企业销售价值 (EV/Sales)

什么是企业销售价值（EV/销售）？

企业销售价值 (EV/sales) 是一种财务估值指标，将公司的企业价值(EV) 与其年销售额进行比较。 EV/销售额倍数为投资者提供了一个可量化的指标，即如何根据公司的销售额对公司进行估值，同时考虑公司的股本和债务。

企业销售价值公式

$\begin &\text{EV/Sales} = \frac{ \text + \text - \text }{ \text{年销售额} } \ &\textbf{其中：}\ &\text = \text{市值} \ &\text = \text{债务} \ &\text = \text{现金和现金等价物} \ \end$

如何计算企业销售价值

企业销售额的计算公式为：

1. 将总债务添加到公司的市值中

2. 扣除现金及现金等价物

1.然后除以公司的年销售额

有时会使用稍微复杂一些的企业价值版本，其中包含更多变量。 EV的更复杂的公式是：

企业销售价值告诉您什么？

价格(P/S) 估值的扩展，后者使用市值而不是企业价值。 EV/Sales 被认为比 P/S 更准确，部分原因是在对公司进行估值时，单独的市值并未考虑公司的债务，而企业价值则考虑在内。

EV 对销售的倍数通常在 1 倍和 3 倍之间。一般来说，较低的 EV/销售倍数表明公司可能在市场上更具吸引力或被低估。当公司的现金余额大于市值和债务结构时，EV/销售额指标也可能为负，这表明公司基本上可以用自己的现金购买。

然而，EV 对销售额的衡量可能具有一定的欺骗性，因为较高的倍数并不总是高估的信号。较高的电动汽车销量可能是一个积极的信号，表明投资者相信未来的销量将大大增加。较低的电动汽车销量同样表明未来的销售前景不是很有吸引力。

为了充分利用这一指标，将电动汽车销量与同行业其他公司的销量进行比较，并深入了解您正在分析的公司。

如何使用企业销售价值的示例

假设一家公司报告该年度的销售额为 7000 万美元。该公司账面上有 1000 万美元的短期负债和 2500 万美元的长期负债。它拥有价值 9000 万美元的资产，其中 20% 是现金。最后，该公司有 500 万股流通在外的普通股，当前股价为每股 25 美元。使用此场景，公司的企业价值为：

接下来，要找到 EV-to-sales，只需将计算出的企业价值除以销售额即可。在此示例中，EV-to-sales 为：

$\begin &\text{EV/Sales} = \frac{ $142 \text }{ $70 \text{百万} } = 2.03 \ \end$

进一步提高电动汽车/销售比率，考虑可口可乐。截至 2019 年 12 月 31 日，该公司的市值为 2370 亿美元。

• 截至 2019 年 12 月 31 日，其总债务为 428 亿美元。

• 截至 2019 年 12 月 31 日，现金和现金等价物为 65 亿美元。

-可口可乐过去 12 个月的销售额为 372 亿美元。

• 可口可乐的 EV 为 2733 亿美元，即 2370 亿美元 + 428 亿美元 - 65 亿美元。

EV/销售额 = 7.3 倍，即 2733 亿美元 / 372 亿美元。

企业销售价值与销售价格比

EV与销售额的比率考虑了公司拥有的债务和现金。与此同时，市销率却没有。仅使用公司的市值作为分子，可以更快地计算市销率。但是，债务持有人确实对销售有要求，理论上应该包括在估值中。

使用企业销售价值的局限性

EV/sales 比率需要计算企业价值，这涉及到对财务报表的更多挖掘。 EV通常用于对收购进行估值，收购方将承担公司的债务，但也会获得现金。另一个需要注意的限制是销售不考虑公司的费用或税收。

＃＃ 强调

• 这种测量被认为比相关的销售价格比更准确，因为 EV/销售考虑了公司的债务负担。

• 企业价值与销售额（EV/销售额）是一种财务比率，用于衡量购买一家公司的销售额需要多少成本。

• 较低的 EV/销售额倍数表明一家公司是一项更具吸引力的投资，因为它可能相对被低估。