Cobertura doble

¿Qué es la doble cobertura?

La doble cobertura es una estrategia comercial en la que un inversor cubre una posición en el mercado de efectivo utilizando una posición de futuros y una posición de opciones. Esto se usa cuando no es efectivo o es imposible debido a restricciones regulatorias para usar solo un mercado de derivados para completar una cobertura.

Comprender la cobertura

La doble cobertura utiliza tanto un contrato de futuros como un contrato de opciones para aumentar el tamaño de una cobertura en una posición de mercado. Como cualquier estrategia de cobertura, una doble cobertura tiene por objeto proteger a los inversores de las pérdidas debidas a las fluctuaciones de los precios. Con una estrategia de doble cobertura, los inversores pueden reducir su riesgo comprando opciones de venta y posiciones cortas en el mercado de futuros por el mismo monto que la posición larga subyacente.

La cobertura se duplica cuando no hay liquidez suficiente en cualquiera de los mercados de opciones o de futuros por sí solo, o si la ejecución de una cobertura completa en un solo mercado desencadenaría un límite de posición.

Tal como lo define la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), se requeriría una doble cobertura cuando un comerciante mantiene una posición en la que una cobertura del mercado de futuros excedería el límite de la posición especulativa y compensa una venta a precio fijo, aunque el comerciante tiene una amplia oferta de la activo para cumplir con los compromisos de venta. De acuerdo con la CFTC, un límite de posición especulativa es la posición máxima en un determinado futuro u opción de materias primas que una entidad individual puede tener, a menos que esa entidad sea elegible para una exención de cobertura .

Por ejemplo, un inversionista con una cartera de acciones de $1 millón que desee reducir el riesgo en el mercado general puede comenzar comprando opciones de venta de una cantidad similar en el S&P 500. Posteriormente, iniciando una posición corta adicional en el S&P 500 utilizando futuros sobre índices. contratos, el inversionista se cubre dos veces, reduciendo el riesgo y aumentando la probabilidad de un rendimiento general mayor.

Otras estrategias de inversión de cobertura

Los inversores tienden a pensar en las coberturas como pólizas de seguro contra pérdidas. Por ejemplo, un inversionista que quisiera invertir y disfrutar de los beneficios de una tecnología emergente exitosa, pero que necesita limitar el riesgo de pérdida en caso de que la tecnología no cumpla su promesa, puede considerar una estrategia de cobertura para restringir la desventaja potencial.

Las estrategias de cobertura se basan en el uso de mercados de derivados para funcionar, particularmente opciones y futuros. Los contratos de futuros son compromisos para negociar un activo a un precio fijo en un momento específico en el futuro.

Los contratos de opciones, por otro lado, ocurren cuando el comprador y el vendedor acuerdan un precio de ejercicio para un activo en o antes de una fecha de vencimiento establecida, pero el comprador no tiene la obligación de comprar el activo. Hay dos tipos de contratos de opciones, put y call.

Los contratos de opción de venta otorgan al propietario de un activo el derecho, pero no la obligación, de vender una cantidad específica de un activo a un precio fijo en una fecha determinada. Por el contrario, una opción de compra proporciona al comprador especulativo de un activo el derecho, pero no la obligación, de comprar una cantidad específica de un activo a un precio fijo en una fecha determinada.

Reflejos

• Por ejemplo, un inversor largo puede vender futuros y también comprar opciones de venta para neutralizar cualquier movimiento a la baja en el mercado.

• Se buscaría una doble cobertura si uno de los mercados de futuros u opciones no tuviera capacidad suficiente para manejar el tamaño total de una cobertura requerida, ya sea debido a límites regulatorios o falta de liquidez.

• Se produce una doble cobertura cuando un comerciante emplea tanto futuros como opciones para cubrir una posición existente.