Двойное хеджирование

Что такое двойное хеджирование?

Двойное хеджирование — это торговая стратегия, при которой инвестор хеджирует позицию на наличном рынке, используя как фьючерсную , так и опционную позицию. Это используется, когда неэффективно или невозможно из-за нормативных ограничений использовать только один рынок деривативов для завершения хеджирования.

Понимание хеджирования

Двойное хеджирование использует как фьючерсный контракт, так и опционный контракт, чтобы увеличить размер хеджирования в рыночной позиции. Как и любая стратегия хеджирования, двойное хеджирование предназначено для защиты инвесторов от убытков из-за колебаний цен. Используя стратегию двойного хеджирования, инвесторы могут снизить свой риск, покупая опционы пут, а также короткие позиции на фьючерсном рынке на ту же сумму, что и базовая длинная позиция.

Хеджирование удваивается, когда на одном из рынков опционов или фьючерсов недостаточно ликвидности, или если выполнение полного хеджирования только на одном рынке приведет к ограничению позиции.

Согласно определению Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), двойное хеджирование требуется, когда трейдер держит позицию, в которой хеджирование фьючерсного рынка превысит лимит спекулятивной позиции и компенсирует продажу по фиксированной цене, хотя у трейдера имеется достаточный запас актив для выполнения обязательств по продажам. Согласно CFTC, лимит спекулятивной позиции — это максимальная позиция по данному товарному фьючерсу или опциону, которой может владеть отдельное лицо, если только это лицо не имеет права на освобождение от хеджирования .

Например, инвестор с портфелем акций в 1 миллион долларов, желающий снизить риск на широком рынке, может начать с покупки опционов пут на аналогичную сумму на S&P 500. После этого открывается дополнительная короткая позиция по S&P 500 с использованием индексных фьючерсов. контрактов, инвестор дважды хеджирует, снижая риск и увеличивая вероятность получения большей общей прибыли.

Другие инвестиционные стратегии хеджирования

Инвесторы склонны думать о хеджировании как о страховке от убытков. Например, инвестор, который хотел бы инвестировать в новую успешную технологию и пользоваться ее преимуществами, но которому необходимо ограничить риск убытков в случае, если технология не оправдает своих обещаний, может обратиться к стратегии хеджирования, чтобы ограничить потенциальный минус.

Стратегии хеджирования основаны на использовании рынков деривативов, особенно опционов и фьючерсов. Фьючерсные контракты — это обязательства по продаже актива по установленной цене в определенное время в будущем.

Опционные контракты, с другой стороны, заключаются, когда покупатель и продавец договариваются о цене исполнения актива в установленную дату истечения или до нее, но покупатель не обязан фактически покупать актив. Существует два типа опционных контрактов: пут и колл.

Контракты опциона пут предоставляют владельцу актива право, но не обязательство, продать определенное количество актива по установленной цене к установленной дате. И наоборот, колл-опцион предоставляет спекулятивному покупателю актива право, но не обязательство, приобрести определенное количество актива по установленной цене к установленной дате.

Особенности

• Например, инвестор в длинную позицию может продавать фьючерсы, а также покупать опционы пут, чтобы нейтрализовать любое движение вниз на рынке.

• Двойное хеджирование будет предпринято, если на одном из рынков фьючерсов или опционов недостаточно возможностей для обработки всего размера требуемого хеджирования либо из-за нормативных ограничений, либо из-за неликвидности.

• Двойное хеджирование происходит, когда трейдер использует как фьючерсы, так и опционы для хеджирования существующей позиции.