Enron

Hvað var Enron?

Enron var orkuviðskipta- og veitufyrirtæki með aðsetur í Houston, Texas, sem framdi eitt stærsta bókhaldssvik sögunnar. Forráðamenn Enron beittu reikningsskilaaðferðum sem stækkuðu tekjur fyrirtækisins ranglega og gerðu það um tíma að sjöunda stærsta fyrirtæki í Bandaríkjunum.

Þegar svikin komu í ljós leystist fyrirtækið fljótt upp og það fór fram á 11. kafla gjaldþrot í desember 2001.

Hlutabréf Enron námu allt að 90,75 dali áður en upp komst um svikin, en lækkuðu í um 0,26 dali í sölunni eftir að upplýst var um það.

Fyrrum Wall Street elskan varð fljótt tákn nútíma fyrirtækjaglæpa. Enron var eitt af fyrstu stóru bókhaldshneykslunum, en því fylgdi fljótlega að uppvíst var um svik hjá öðrum fyrirtækjum eins og WorldCom og Tyco International.

$63,4 milljarðar

63,4 milljarða dollara gjaldþrot Enron var það stærsta sem mælst hefur á þeim tíma.

##Að skilja Enron

Enron var orkufyrirtæki sem stofnað var árið 1986 í kjölfar samruna Houston Natural Gas Company og InterNorth Incorporated í Omaha. Eftir sameininguna varð Kenneth Lay, sem hafði verið framkvæmdastjóri (forstjóri) Houston Natural Gas, forstjóri Enron og stjórnarformaður.

Lay breytti fljótt Enron í orkusöluaðila og birgir. Afnám hafta á orkumörkuðum gerði fyrirtækjum kleift að veðja á verð í framtíðinni og Enron var tilbúinn að nýta sér það.

Árið 1990 stofnaði Lay Enron Finance Corporation og skipaði Jeffrey Skilling, en starf hans sem ráðgjafi McKinsey & Company hafði hrifið Lay, til að stýra nýja fyrirtækinu. Skilling var þá einn af yngstu félögunum hjá McKinsey.

Skilling gekk til liðs við Enron á heppilegum tíma. Lágmarks regluumhverfi tímabilsins gerði Enron kleift að blómstra. Í lok tíunda áratugarins var punkta-com bólan í fullum gangi og Nasdaq fór í 5.000. Byltingarkennd hlutabréf á internetinu voru metin á óviðeigandi stigi og þar af leiðandi samþykktu flestir fjárfestar og eftirlitsstofnanir einfaldlega hækkandi hlutabréfaverð sem hið nýja eðlilega.

Hvað varð um Enron

Enron gjaldþrotið, með 63,4 milljarða dala eignir, var það stærsta sem mælst hefur á þeim tíma.

Hrun fyrirtækisins hristi fjármálamörkuðum og lamaði næstum orkuiðnaðinn. Á meðan háttsettir stjórnendur hjá fyrirtækinu bjuggu til sviksamleg bókhaldskerfi héldu fjármála- og lögfræðingar því fram að þeir hefðu aldrei komist upp með það án utanaðkomandi aðstoðar. Securities and Exchange Commission (SEC), lánshæfismatsfyrirtæki og fjárfestingarbankar voru allir sakaðir um að hafa átt þátt í að gera svik Enron kleift.

Upphaflega var mikið af fingurgómunum beint að SEC, sem bandaríska öldungadeildin fann samsek um kerfisbundið og skelfilegt eftirlitsbrest.

Rannsókn öldungadeildarinnar leiddi í ljós að hefði SEC farið yfir einhverjar af ársskýrslum Enron eftir 1997, hefði það séð rauðu fánana og hugsanlega komið í veg fyrir gífurlegt tap starfsmanna og fjárfesta.

Lánshæfismatsfyrirtækin reyndust vera jafn samsek um að hafa ekki sinnt réttri áreiðanleikakönnun áður en þau gefa út fjárfestingarmat á skuldabréfum Enron rétt fyrir gjaldþrot þess.

Á sama tíma höfðu fjárfestingarbankarnir – með meðferð eða beinni blekkingu – hjálpað Enron að fá jákvæðar skýrslur frá hlutabréfasérfræðingum, sem kynntu hlutabréf sín og færðu milljarða dollara fjárfestingu inn í fyrirtækið. Þetta var víxl þar sem Enron greiddi fjárfestingarbönkunum milljónir dollara fyrir þjónustu þeirra í staðinn fyrir stuðning þeirra.

Bókhaldshneyksli eins og Enron er stundum erfitt fyrir greiningaraðila og fjárfesta að uppgötva áður en þau leysast upp. Gakktu úr skugga um að gera áreiðanleikakönnun þína og greina reikningsskil fyrirtækisins vandlega til að koma auga á hugsanlega rauða fána.

Hlutverk forstjóra Enron

Þegar Enron byrjaði að hrynja var Jeffrey Skilling forstjóri fyrirtækisins. Eitt af lykilframlagi Skilling til hneykslismálsins var að breyta bókhaldi Enron úr hefðbundinni sögulegu kostnaðarreikningsaðferð yfir í mark-to-market (MTM), sem fyrirtækið fékk opinbert SEC-samþykki fyrir árið 1992.

Mark-to-market er reikningsskilaaðferð sem felur í sér að breyta verðmæti eignar til að endurspegla verðmæti hennar eins og það er ákvarðað af núverandi markaðsaðstæðum. Markaðsvirði er því ákvarðað út frá því hvað fyrirtæki myndi búast við að fá fyrir eignina ef hún yrði seld á þeim tímapunkti.

Vandamál geta hins vegar komið upp þegar markaðstengd mæling endurspeglar ekki rétt verðmæti undirliggjandi eignar. Þetta getur átt sér stað þegar fyrirtæki neyðist til að reikna út söluverð eigna eða skulda á óhagstæðum eða sveiflukenndum tímum eins og í fjármálakreppu. Til dæmis, ef eignin er með litla lausafjárstöðu eða fjárfestar eru hræddir, gæti núverandi verð á eignum banka verið mun lægra en raunvirði.

Það getur líka verið stjórnað af slæmum leikurum eins og Skilling og yfirstjórn Enron. Sumir telja að MTM hafi verið upphafið að endalokum Enron þar sem það gerði fyrirtækinu í rauninni kleift að skrá áætlaðan hagnað sem raunverulegan hagnað og opnaði dyrnar fyrir frekari bókhaldsbreytingum.

Skilling ráðlagði til dæmis endurskoðendum fyrirtækisins að flytja skuldir af efnahagsreikningi Enron til að skapa gervifjarlægð milli skuldarinnar og fyrirtækisins sem stofnaði þær. Fyrirtækið setti upp ökutæki með sérstökum tilgangi (SPV), einnig þekkt sem sérstök einingar (SPEs), til að formfesta bókhaldskerfi sitt sem fór óséður í langan tíma.

Enron hélt áfram að beita þessum bókhaldsbrellum til að halda skuldum sínum huldum með því að færa þær til dótturfélaga sinna á pappír. Þrátt fyrir þetta hélt félagið áfram að færa tekjur af þessum dótturfélögum. Sem slíkur var almenningur og síðast en ekki síst hluthafar látnir trúa því að Enron væri að standa sig betur en það var í raun, þrátt fyrir alvarlegt brot á GAAP reglum.

Skilling hætti skyndilega í ágúst 2001 eftir minna en ár sem forstjóri - og fjórum mánuðum áður en Enron-hneykslið rann upp. Fregnir herma að afsögn hans hafi vakið athygli sérfræðinga á Wall Street og vakið grunsemdir, þrátt fyrir fullvissu hans á þeim tíma um að brottför hans hafi „ekkert með Enron að gera.

En það var auðvitað tengt. Bæði Skilling og Kenneth Lay voru réttaðir og fundnir sekir um svik og samsæri árið 2006. Aðrir stjórnendur játa sök. Lay lést í fangelsi skömmu eftir dómsuppkvaðningu og Skilling afplánaði tólf ár, sem er lang lengsta dómurinn yfir Enron sakborningum.

Arfleifð Enron

Í kjölfar Enron-hneykslismálsins kom hugtakið " Enronomics " til að lýsa skapandi og oft sviksamlegum bókhaldsaðferðum sem felur í sér að móðurfyrirtæki gerir gervi, pappírsbundin viðskipti við dótturfélög sín til að fela tap sem móðurfélagið hefur orðið fyrir vegna annarra viðskipta.

Móðurfyrirtækið Enron hafði falið skuldir sínar með því að færa þær (á pappír) til dótturfélaga í fullri eigu - sem mörg hver voru nefnd eftir Star Wars persónum - en það færði samt tekjur frá dótturfélögunum, sem gaf til kynna að Enron væri að standa sig mun betur en það. var.

Annað hugtak sem var innblásið af fráfalli Enron var „Enroned,“ slangur fyrir að hafa orðið fyrir neikvæðum áhrifum af óviðeigandi aðgerðum eða ákvörðunum æðstu stjórnenda. Að vera „Enroned“ getur komið fyrir hvaða hagsmunaaðila sem er, svo sem starfsmenn, hluthafa eða birgja. Til dæmis, ef einhver hefur misst vinnuna sína vegna þess að vinnuveitanda hans var lokað vegna ólöglegra athafna sem þeir höfðu ekkert með að gera, þá hefur hann verið "Enroned."

Sem afleiðing af Enron, settu löggjafarnir nokkrar nýjar verndarráðstafanir. Eitt var Sarbanes-Oxley lögin frá 2002, sem þjónar því hlutverki að auka gagnsæi fyrirtækja og refsa fjármálamisnotkun. Reglur Fjárhagsreikningsskilaráðs (FASB) voru einnig styrktar til að draga úr notkun vafasamra reikningsskilaaðferða og stjórnir fyrirtækja þurftu að axla meiri ábyrgð sem varðhundar stjórnenda.

Aðalatriðið

Á þeim tíma var fall Enron stærsta gjaldþrot fyrirtækja sem nokkru sinni lent í fjármálaheiminum (síðan hafa mistök WorldCom, Lehman Brothers og Washington Mutual farið fram úr því). Enron-hneykslið vakti athygli á bókhalds- og fyrirtækjasvikum þar sem hluthafar þess töpuðu tugum milljarða dollara á árunum fyrir gjaldþrot þess og starfsmenn þess töpuðu milljörðum meira í lífeyrisgreiðslum.

Aukið eftirlit og aukið eftirlit hefur verið sett til að koma í veg fyrir hneykslismál fyrirtækja af stærðargráðu Enron. Hins vegar eru sum fyrirtæki enn að hika við tjónið sem Enron olli.

Svo nýlega sem í mars 2017 veitti dómari fjárfestingarfyrirtæki í Toronto rétt til að lögsækja fyrrverandi forstjóra Enron, Jeffrey Skilling, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG og Merrill Lynch-einingu Bank of America vegna taps við kaup á hlutabréfum í Enron.

##Hápunktar

Enron var orkufyrirtæki sem byrjaði að eiga mikil viðskipti á orkuafleiðumörkuðum.
Forráðamenn Enron beittu sviksamlegum reikningsskilaaðferðum til að blása upp tekjur fyrirtækisins og fela skuldir í dótturfélögum þess.
Sem afleiðing af Enron samþykkti þing Sarbanes-Oxley lögin til að láta stjórnendur fyrirtækja bera meiri ábyrgð á reikningsskilum fyrirtækisins.
SEC, lánshæfismatsfyrirtæki og fjárfestingarbankar voru einnig sakaðir um vanrækslu – og í sumum tilfellum hreina blekkingu – sem gerði svikin kleift.
Mikil viðskipti leyndust hjá fyrirtækinu sem leiddi að lokum til eins stærsta bókhaldshneykslis og taps í seinni tíð.