Dobbelt afdækning

Hvad er dobbeltafdækning?

Double hedging er en handelsstrategi, hvor en investor afdækker en kontant markedsposition ved hjælp af både en futuresposition og en optionsposition. Dette bruges, når det ikke er effektivt eller er umuligt på grund af regulatoriske begrænsninger at bruge kun ét derivatmarked til at gennemføre en afdækning.

Forståelse af afdækning

Dobbelt hedging anvender både en futureskontrakt og en optionskontrakt til at øge størrelsen af en hedge i en markedsposition. Som enhver afdækningsstrategi er en dobbeltafdækning beregnet til at beskytte investorer mod tab som følge af prisudsving. Ved at bruge en dobbelt afdækningsstrategi er investorer i stand til at reducere deres risiko ved at købe put-optioner samt korte positioner på futuresmarkedet af samme beløb som den underliggende lange position.

Afdækningen fordobles, når der er utilstrækkelig likviditet på enten et af optionerne eller futuresmarkederne alene, eller hvis udførelsen af en fuld afdækning på kun ét marked ville udløse en positionsgrænse.

Som defineret af Commodity Futures Trading Commission (CFTC), vil en dobbeltafdækning være påkrævet, når en erhvervsdrivende har en position, hvor en afdækning af futuresmarkedet ville overskride den spekulative positionsgrænse og opveje et salg til fast pris, selvom den erhvervsdrivende har rigelig forsyning af aktiv for at opfylde salgsforpligtelser. Ifølge CFTC er en spekulativ positionsgrænse den maksimale position i en given råvarefuture eller option, som en individuel enhed kan besidde, medmindre denne enhed er berettiget til en hedge-fritagelse .

For eksempel kan en investor med en aktieportefølje på 1 million USD, som ønsker at reducere risikoen på det brede marked, begynde med at købe put-optioner af et tilsvarende beløb på S&P 500. Ved efterfølgende at indlede en yderligere short position i S&P 500 ved hjælp af indeksfutures kontrakter, dobbeltafdækker investoren, hvilket reducerer risikoen og øger sandsynligheden for et større samlet afkast.

Andre afdækningsinvesteringsstrategier

Investorer har en tendens til at tænke på sikring som forsikring mod tab. For eksempel kan en investor, der gerne vil investere i og nyde fordelene ved en succesfuld ny teknologi, men som har behov for at begrænse risikoen for tab, hvis teknologien ikke lever op til dets løfte, se til en afdækningsstrategi for at begrænse den potentielle ulempe.

Afdækningsstrategier er afhængige af brugen af derivatmarkeder til at fungere, især optioner og futures. Futures kontrakter er forpligtelser til at handle et aktiv til en fastsat pris på et bestemt tidspunkt i fremtiden.

Optionskontrakter opstår på den anden side, når køber og sælger er enige om en strejkepris for et aktiv på eller før en fastsat udløbsdato, men der er ingen forpligtelse for køberen til faktisk at købe aktivet. Der er to typer optionskontrakter, put og call.

Put-optionskontrakter giver ejeren af et aktiv ret til, men ikke pligt, til at sælge en bestemt mængde af et aktiv til en fastsat pris inden for en fastsat dato. Omvendt giver en købsoption den spekulative køber af et aktiv ret, men ikke forpligtelsen, til at købe en bestemt mængde af et aktiv til en fastsat pris inden en fastsat dato.

Højdepunkter

• For eksempel kan en lang investor sælge futures og også købe put-optioner for at neutralisere eventuelle nedadrettede bevægelser i markedet.

• En dobbelt hedge ville blive søgt, hvis et af futures- eller optionsmarkederne ikke havde tilstrækkelig kapacitet til at håndtere den samlede størrelse af en påkrævet hedge, enten på grund af regulatoriske grænser eller illikviditet.

• En dobbeltafdækning opstår, når en erhvervsdrivende anvender både futures og optioner for at afdække en eksisterende position.