Kaksinkertainen suojaus

Mikä on kaksoissuojaus?

Double hedging on kaupankäyntistrategia, jossa sijoittaja suojaa käteismarkkinapositiota käyttämällä sekä futuuripositiota että optiopositiota. Tätä käytetään, kun vain yhden johdannaismarkkinoiden käyttäminen suojauksen toteuttamiseen ei ole tehokasta tai on mahdotonta sääntelyn rajoitusten vuoksi.

Suojauksen ymmärtäminen

Kaksoissuojauksessa hyödynnetään sekä futuurisopimusta että optiosopimusta suojauksen koon kasvattamiseksi markkina-asemassa. Kuten mikä tahansa suojausstrategia, myös kaksoissuojaus on tarkoitettu suojaamaan sijoittajia hintavaihteluista johtuvilta tappioilta. Kaksinkertaisen suojausstrategian avulla sijoittajat voivat pienentää riskiään ostamalla myyntioptioita sekä lyhyitä positioita futuurimarkkinoilla saman verran kuin taustalla oleva pitkä positio.

Suojaus kaksinkertaistuu, kun jommallakummalla optio- tai futuurimarkkinoilla ei yksinään ole riittävästi likviditeettiä tai jos täyden suojauksen toteuttaminen vain yhdellä markkinalla laukaisi positiorajan.

Commodity Futures Trading Commissionin (CFTC) määritelmän mukaan kaksinkertainen suojaus vaadittaisiin, kun elinkeinonharjoittajalla on positio, jossa futuurimarkkinoiden suojaus ylittäisi spekulatiivisen positiorajan ja kompensoi kiinteähintaisen myynnin, vaikka elinkeinonharjoittajalla on runsaasti tarjontaa omaisuutta myyntisitoumusten täyttämiseksi. CFTC:n mukaan spekulatiivinen positiolimiitti on enimmäispositio tietyssä hyödykefutuurissa tai -optiossa, jonka yksittäinen yhteisö voi pitää hallussaan, ellei kyseinen yhteisö ole oikeutettu suojausvapautukseen .

Esimerkiksi sijoittaja, jonka osakesalkku on miljoona dollaria ja haluaa vähentää riskiä laajoilla markkinoilla, voi aloittaa ostamalla samansuuruisia osto-optioita S&P 500 -indeksiin. Aloittamalla myöhemmin ylimääräisen lyhyen positio S&P 500 -indeksissä käyttämällä indeksifutuureja. sopimukset, sijoittaja suojautuu kaksinkertaisesti, mikä vähentää riskiä ja lisää suuremman kokonaistuoton todennäköisyyttä.

Muut suojaussijoitusstrategiat

Sijoittajat pitävät suojauksia vakuutuksina tappioiden varalta. Esimerkiksi sijoittaja, joka haluaa sijoittaa menestyvään nousevaan teknologiaan ja nauttia sen eduista, mutta jonka on rajoitettava tappioriskiä, jos teknologia ei täytä lupauksiaan, voi harkita suojausstrategiaa rajoittaakseen mahdollinen haittapuoli.

Suojausstrategiat perustuvat johdannaismarkkinoiden, erityisesti optioiden ja futuurien, käyttöön. Futuurisopimukset ovat sitoumuksia käydä kauppaa omaisuuserällä määrättyyn hintaan tiettynä ajankohtana tulevaisuudessa.

Optiosopimukset sitä vastoin syntyvät, kun ostaja ja myyjä sopivat omaisuuserän toteutushinnasta tiettynä voimassaolopäivänä tai sitä ennen, mutta ostajalla ei ole velvollisuutta tosiasiallisesti ostaa omaisuutta. Optiosopimuksia on kahdenlaisia, put- ja call.

Myyntioptiosopimukset antavat omaisuuden omistajalle oikeuden, mutta eivät velvollisuutta, myydä tietty määrä omaisuutta määrättyyn hintaan tiettyyn päivämäärään mennessä. Sitä vastoin osto-optio tarjoaa omaisuuserän spekulatiiviselle ostajalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta, ostaa tietty määrä omaisuutta määrättyyn hintaan tiettyyn päivämäärään mennessä.

##Kohokohdat

• Esimerkiksi pitkä sijoittaja voi myydä futuureja ja ostaa myös myyntioptioita neutraloidakseen markkinoiden heikkenemisliikkeet.

• Kaksinkertaista suojausta haettaisiin, jos jollakin futuuri- tai optiomarkkinoista ei joko viranomaisrajoitusten tai epälikviditeetin vuoksi olisi riittävästi kapasiteettia käsitellä vaaditun suojauksen kokonaiskokoa.

• Kaksoissuojaus tapahtuu, kun elinkeinonharjoittaja käyttää sekä futuureja että optioita suojatakseen olemassa olevaa positiota.