Enron

Enron Neydi?

Enron, tarihin en büyük muhasebe dolandırıcılıklarından birini gerçekleştiren Houston, Teksas merkezli bir enerji ticareti ve kamu hizmeti şirketiydi. Enron'un yöneticileri , şirketin gelirlerini yanlış bir şekilde şişiren ve bir süre için onu Amerika Birleşik Devletleri'ndeki yedinci en büyük şirket haline getiren muhasebe uygulamaları kullandılar.

Dolandırıcılık ortaya çıktıktan sonra, şirket hızla ortaya çıktı ve Aralık 2001'de Bölüm 11 iflas başvurusunda bulundu.

Enron hisseleri, dolandırıcılık keşfedilmeden önce 90.75$'a kadar yükseldi, ancak ortaya çıktıktan sonra satışlarda yaklaşık 0.26$'a düştü.

Eski Wall Street sevgilisi, hızla modern kurumsal suçların sembolü haline geldi. Enron ilk büyük muhasebe skandallarından biriydi, ancak kısa süre sonra WorldCom ve Tyco International gibi diğer şirketlerdeki dolandırıcılıkların ortaya çıkması izledi.

63.4 milyar dolar

Enron'un 63.4 milyar dolarlık iflası, o sırada kaydedilen en büyük iflastı.

##Enron'u Anlamak

Enron, 1986 yılında Houston Natural Gas Company ile Omaha merkezli InterNorth Incorporated arasındaki birleşmenin ardından kurulmuş bir enerji şirketiydi. Birleşmeden sonra, Houston Natural Gas'ın CEO'su (CEO) olan Kenneth Lay, Enron'un CEO'su ve başkanı oldu.

Lay, Enron'u hızla bir enerji tüccarı ve tedarikçisi olarak yeniden markalaştırdı. Enerji piyasalarının kuralsızlaştırılması, şirketlerin gelecekteki fiyatlara bahis oynamasına izin verdi ve Enron avantaj elde etmeye hazırdı.

1990'da Lay, Enron Finance Corporation'ı kurdu ve McKinsey & Company danışmanı olarak çalışması Lay'i etkileyen Jeffrey Skilling'i yeni şirketin başına getirmek üzere atadı. Skilling o zamanlar McKinsey'deki en genç ortaklardan biriydi.

Skilling, Enron'a hayırlı bir zamanda katıldı. Çağın minimal düzenleyici ortamı, Enron'un gelişmesine izin verdi. 1990'ların sonunda, dot-com balonu tüm hızıyla devam ediyordu ve Nasdaq 5.000'e ulaştı. Devrim niteliğindeki internet hisse senetleri akıl almaz seviyelerde değerleniyordu ve sonuç olarak, çoğu yatırımcı ve düzenleyici, hisse fiyatlarını yeni normal olarak kabul etti.

Enron'a Ne Oldu

63.4 milyar dolarlık varlıkla Enron iflası, o zamanlar rekor düzeydeki en büyük iflastı.

Şirketin sarsıntısı finansal piyasaları sarstı ve neredeyse enerji sektörünü felç etti. Şirketteki üst düzey yöneticiler, hileli muhasebe planlarını uydururken, finans ve hukuk uzmanları, dışarıdan yardım almadan bundan asla kurtulamayacaklarını savundu. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kredi derecelendirme kuruluşları ve yatırım bankalarının tümü Enron'un dolandırıcılığına olanak sağlamakla suçlandı.

Başlangıçta, parmakla işaretlerin çoğu, ABD Senatosunun sistemik ve yıkıcı gözetim başarısızlığı nedeniyle suç ortağı bulduğu SEC'e yönelikti.

Senato'nun soruşturması, SEC'in Enron'un 1997 sonrası yıllık raporlarından herhangi birini gözden geçirmiş olsaydı, kırmızı bayrakları göreceğini ve muhtemelen çalışanların ve yatırımcıların maruz kaldığı muazzam kayıpları önleyeceğini belirledi.

Kredi derecelendirme kuruluşlarının, iflas başvurusundan hemen önce Enron'un tahvillerine yatırım yapılabilir notu vermeden önce gereken özeni göstermemelerinde eşit derecede suç ortaklığı yaptıkları tespit edildi.

Bu arada, yatırım bankaları - manipülasyon veya düpedüz aldatma yoluyla - Enron'un hisselerini yükselten ve şirkete milyarlarca dolarlık yatırım getiren hisse senedi analistlerinden olumlu raporlar almasına yardımcı oldu. Enron'un destekleri karşılığında yatırım bankalarına hizmetleri için milyonlarca dolar ödediği bir karşılıktı.

Enron'unki gibi muhasebe skandallarını bazen analistlerin ve yatırımcıların çözülmeden önce tespit etmeleri zordur. Potansiyel kırmızı bayrakları tespit etmek için gerekli özeni gösterdiğinizden ve şirket mali tablolarını iyice analiz ettiğinizden emin olun.

Enron'un CEO'sunun Rolü

Enron çökmeye başladığında Jeffrey Skilling şirketin CEO'suydu. Skilling'in skandala en önemli katkılarından biri, Enron'un muhasebesini geleneksel bir tarihsel maliyet muhasebesi yönteminden, şirketin 1992'de resmi SEC onayı aldığı piyasaya göre değerlendirmeye (MTM) geçirmesiydi.

Mark-to-market, bir varlığın değerini, mevcut piyasa koşulları tarafından belirlenen değerini yansıtacak şekilde ayarlamayı içeren bir muhasebe uygulamasıdır. Bu nedenle piyasa değeri, bir şirketin o anda satılması durumunda varlık için almayı beklediği değere göre belirlenir.

Ancak, piyasaya dayalı ölçüm, dayanak varlığın gerçek değerini doğru bir şekilde yansıtmadığında sorunlar ortaya çıkabilir. Bu, bir finansal kriz sırasında olduğu gibi, olumsuz veya değişken zamanlarda bir şirket varlıklarının veya yükümlülüklerinin satış fiyatını hesaplamak zorunda kaldığında ortaya çıkabilir. Örneğin, varlığın likiditesi düşükse veya yatırımcılar korku içindeyse, bir bankanın varlıklarının cari fiyatı gerçek değerinden çok daha düşük olabilir.

Ayrıca Skilling ve Enron'un üst yönetimi gibi kötü aktörler tarafından da manipüle edilebilir. Bazıları MTM'nin Enron için sonun başlangıcı olduğuna inanıyor, çünkü esasen kuruluşun tahmini kârları gerçek kârlar olarak kaydetmesine izin verdi ve daha fazla muhasebe manipülasyonu için kapıyı açtı.

Örneğin, Skilling, firmanın muhasebecilerine, borç ile onu üstlenen şirket arasında yapay bir mesafe yaratmak için borcu Enron'un bilançosundan transfer etmelerini tavsiye etti. Şirket , uzun süredir fark edilmeyen muhasebe planını resmileştirmek için özel amaçlı kuruluşlar (SPE'ler) olarak da bilinen özel amaçlı araçlar (SPV'ler) kurdu.

kağıt üzerinde iştiraklerine devrederek borcunu gizli tutmak için bu muhasebe hilelerini kullanmaya devam etti . Buna rağmen, şirket bu bağlı ortaklıklar tarafından kazanılan geliri muhasebeleştirmeye devam etti. Bu nedenle, genel halk ve en önemlisi hissedarlar, GAAP kurallarının ciddi şekilde ihlal edilmesine rağmen Enron'un gerçekte olduğundan daha iyi durumda olduğuna inanmaya yönlendirildi.

Skilling, CEO olarak bir yıldan kısa bir süre sonra ve Enron skandalının ortaya çıkmasından dört ay önce Ağustos 2001'de aniden istifa etti. Raporlara göre, istifası Wall Street analistlerini hayrete düşürdü ve o sırada ayrılışının “Enron ile hiçbir ilgisi” olmadığına dair verdiği güvenceye rağmen şüpheleri artırdı.

Ama tabii ki bağlantılıydı. Hem Skilling hem de Kenneth Lay 2006'da dolandırıcılık ve komplo kurmaktan yargılandı ve suçlu bulundu. Diğer yöneticiler suçlarını kabul ettiler. Lay, cezanın verilmesinden kısa bir süre sonra hapishanede öldü ve Skilling, Enron sanıklarından herhangi birinin açık ara en uzun cezası olan on iki yıl yattı.

Enron'un Mirası

Enron skandalının ardından, " Enronomics " terimi, bir ana şirketin diğer ticari faaliyetler nedeniyle uğradığı zararları gizlemek için yan kuruluşlarıyla yapay, yalnızca kağıt işlemler yapmasını içeren yaratıcı ve genellikle hileli muhasebe tekniklerini tanımlamak için kullanılmaya başlandı.

Ana şirket Enron, borcunu (kağıt üzerinde) tamamına sahip olduğu yan kuruluşlara devrederek gizlemişti - bunların çoğu Star Wars karakterlerinin adını taşıyordu - ancak yine de yan kuruluşlardan gelir elde ederek Enron'un kendisinden çok daha iyi performans gösterdiği izlenimini veriyordu. idi.

Enron'un ölümünden ilham alan bir başka terim de, üst yönetimin uygunsuz eylemlerinden veya kararlarından olumsuz etkilenmek için kullanılan argo olan "Enroned" idi. "Enroned" olmak, çalışanlar, hissedarlar veya tedarikçiler gibi herhangi bir paydaşın başına gelebilir. Örneğin, herhangi bir ilgisi olmayan yasadışı faaliyetler nedeniyle işvereni kapatıldığı için biri işini kaybettiyse, "Girildi".

Enron'un bir sonucu olarak, milletvekilleri birkaç yeni koruyucu önlemi uygulamaya koydu. Biri, kurumsal şeffaflığı artırmaya ve finansal manipülasyonu suç haline getirmeye hizmet eden 2002 tarihli Sarbanes-Oxley Yasasıydı . Şüpheli muhasebe uygulamalarının kullanımını azaltmak için Mali Muhasebe Standartları Kurulu'nun (FASB) kuralları da güçlendirildi ve şirket kurullarının yönetim bekçileri olarak daha fazla sorumluluk almaları istendi.

Alt çizgi

O zaman, Enron'un çöküşü finans dünyasına vuran en büyük şirket iflasıydı (o zamandan beri WorldCom, Lehman Brothers ve Washington Mutual'ın başarısızlıkları bunu aştı). Enron skandalı, iflasına giden yıllarda hissedarları on milyarlarca dolar kaybettiği ve çalışanlarının emeklilik yardımlarında milyarlarca dolar daha kaybettiği için muhasebe ve kurumsal dolandırıcılığa dikkat çekti.

Enron'un büyüklüğündeki kurumsal skandalların önlenmesine yardımcı olmak için daha fazla düzenleme ve gözetim çıkarıldı. Bununla birlikte, bazı şirketler hala Enron'un neden olduğu hasardan kurtuluyor.

Mart 2017 gibi yakın bir tarihte, bir yargıç Toronto merkezli bir yatırım şirketine Enron hisselerini satın alarak uğradığı zararlar nedeniyle eski Enron CEO'su Jeffrey Skilling, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG ve Bank of America'nın Merrill Lynch birimini dava etme hakkı verdi.

##Öne çıkanlar

• Enron, enerji türevleri piyasalarında yoğun bir şekilde ticaret yapmaya başlayan bir enerji şirketiydi.

• Enron yöneticileri, şirketin gelirlerini şişirmek ve bağlı kuruluşlarındaki borçları gizlemek için hileli muhasebe uygulamaları kullandı.

• Enron'un bir sonucu olarak Kongre, şirket yöneticilerini şirketlerinin mali tablolarından daha fazla sorumlu tutmak için Sarbanes-Oxley Yasasını kabul etti.

• SEC, kredi derecelendirme kuruluşları ve yatırım bankaları da sahtekarlığı mümkün kılan ihmal ve bazı durumlarda düpedüz aldatma ile suçlandı.

• Şirket, büyük bir ticareti gizledi ve sonuçta yakın tarihin en büyük muhasebe skandallarından ve kayıplarından birine yol açtı.