Podwójne zabezpieczenie
Co to jest podw贸jne zabezpieczenie?
Podw贸jny hedging to strategia handlowa, w kt贸rej inwestor zabezpiecza pozycj臋 na rynku pieni臋偶nym za pomoc膮 zar贸wno pozycji futures, jak i pozycji opcji. Jest to stosowane, gdy wykorzystanie tylko jednego rynku instrument贸w pochodnych do realizacji zabezpieczenia nie jest skuteczne lub niemo偶liwe ze wzgl臋du na ograniczenia regulacyjne.
Zrozumienie zabezpieczenia
Podw贸jne zabezpieczenie wykorzystuje zar贸wno kontrakt futures, jak i kontrakt opcji w celu zwi臋kszenia wielko艣ci zabezpieczenia pozycji rynkowej. Jak ka偶da strategia hedgingowa, podw贸jne zabezpieczenie ma na celu ochron臋 inwestor贸w przed stratami spowodowanymi wahaniami cen. Stosuj膮c strategi臋 podw贸jnego hedgingu, inwestorzy s膮 w stanie zmniejszy膰 swoje ryzyko, kupuj膮c opcje sprzeda偶y oraz kr贸tkie pozycje na rynku terminowym o tej samej warto艣ci, co bazowa pozycja d艂uga.
Zabezpieczenie jest podwajane, gdy na jednym z rynk贸w opcji lub kontrakt贸w terminowych nie ma wystarczaj膮cej p艂ynno艣ci, lub je艣li wykonanie pe艂nego zabezpieczenia tylko na jednym rynku spowodowa艂oby ograniczenie pozycji.
Zgodnie z definicj膮 Commodity Futures Trading Commission (CFTC), podw贸jne zabezpieczenie by艂oby wymagane, gdy trader posiada pozycj臋, na kt贸rej zabezpieczenie rynku futures przekroczy艂oby limit pozycji spekulacyjnej i zr贸wnowa偶y艂oby sprzeda偶 po sta艂ej cenie, chocia偶 inwestor ma wystarczaj膮c膮 poda偶 aktywa w celu spe艂nienia zobowi膮za艅 dotycz膮cych sprzeda偶y. Zgodnie z CFTC limit pozycji spekulacyjnej to maksymalna pozycja w danym towarowym future lub opcji, jak膮 mo偶e posiada膰 dany podmiot, chyba 偶e podmiot ten kwalifikuje si臋 do zwolnienia z zabezpieczenia .
Na przyk艂ad inwestor z portfelem akcji o warto艣ci 1 miliona USD, kt贸ry chce zmniejszy膰 ryzyko na szerokim rynku, mo偶e zacz膮膰 od zakupu opcji o podobnej warto艣ci na S&P 500. Inicjuj膮c nast臋pnie dodatkow膮 kr贸tk膮 pozycj臋 na S&P 500 przy u偶yciu kontrakt贸w terminowych na indeksy kontrakty, inwestor podwaja hedging, zmniejszaj膮c ryzyko i zwi臋kszaj膮c prawdopodobie艅stwo wi臋kszego ca艂kowitego zwrotu.
Inne hedgingowe strategie inwestycyjne
Inwestorzy maj膮 tendencj臋 do my艣lenia o zabezpieczeniach jako polisach ubezpieczeniowych na wypadek utraty. Na przyk艂ad inwestor, kt贸ry chcia艂by zainwestowa膰 i czerpa膰 korzy艣ci z udanej wschodz膮cej technologii, ale kt贸ry musi ograniczy膰 ryzyko strat w przypadku, gdy technologia nie spe艂ni swojej obietnicy, mo偶e skorzysta膰 ze strategii hedgingowej, aby ograniczy膰 potencjalny minus.
Strategie hedgingowe opieraj膮 si臋 na wykorzystaniu rynk贸w instrument贸w pochodnych do dzia艂ania, w szczeg贸lno艣ci opcji i kontrakt贸w futures. Kontrakty futures to zobowi膮zania do handlu aktywami po ustalonej cenie w okre艣lonym czasie w przysz艂o艣ci.
Z drugiej strony, kontrakty opcyjne maj膮 miejsce, gdy kupuj膮cy i sprzedaj膮cy zgadzaj膮 si臋 na cen臋 wykonania aktyw贸w w ustalonym terminie wyga艣ni臋cia lub wcze艣niej, ale kupuj膮cy nie ma obowi膮zku faktycznego zakupu aktyw贸w. Istniej膮 dwa rodzaje kontrakt贸w opcyjnych, put i call.
Kontrakty opcji sprzeda偶y daj膮 w艂a艣cicielowi sk艂adnika aktyw贸w prawo, ale nie obowi膮zek sprzeda偶y okre艣lonej ilo艣ci sk艂adnika aktyw贸w po ustalonej cenie w okre艣lonym terminie. I odwrotnie, opcja kupna daje spekulacyjnemu nabywcy aktyw贸w prawo, ale nie obowi膮zek, do zakupu okre艣lonej ilo艣ci aktyw贸w po ustalonej cenie w okre艣lonym terminie.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Na przyk艂ad d艂ugi inwestor mo偶e sprzedawa膰 kontrakty futures, a tak偶e kupowa膰 opcje sprzeda偶y, aby zneutralizowa膰 wszelkie ruchy spadkowe na rynku.
Poszukiwano by podw贸jnego zabezpieczenia, gdyby jeden z rynk贸w kontrakt贸w terminowych lub opcji mia艂 niewystarczaj膮c膮 zdolno艣膰 do obs艂ugi ca艂kowitej wielko艣ci wymaganego zabezpieczenia, czy to z powodu limit贸w regulacyjnych, czy braku p艂ynno艣ci.
Podw贸jne zabezpieczenie ma miejsce, gdy trader wykorzystuje zar贸wno kontrakty futures, jak i opcje w celu zabezpieczenia istniej膮cej pozycji.
