安然

什么是安然？

安然是一家位于德克萨斯州休斯顿的能源贸易和公用事业公司，犯下了历史上最大的会计欺诈行为之一。安然公司的高管采用的会计做法虚假夸大了公司的收入，并一度使其成为美国第七大公司。

欺诈行为曝光后，该公司迅速瓦解，并于 2001 年 12 月申请第 11 章破产保护。

在发现欺诈行为之前，安然股价高达 90.75 美元，但在发现欺诈行为后的抛售中暴跌至 0.26 美元左右。

这位前华尔街宠儿迅速成为现代企业犯罪的象征。安然是最早的大牌会计丑闻之一，但不久之后，世通和泰科国际等其他公司的欺诈行为也被揭露。

634 亿美元

安然公司 634 亿美元的破产案是当时有记录以来最大的一笔。

了解安然

安然是一家能源公司，于 1986 年在休斯顿天然气公司和总部位于奥马哈的 InterNorth 公司合并后成立。合并后，曾任休斯顿天然气公司首席执行官（CEO）的肯尼斯·莱（Kenneth Lay）成为安然公司的首席执行官兼董事长。

Lay 迅速将安然品牌重塑为能源贸易商和供应商。能源市场的放松管制使公司可以对未来的价格下注，而安然则准备利用这一优势。

1990 年，莱创建了安然金融公司，并任命杰弗里·斯基林 (Jeffrey Skilling) 领导新公司，他作为麦肯锡公司的顾问给莱留下了深刻的印象。斯基林当时是麦肯锡最年轻的合伙人之一。

斯基林在一个吉祥的时候加入了安然。那个时代最小的监管环境让安然得以蓬勃发展。 1990 年代末，互联网泡沫如火如荼，纳斯达克指数达到 5,000 点。革命性的互联网股票估值高得离谱，因此，大多数投资者和监管机构只是将股价飙升视为新常态。

安然发生了什么

安然破产案的资产为 634 亿美元，是当时有记录以来最大的一笔资产。

该公司的倒闭震动了金融市场，几乎使能源行业陷入瘫痪。尽管该公司的高级管理人员炮制了欺诈性会计计划，但财务和法律专家坚持认为，如果没有外部帮助，他们永远不会逃脱惩罚。美国证券交易委员会(SEC)、信用评级机构和投资银行都被指控在促成安然欺诈方面发挥了作用。

最初，大部分指责都是针对美国证券交易委员会的，美国参议院认为它是其系统性和灾难性监管失败的同谋。

参议院的调查确定，如果 SEC 审查了安然公司 1997 年后的任何年度报告，它就会看到危险信号，并可能避免员工和投资者遭受的巨大损失。

信用评级机构被发现同样是同谋，因为他们未能在安然申请破产保护前对其债券进行投资级评级之前进行适当的尽职调查。

与此同时，投资银行通过操纵或彻头彻尾的欺骗帮助安然从股票分析师那里获得了积极的报告，从而推高了安然的股票，并为公司带来了数十亿美元的投资。这是一种交换条件，安然向投资银行支付了数百万美元的服务，以换取他们的支持。

诸如安然之类的会计丑闻有时很难让分析师和投资者在揭露之前发现它们。确保进行尽职调查并彻底分析公司财务报表，以发现潜在的危险信号。

安然 CEO 的角色

到安然开始倒闭时，杰弗里斯基林是公司的首席执行官。斯基林对丑闻的主要贡献之一是将安然的会计从传统的历史成本会计方法转变为按市值计价 (MTM)，该公司在 1992 年获得了美国证券交易委员会的正式批准。

按市值计价是一种会计实践，涉及调整资产的价值以反映其由当前市场条件确定的价值。因此，市场价值是根据公司在该时间点出售资产时预期获得的资产来确定的。

然而，当基于市场的计量不能准确反映标的资产的真实价值时，就会出现问题。当公司被迫在不利或动荡时期（例如在金融危机期间）计算其资产或负债的售价时，可能会发生这种情况。例如，如果资产流动性低或投资者担心，银行资产的当前售价可能远低于实际价值。

它也可能被斯基林和安然的高层管理人员等坏人操纵。一些人认为 MTM 是安然终结的开始，因为它基本上允许该组织将估计利润记录为实际利润，并为进一步的会计操作打开了大门。

例如，斯基林建议公司的会计师将债务从安然的资产负债表中转移出去，以在债务与产生债务的公司之间人为地拉开距离。该公司设立了特殊目的公司(SPV)，也称为特殊目的实体 (SPE)，以规范其长期以来未被注意到的会计方案。

安然继续使用这些会计技巧，通过将其债务转移到书面形式的子公司来隐藏其债务。尽管如此，公司继续确认这些子公司赚取的收入。因此，尽管严重违反了公认会计原则，但公众和最重要的是股东被引导相信安然的表现比实际情况要好。

2001 年 8 月，斯基林在担任首席执行官不到一年后突然辞职，而在安然丑闻曝光前四个月。据报道，尽管他当时保证他的离职“与安然无关”，但他的辞职令华尔街分析师感到震惊并引起了怀疑。

但是，当然，这是相关的。 Skilling 和 Kenneth Lay 都在 2006 年被审判并被判犯有欺诈和共谋罪。其他高管认罪。宣判后不久，莱在狱中去世，斯基林服刑 12 年，这是迄今为止安然所有被告中刑期最长的一次。

安然的遗产

在安然丑闻之后，“ Enronomics ”一词开始用来描述创造性的且经常是欺诈性的会计技术，这些技术涉及母公司与其子公司进行人为的、纯纸质交易，以掩盖母公司在其他业务活动中遭受的损失。

母公司安然通过将其（在纸面上）转让给全资子公司（其中许多以《星球大战》角色命名）来隐藏其债务，但它仍然确认来自子公司的收入，给人的印象是安然的表现比它好得多曾是。

另一个受安然倒闭启发的术语是“安然”，俚语表示受到高级管理层不当行为或决定的负面影响。 “Enroned”可能发生在任何利益相关者身上，例如员工、股东或供应商。例如，如果某人因雇主因与他们无关的非法活动而被关闭而失去了工作，他们就被“Enroned”。

由于安然，立法者采取了几项新的保护措施。其中之一是 2002 年的《萨班斯-奥克斯利法案》 ，该法案旨在提高公司透明度并将金融操纵定为刑事犯罪。财务会计准则委员会(FASB)的规则也得到加强，以减少使用有问题的会计实务，并要求公司董事会作为管理监督机构承担更多责任。

底线

当时，安然的倒闭是金融界有史以来最大的公司破产案（从那时起，世通、雷曼兄弟和华盛顿互惠银行的倒闭已经超过了它）。安然丑闻引起了人们对会计和公司欺诈的关注，因为其股东在其破产前的几年中损失了数百亿美元，其员工在养老金福利中损失了数十亿美元。

已经制定了加强监管和监督，以帮助防止安然规模的公司丑闻。然而，一些公司仍因安然造成的损害而感到震惊。

就在 2017 年 3 月，一名法官授予总部位于多伦多的投资公司起诉安然前首席执行官杰弗里斯基林、瑞士信贷集团、德意志银行和美国银行美林子公司购买安然股票蒙受损失的权利。

＃＃ 强调

• 安然是一家能源公司，开始在能源衍生品市场进行广泛交易。

• 安然高管使用欺诈性会计做法夸大公司收入并隐藏子公司的债务。

• 由于安然，国会通过了《萨班斯-奥克斯利法案》，要求公司高管对其公司的财务报表承担更多责任。

• 美国证券交易委员会、信用评级机构和投资银行也被指控疏忽——在某些情况下，甚至是彻头彻尾的欺骗——导致欺诈。

• 该公司隐藏了巨额交易亏损，最终导致了近期历史上最大的会计丑闻和破产之一。