Kurumsal Satıştan Satışa Değer (KD/Satış)

İş Dünyası Kurumsal Finans ve Muhasebe Finansal Oranlar

Kurumsal Satış Değeri (EV/Satış) Nedir?

Kurumsal değerden satışlara (KD/satışlar), bir şirketin kurumsal değerini (EV) yıllık satışlarıyla karşılaştıran bir finansal değerleme ölçüsüdür. EV/satış çarpanı, yatırımcılara, şirketin hem öz sermayesini hem de borcunu hesaba katarak satışlarına dayalı olarak bir şirketin nasıl değerleneceğine dair ölçülebilir bir ölçü sağlar.

Kurumsal Satıştan Satışa Değer Formülü

$\begin &\text{EV/Sales} = \frac{ \text + \text - \text }{ \text{Yıllık Satışlar} } \ &\textbf\ &\text = \text{Piyasa değeri} \ &\text = \text{Borç} \ &\text = \text{Nakit ve nakit eşdeğerleri} \ \end$

Kurumsal Satış Değeri Nasıl Hesaplanır

Kurumsal değer-satışlar şu şekilde hesaplanır:

Bir şirketin piyasa değerine toplam borcun eklenmesi
Nakit ve nakit benzerlerinin çıkarılması
Ve sonucu şirketin yıllık satışlarına bölmek

Bazen daha fazla değişken içeren kurumsal değerin biraz daha karmaşık bir versiyonu kullanılır. EV için daha karmaşık formül:

$\begin{array}{cc} EV = MC + D + PS + MI -< /mo>CC \\ < /mrow> & burada: \\ PS = Tercih edilen paylaşımlar</ mtext> \\ </ mrow> MI = Azınlığın çıkarları \end{array} <annotation kodlaması ="application/x-tex">\begin &\text = \text + \text + \text + \text - \text \ &\textbf\ &\text = \text{Tercih edilen paylaşımlar} \ &\text = \text{Azınlığın menfaati} \ \end{hizalı}$ yayılma>

Kurumsal Satış Değeri Size Ne Anlatıyor?

Kurumsal değer-satışlar, satış- fiyat (P/S) değerlemesinin genişletilmesidir ve bu değerlemede kurumsal değer yerine piyasa kapitalizasyonu kullanılır. EV/Satış, kısmen P/S'den daha doğru olarak algılanır, çünkü şirket değeri belirlenirken piyasa değeri tek başına bir şirketin borcunu hesaba katmazken işletme değeri dikkate alınır.

EV-satış katları genellikle 1x ile 3x arasında bulunur. Genel olarak, daha düşük bir EV/satış çarpanı, bir şirketin piyasada daha çekici veya düşük değerli olabileceğini gösterir. EV/satış ölçüsü, şirketin nakit bakiyesi piyasa değeri ve borç yapısından daha büyük olduğunda da negatif olabilir ve bu, şirketin esasen kendi nakdi ile satın alınabileceğinin sinyalini verir.

Ancak EV-satış ölçüsü biraz aldatıcı olabilir, çünkü daha yüksek bir kat her zaman aşırı değerleme sinyali değildir. Yüksek bir EV-satışlar, yatırımcıların gelecekteki satışların büyük ölçüde artacağına inandıklarına dair olumlu bir işaret olabilir. Daha düşük bir EV-satışlar da aynı şekilde gelecekteki satış beklentilerinin çok çekici olmadığının sinyalini verebilir.

Bu ölçümden en iyi şekilde yararlanmak için, EV satışlarını aynı sektördeki diğer şirketlerinkiyle karşılaştırın ve analiz ettiğiniz şirkete daha yakından bakın.

Kurumsal Satış Değerinin Nasıl Kullanılacağına İlişkin Örnek

Bir şirketin 70 milyon dolarlık satış rapor ettiğini varsayalım. Şirketin defterlerde 10 milyon dolarlık kısa vadeli borçları ve 25 milyon dolarlık uzun vadeli borçları var. Yüzde 20'si nakit olmak üzere 90 milyon dolar değerinde varlığa sahip. Son olarak, şirketin 5 milyon adi hisse senedi var ve hisse senedinin cari fiyatı hisse başına 25 dolar. Bu senaryoyu kullanarak, şirketin kurumsal değeri:

$\begin \text &= \text{Piyasa Değeri (5 Milyon Hisse} \times \text{\25$ Hisse Senedi Fiyatı)} \ &\quad + \text{ Toplam Borç (\10 Milyon$} + \text{\25 Milyon$)} \ &\quad - \text{Nakit (\90 Milyon$} \ti mes %20%) \ &= \125$ \text + \35$ \text - $18 \text \ &= $142 \text \end{hizalanmış}$

Ardından, EV-satışları bulmak için hesaplanan kurumsal değeri satışlara bölmeniz yeterlidir. Bu örnekte, EV'den satışlara:

$\begin &\text{EV/Satış} = \frac{ $142 \text }{ $70 \text } = 2.03 \ \end{hizalanmış}$

KD/satış oranını bir adım daha ileri götürerek Coca-Cola'yı düşünün. Şirketin Aralık ayı itibariyle 237 milyar dolarlık bir piyasa değeri var. 31. 2019.

Aralık ayı itibariyle toplam borcu. 31, 2019, 42,8 milyar dolardı.
Nakit ve nakit benzerleri 31 Aralık 2019 itibariyle 6,5 milyar ABD dolarıdır.

Coca-Cola'nın son 12 aylık satışları 37,2 milyar dolar oldu.

Coca-Cola için EV 273,3 milyar dolar veya 237 milyar dolar + 42,8 milyar dolar - 6,5 milyar dolar.

KD/satışlar = 7,3 kat veya 273.3 milyar $ / 37,2 milyar $.

Kurumsal Satıştan-Satışa Karşı Değer Fiyattan satışa

EV-satış oranı, bir şirketin sahip olduğu borcu ve nakdi hesaba katar. Bu arada fiyat-satış oranı öyle değil. Fiyat-satış oranı, pay olarak yalnızca bir şirketin piyasa değerini kullanarak hesaplamak için daha hızlıdır. Ancak, borçluların satışlar üzerinde bir hakkı vardır ve teorik olarak değerlemeye dahil edilmelidir.

Kurumsal Satış Değerini Kullanmanın Sınırlamaları

KD/satış oranı, finansal tablolara biraz daha derinlemesine girmeyi içeren işletme değerinin hesaplanmasını gerektirir. EV genellikle, satın alanın şirketin borcunu üstleneceği, ancak aynı zamanda nakit alacağı satın almaları değerlemek için kullanılır. Dikkat edilmesi gereken bir diğer sınırlama, satışların bir şirketin giderlerini veya vergilerini dikkate almamasıdır.

##Öne çıkanlar

KD/satışlar bir şirketin borç yükünü hesaba kattığından, bu ölçüm ilgili satış fiyatından daha doğru kabul edilir.
Kurumsal değer-satışlar (EV/satışlar), bir şirketin satışları açısından değerini satın almanın ne kadara mal olacağını ölçen finansal bir orandır.
Daha düşük bir EV/satış çarpanı, bir şirketin nispeten düşük değerli olabileceği için daha çekici bir yatırım olduğunu gösterir.