Valore delle vendite aziendali (EV/vendite)

Che cos'è il valore delle vendite dell'azienda (EV/vendite)?

L'Enterprise Value-To-Sales (EV/vendite) è una misura di valutazione finanziaria che confronta l' Enterprise Value (EV) di un'azienda con le sue vendite annuali. Il multiplo EV/vendite offre agli investitori una metrica quantificabile su come valutare un'azienda in base alle sue vendite, tenendo conto sia del patrimonio netto che del debito dell'azienda.

La formula per il valore delle vendite aziendali

$\begin &\text{EV/Sales} = \frac{ \text + \text - \text }{ \text } \ &\textbf\ &\text = \text \ &\text = \text \ &\text = \text \ \end$

Come calcolare il valore delle vendite aziendali

Il valore delle vendite aziendali è calcolato da:

1. Aggiunta del debito totale alla capitalizzazione di mercato di un'azienda

2. Sottrarre denaro contante e mezzi equivalenti

3. E poi dividendo il risultato per le vendite annuali dell'azienda

A volte viene utilizzata una versione leggermente più complicata dell'enterprise value con alcune variabili in più. La formula più complessa per EV è:

Cosa ti dice il valore delle vendite dell'azienda?

Il valore delle vendite aziendali è un'espansione della valutazione del prezzo delle vendite (P/S), l'ultima delle quali utilizza la capitalizzazione di mercato anziché il valore aziendale. EV/Sales è percepito come più accurato di P/S, in parte, perché la sola capitalizzazione di mercato non tiene conto del debito di un'azienda quando si valuta l'azienda, mentre il valore aziendale lo fa.

I multipli da EV a vendite sono generalmente compresi tra 1x e 3x. In generale, un multiplo EV/vendite più basso indicherà che un'azienda potrebbe essere più attraente o sottovalutata sul mercato. La misura EV/vendite può anche essere negativa quando il saldo di cassa dell'azienda è maggiore della capitalizzazione di mercato e della struttura del debito, segnalando che l'azienda può essenzialmente essere acquistata con la propria liquidità.

La misura da EV a vendite può, tuttavia, essere leggermente ingannevole in quanto un multiplo più alto non è sempre un segnale di sopravvalutazione. Un elevato EV-to-sales può essere un segnale positivo che gli investitori ritengono che le vendite future aumenteranno notevolmente. Allo stesso modo, un EV-to-sales inferiore può segnalare che le prospettive di vendita future non sono molto interessanti.

Per ottenere il massimo da questa metrica, confronta l'EV-to-sales con quello di altre società dello stesso settore e osserva più a fondo l'azienda che stai analizzando.

Esempio di come utilizzare il valore delle vendite aziendali

Si supponga che una società riporti vendite per l'anno di 70 milioni di dollari. La società ha $ 10 milioni di passività a breve termine sui libri contabili e $ 25 milioni di passività a lungo termine. Ha un patrimonio di 90 milioni di dollari, di cui il 20% in contanti. Infine, la società ha 5 milioni di azioni ordinarie in circolazione e il prezzo corrente delle azioni è di $ 25 per azione. Utilizzando questo scenario, il valore aziendale dell'azienda è:

Successivamente, per trovare l'EV-to-sales, è sufficiente dividere il valore aziendale calcolato per le vendite. In questo esempio, l'EV-to-sales è:

$\begin &\text{EV/Sales} = \frac{ $142 \text }{ $70 \text } = 2.03 \ \end$

Prendendo il rapporto EV/vendite un ulteriore passo avanti, considera Coca-Cola. La società ha una capitalizzazione di mercato di $ 237 miliardi al 31 dicembre 2019.

• Il suo debito totale al 31 dicembre 2019 era di $ 42,8 miliardi.

• Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti ammontano a $ 6,5 miliardi al 31 dicembre 2019.

• Le vendite negli ultimi 12 mesi di Coca-Cola sono state di 37,2 miliardi di dollari.

• EV per Coca-Cola è di $ 273,3 miliardi, o $ 237 miliardi + $ 42,8 miliardi - $ 6,5 miliardi.

EV/vendite = 7,3x, o $ 273,3 miliardi / $ 37,2 miliardi.

Value-to-Sales aziendale vs. Price-to-Sales

Il rapporto EV-vendite tiene conto del debito e della liquidità di un'azienda. Il rapporto prezzo-vendita, nel frattempo, non lo fa. Il rapporto prezzo-vendita è più rapido da calcolare, utilizzando solo la capitalizzazione di mercato di un'azienda come numeratore. Tuttavia, i detentori di debiti hanno diritto alle vendite e dovrebbero teoricamente essere inclusi nella valutazione.

Limitazioni dell'utilizzo del valore delle vendite aziendali

Il rapporto EV/vendite richiede il calcolo dell'enterprise value, che comporta un po' più di scavo nel bilancio. L'EV viene generalmente utilizzato per valutare le acquisizioni, in cui l'acquirente si assumerà il debito della società, ma riceverà anche il denaro. Un'altra limitazione da tenere presente è che le vendite non tengono conto delle spese o delle tasse dell'azienda.

Mette in risalto

• Questa misurazione è considerata più accurata del relativo prezzo di vendita perché EV/vendite tiene conto del carico di debiti di un'azienda.

• Enterprise value-to-sales (EV/vendite) è un rapporto finanziario che misura quanto costerebbe acquistare il valore di un'azienda in termini di vendite.

• Un multiplo EV/vendite più basso indica che un'azienda è un investimento più interessante in quanto potrebbe essere relativamente sottovalutata.