بوعدها ، إلى استراتيجية تحوط لتقييدها الجانب السلبي المحتمل.
تعتمد استراتيجيات التحوط على استخدام أسواق المشتقات للعمل ، وخاصة الخيارات والعقود الآجلة. العقود الآجلة هي التزامات بتداول أصل بسعر محدد في وقت محدد في المستقبل.
من ناحية أخرى ، تحدث عقود الخيارات عندما يوافق المشتري والبائع على سعر إضراب لأحد الأصول في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية المحدد ، ولكن لا يوجد التزام على المشتري بشراء الأصل فعليًا. هناك نوعان من عقود الخيارات ، البيع والشراء.
توفر عقود خيار البيع لمالك الأصل الحق ، ولكن ليس الالتزام ، ببيع كمية معينة من الأصل بسعر محدد في تاريخ محدد. على العكس من ذلك ، يوفر خيار الشراء للمشتري المضارب للأصل الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بشراء كمية معينة من الأصل بسعر محدد في تاريخ محدد.
يسلط الضوء
على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر طويل الأمد بيع العقود الآجلة وأيضًا شراء خيارات البيع لتحييد أي تحركات سلبية في السوق.
يمكن البحث عن تحوط مزدوج إذا كان لدى أحد أسواق العقود الآجلة أو الخيارات قدرة غير كافية للتعامل مع الحجم الإجمالي للتحوط المطلوب ، إما بسبب القيود التنظيمية أو نقص السيولة.
يحدث التحوط المزدوج عندما يستخدم المتداول كلاً من العقود الآجلة والخيارات من أجل التحوط من مركز قائم.
