エンロン
##エンロンとは？
Enronは、テキサス州ヒューストンに本拠を置くエネルギー取引および公益事業会社であり、歴史上最大の会計詐欺の1つを実行しました。エンロンの幹部は、会社の収益を誤って膨らませ、しばらくの間、米国で7番目に大きな企業にする会計慣行を採用しました。
詐欺が明るみに出ると、会社はすぐに解き明かされ、 2001年12月に第11章破産を申請しました。
エンロン株は、詐欺が発見される前に90.75ドルもの高値で取引されていましたが、それが明らかになった後、売り切りで約0.26ドルに急落しました。
かつてのウォール街の最愛の人はすぐに現代の企業犯罪の象徴になりました。エンロンは最初の有名な会計スキャンダルの1つでしたが、すぐにWorldComやTycoInternationalなどの他の企業での不正行為が発見されました。
###634億ドル
エンロンの634億ドルの破産は、当時の記録で最大でした。
##エンロンを理解する
Enronは、Houston Natural GasCompanyとオマハに本拠を置くInterNorthIncorporatedが合併した後、1986年に設立されたエネルギー会社でした。合併後、ヒューストンナチュラルガスの最高経営責任者（CEO）を務めていたケネスレイがエンロンのCEO兼議長に就任しました。
レイはすぐにエンロンをエネルギートレーダーとサプライヤーにリブランドしました。エネルギー市場の規制緩和により、企業は将来の価格に賭けることができ、エンロンはそれを利用する態勢を整えました。
1990年に、レイはエンロンファイナンスコーポレーションを設立し、マッキンゼーアンドカンパニーのコンサルタントとしてレイに感銘を与えたジェフリースキリングを新会社の責任者に任命しました。スキルは当時、マッキンジーで最年少のパートナーの1人でした。
幸運な時期にスキルがエンロンに加わった。時代の最小限の規制環境により、エンロンは繁栄しました。 1990年代の終わりには、ドットコムバブルが本格化し、ナスダックは5,000に達しました。革命的なインターネット株は途方もないレベルで評価されていたため、ほとんどの投資家や規制当局は、株価の高騰を新しい常識として受け入れていました。
##エンロンに何が起こったのか
資産が634億ドルのエンロンの破産は、当時の記録上最大でした。
同社の揺れは金融市場を崩壊させ、エネルギー産業をほぼ無力化しました。同社の上級幹部が不正な会計スキームを作成した一方で、財務および法律の専門家は、外部の支援なしにはそれを回避することはできなかったと主張しました。証券取引委員会（ SEC）、信用格付け機関、投資銀行はすべて、エンロンの詐欺を可能にする役割を果たしたと非難されました。
当初、指さしの多くはSECに向けられていましたが、米国上院は、その全身的で壊滅的な監視の失敗に加担していると判断しました。
上院の調査では、SECがエンロンの1997年以降の年次報告書のいずれかを検討していれば、危険信号が見られ、従業員と投資家が被った莫大な損失を防ぐことができたと判断されました。
信用格付け機関は、破産申請の直前にエンロンの債券に投資適格格付けを発行する前に、適切なデューデリジェンスを実施しなかったことにも同様に加担していることが判明しました。
一方、投資銀行は、操作または完全な欺瞞を通じて、エンロンが株式アナリストから肯定的な報告を受け取るのを助け、その株式を宣伝し、数十億ドルの投資を会社にもたらしました。それは、エンロンが彼らの支援の見返りに彼らのサービスのために投資銀行に数百万ドルを支払ったというクイッドプロクォーでした。
Enronのような会計スキャンダルは、アナリストや投資家が解明する前に検出するのが難しい場合があります。潜在的な危険信号を見つけるために、デューデリジェンスを行い、会社の財務諸表を徹底的に分析してください。
##エンロンのCEOの役割
エンロンが崩壊し始めるまでに、ジェフリー・スキリングは会社のCEOでした。スキャンダルに対するSkillingの重要な貢献の1つは、エンロンの会計を従来の取得原価会計方式から時価評価（MTM）に移行することでした。これにより、同社は1992年にSECの公式承認を受けました。
Mark-to-marketは、現在の市況によって決定される価値を反映するように資産の価値を調整することを含む会計慣行です。したがって、市場価値は、その時点で売却された場合に企業が資産に対して受け取ると予想される金額に基づいて決定されます。
ただし、市場ベースの測定値が基礎となる資産の真の価値を正確に反映していない場合、問題が発生する可能性があります。これは、企業が金融危機のときのように、不利な時期や不安定な時期に資産または負債の販売価格を計算することを余儀なくされた場合に発生する可能性があります。たとえば、資産の流動性が低い場合や投資家が恐れている場合、銀行の資産の現在の価格は実際の値よりもはるかに低くなる可能性があります。
また、SkillingやEnronのトップマネジメントなどの悪意のある人物によって操作される可能性もあります。 MTMは、組織が推定利益を実際の利益として記録することを本質的に許可し、さらなる会計操作への扉を開いたため、MTMがエンロンの終焉の始まりであったと考える人もいます。
たとえば、Skillingは会社の会計士に、Enronのバランスシートから負債を転送して、負債とそれを被った会社との間に人為的な距離を作るようにアドバイスしました。同社は、長い間見過ごされてきた会計スキームを形式化するために、特別目的事業体（SPE）としても知られる特別目的事業体（SPV）を設立しました。
エンロンは、これらの会計トリックを引き続き使用して、紙で子会社に譲渡することにより、債務を隠しておきました。それにもかかわらず、当社はこれらの子会社が得た収益を引き続き認識していた。そのため、一般大衆、そして最も重要なことに、株主は、GAAP規則の重大な違反にもかかわらず、エンロンが実際よりもうまくやっていると信じるようになりました。
2001年8月、最高経営責任者として1年も経たないうちに、そしてエンロンのスキャンダルが解明される4か月前に、スキルは突然終了しました。報告によると、彼の辞任はウォールストリートのアナリストを驚かせ、疑惑を提起したが、彼の出発は「エンロンとは何の関係もない」という当時の彼の確信にもかかわらず。
しかし、もちろん、それは関連していた。 SkillingとKennethLayの両方が裁判にかけられ、2006年に詐欺と陰謀の罪で有罪となりました。他の幹部は有罪を認めています。レイは判決の直後に刑務所で亡くなり、スキルは12年間服役しました。これは、エンロンの被告の中で最も長い刑期です。
##エンロンの遺産
エンロンのスキャンダルを受けて、「エンロンノミクス」という用語は、親会社が他の事業活動を通じて被った損失を隠すために子会社と人為的な紙のみの取引を行う、創造的でしばしば不正な会計手法を表すようになりました。
親会社のエンロンは、（多くはスターウォーズのキャラクターにちなんで名付けられた）完全子会社に債務を譲渡することで債務を隠していましたが、それでも子会社からの収益を認識しており、エンロンはそれよりもはるかに優れた業績を上げているという印象を与えました。だった。
エンロンの終焉に触発された別の用語は「エンロンド」でした。これは、上級管理職の不適切な行動や決定によって悪影響を受けたという意味です。 「エンローニング」されることは、従業員、株主、サプライヤーなど、あらゆる利害関係者に起こり得ます。たとえば、関係のない違法行為のために雇用主が閉鎖されたために誰かが職を失った場合、彼らは「エンロン」されています。
エンロンの結果として、立法者はいくつかの新しい保護措置を講じました。 1つは2002年のサーベンス・オクスリー法であり、これは企業の透明性を高め、金融操作を犯罪化するのに役立ちます。財務会計基準審議会（FASB）の規則も強化され、疑わしい会計慣行の使用が削減され、企業の取締役会は経営陣の監視役としてより多くの責任を負うことが求められました。
##結論
当時、エンロンの崩壊は、金融界に打撃を与えた最大の企業破産でした（それ以来、ワールドコム、リーマンブラザーズ、ワシントンミューチュアルの失敗はそれを上回りました）。エンロンのスキャンダルは、株主が破産に至るまでの数年間で数百億ドルを失い、従業員がさらに数十億ドルの年金給付を失ったため、会計と企業詐欺に注目を集めました。
エンロンの規模の企業スキャンダルを防ぐために、規制と監視の強化が制定されました。しかし、一部の企業は、エンロンによって引き起こされた被害からまだ動揺しています。
つい最近、2017年3月に、ある裁判官がトロントを拠点とする投資会社に、エンロンの株式を購入することで発生した損失について、元エンロンCEOのジェフリースキリング、クレジットスイスグループAG、ドイチェバンクAG、バンクオブアメリカのメリルリンチユニットを訴える権利を与えました。
##ハイライト
-エンロンは、エネルギーデリバティブ市場で広範囲に取引を開始したエネルギー会社でした。
-エンロンの幹部は、不正な会計慣行を使用して、会社の収益を膨らませ、子会社の負債を隠しました。
-エンロンの結果として、議会はサーベンス・オクスリー法を可決し、企業幹部に会社の財務諸表に対する説明責任を強化させました。
-SEC、信用格付け機関、投資銀行も、詐欺を可能にした過失、場合によっては完全な欺瞞で告発されました。
-同社は大規模な取引を隠し、最終的には最近の歴史上最大の会計スキャンダルと損失の1つにつながりました。
