Valor da Empresa para Vendas (EV/Vendas)

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O que é Enterprise Value-to-Sales (EV/Vendas)?

Valor da empresa para vendas (EV/vendas) é uma medida de avaliação financeira que compara o valor da empresa (EV) de uma empresa com suas vendas anuais. O múltiplo EV/vendas fornece aos investidores uma métrica quantificável de como avaliar uma empresa com base em suas vendas, levando em consideração o patrimônio e a dívida da empresa.

A Fórmula do Valor da Empresa para Vendas

$\begin &\text{EV/Sales} = \frac{ \text + \text - \text }{ \text } \ &\textbf\ &\text = \text{Capitalização de mercado} \ &\text = \text{Dívida} \ &\text = \text \ \end$

Como calcular o valor das vendas da empresa

O valor de vendas da empresa é calculado por:

Adicionando a dívida total ao valor de mercado de uma empresa
Subtração de caixa e equivalentes de caixa
E então dividindo o resultado pelas vendas anuais da empresa

Às vezes, é usada uma versão um pouco mais complicada do valor corporativo com mais algumas variáveis. A fórmula mais complexa para EV é:

$\begin &\text = \text + \text + \text + \text - \text \ &\textbf\ &\text = \text{Ações preferenciais} \ &\text = \text{Interesse minoritário} \ \end$

O que o valor corporativo para vendas diz a você?

O valor das vendas da empresa é uma expansão da avaliação do preço às vendas (P/S), a última das quais usa a capitalização de mercado em vez do valor da empresa. O EV/Vendas é percebido como mais preciso do que o P/S, em parte porque a capitalização de mercado por si só não leva em consideração a dívida de uma empresa ao avaliar a empresa, enquanto o valor da empresa o faz.

Os múltiplos de EV para vendas geralmente estão entre 1x e 3x. Geralmente, um múltiplo EV/vendas mais baixo indicará que uma empresa pode ser mais atraente ou subvalorizada no mercado. A medida VA/vendas também pode ser negativa quando o saldo de caixa da empresa for superior à capitalização de mercado e estrutura de dívida, sinalizando que a empresa pode ser comprada essencialmente com caixa próprio.

A medida de EV para vendas pode, no entanto, ser um pouco enganosa, pois um múltiplo mais alto nem sempre é um sinal de supervalorização. Um alto EV-to-sales pode ser um sinal positivo de que os investidores acreditam que as vendas futuras aumentarão muito. Um EV-to-sales mais baixo também pode sinalizar que as perspectivas de vendas futuras não são muito atraentes.

Para tirar o máximo proveito dessa métrica, compare o EV para vendas com o de outras empresas do mesmo setor e analise mais profundamente a empresa que você está analisando.

Exemplo de como usar o valor para vendas da empresa

Suponha que uma empresa reporte vendas para o ano de $ 70 milhões. A empresa tem US$ 10 milhões de passivos de curto prazo nos livros e US$ 25 milhões de passivos de longo prazo. Possui US$ 90 milhões em ativos, sendo 20% em dinheiro. Por fim, a empresa tem 5 milhões de ações ordinárias em circulação e o preço atual das ações é de $ 25 por ação. Usando este cenário, o valor empresarial da empresa é:

$\begin \text &= \text{Market Cap (5 milhões de ações} \times \text{$25 Stock Price)} \ &\quad + \text{ Dívida total ($10 milhões} + \text{$25 milhões)} \ &\quad - \text{Caixa ($90 milhões} \ti mes 20%) \ &= $125 \text + $35 \text - $18 \text \ &= $142 \text \end$

Em seguida, para encontrar o EV para vendas, basta dividir o valor calculado da empresa pelas vendas. Neste exemplo, o EV para vendas é:

$\begin &\text{EV/Sales} = \frac{ $142 \text }{ $70 \text } = 2,03 \ \end$

Levando a relação EV/vendas um passo adiante, considere a Coca-Cola. A empresa tem um valor de mercado de US$ 237 bilhões em 1º de dezembro. 31, 2019.

Sua dívida total em dez. 31, 2019, foi de US $ 42,8 bilhões.
Caixa e equivalentes de caixa são de US$ 6,5 bilhões em 31 de dezembro de 2019.
As vendas da Coca-Cola nos últimos 12 meses foram de US$ 37,2 bilhões.
EV para a Coca-Cola é de US$ 273,3 bilhões, ou US$ 237 bilhões + US$ 42,8 bilhões - US$ 6,5 bilhões.

EV/vendas = 7,3x, ou US$ 273,3 bilhões / US$ 37,2 bilhões.

Valor para vendas da empresa vs. Preço para vendas

O índice EV/vendas leva em consideração a dívida e o caixa que uma empresa possui. A relação preço/vendas, entretanto, não. A relação preço/vendas é mais rápida de calcular, usando apenas o valor de mercado de uma empresa como numerador. No entanto, os detentores de dívidas têm direito sobre as vendas e, teoricamente, devem ser incluídos na avaliação.

Limitações do uso do Enterprise Value-to-Sales

A relação VA/vendas requer o cálculo do valor da empresa, o que envolve um pouco mais de escavação nas demonstrações financeiras. O EV geralmente é usado para avaliar aquisições, onde o adquirente assumirá a dívida da empresa, mas também receberá o caixa. Outra limitação a ser observada é que as vendas não levam em consideração as despesas ou impostos da empresa.

##Destaques

Esta medida é considerada mais precisa do que o preço-venda relacionado porque o EV/vendas leva em consideração a carga de dívida de uma empresa.
Valor da empresa para vendas (EV/vendas) é um índice financeiro que mede quanto custaria comprar o valor de uma empresa em termos de suas vendas.
Um múltiplo EV/vendas mais baixo indica que uma empresa é um investimento mais atraente, pois pode estar relativamente subvalorizada.