Enterprise Value-to-Sales (EV/Sales)

Vad är Enterprise Value-to-Sales (EV/Sales)?

Enterprise value-to-sales (EV/sales) är ett finansiellt värderingsmått som jämför ett företags företagsvärde (EV) med dess årliga försäljning. Multipeln EV/försäljning ger investerare ett kvantifierbart mått på hur man värderar ett företag baserat på dess försäljning samtidigt som man tar hänsyn till både företagets eget kapital och skuldsättning.

Formeln för företagsvärde till försäljning

$\begin &\text{EV/Sales} = \frac{ \text + \text - \text }{ \text{Årsförsäljning} } \ &\textbf{där:}\ &\text = \text{Börsvärde} \ &\text = \text \ &\text = \text \ \end$

Hur man beräknar företagsvärde till försäljning

Enterprise value-to-sales beräknas genom:

Lägga till total skuld till ett företags marknadsvärde
Subtrahera ut likvida medel
Och sedan dividera resultatet med företagets årliga försäljning

En lite mer komplicerad version av företagsvärde med några fler variabler används ibland. Den mer komplexa formeln för EV är:

$\begin{aligned} EV = MC + D + PS + MI -< /mo>CC \\ < /mrow> & där: \\ PS = Önskade andelar</ mtext> \\ </ mrow> MI = Minoritetsintresse \end{aligned} <annotationskodning ="application/x-tex">\begin &\text = \text + \text + \text + \text - \text \ &\textbf{där:}\ &\text = \text{Önskade andelar} \ &\text = \text \ \end$

Vad säger Enterprise Value-to-Sales dig?

Enterprise value-to-sales är en utökning av pris-till-försäljning (P/S)-värderingen, där den senare använder börsvärde istället för företagsvärde. EV/Sales uppfattas vara mer korrekt än P/S, delvis eftersom börsvärdet ensamt inte tar hänsyn till ett företags skuld vid värdering av företaget, medan företagsvärde gör det.

EV-till-försäljningsmultiplar brukar vara mellan 1x och 3x. Generellt sett kommer en lägre EV/försäljningsmultipel att indikera att ett företag kan vara mer attraktivt eller undervärderat på marknaden. EV/försäljningsmåttet kan också vara negativt när företagets kassabehållning är större än börsvärdet och skuldstrukturen, vilket signalerar att företaget i huvudsak kan köpas med sina egna kontanter.

Måttet EV-till-försäljning kan dock vara något vilseledande eftersom en högre multipel inte alltid är en signal om övervärdering. En hög EV-till-försäljning kan vara ett positivt tecken på att investerare tror att framtida försäljning kommer att öka kraftigt. En lägre EV-till-försäljning kan också signalera att framtida försäljningsmöjligheter inte är särskilt attraktiva.

För att få ut så mycket som möjligt av detta mått, jämför EV-till-försäljningen med andra företag i samma bransch och titta djupare på företaget du analyserar.

Exempel på hur man använder Enterprise Value-to-Sales

Antag att ett företag rapporterar en försäljning för året på 70 miljoner dollar. Bolaget har 10 miljoner dollar i kortfristiga skulder i bokföringen och 25 miljoner dollar i långfristiga skulder. Den har tillgångar till ett värde av 90 miljoner dollar, varav 20 % i kontanter. Slutligen har företaget 5 miljoner stamaktier utestående och det nuvarande priset på aktien är $25 per aktie. Med det här scenariot är företagets företagsvärde:

$\begin \text &= \text{Börsvärde (5 miljoner aktier} \times \text{$25 Aktiekurs)} \ &\quad + \text{ Total skuld ($10 miljoner} + \text{$25 miljoner)} \ &\quad - \text{Kontanter ($90 miljoner} \ti mes 20%) \ &= $125 \text + $35 \text - $18 \text \ &= $142 \text \end$

Därefter, för att hitta EV-till-försäljningen, dividera helt enkelt det beräknade företagsvärdet med försäljningen. I det här exemplet är EV-till-försäljningen:

$\begin &\text{EV/Sales} = \frac{ $142 \text }{ $70 \text } = 2,03 \ \end$

Ta EV/försäljningsförhållandet ett steg längre, överväg Coca-Cola. Företaget har ett börsvärde på 237 miljarder dollar i december. 31:a 2019.

Dess totala skuld per dec. 31, 2019, var 42,8 miljarder dollar.
Likvida medel är 6,5 miljarder USD per den 31 december 2019.
Försäljningen under de sista 12 månaderna för Coca-Cola har varit 37,2 miljarder dollar.
EV för Coca-Cola är $273,3 miljarder, eller $237 miljarder + $42,8 miljarder - $6,5 miljarder.

EV/försäljning = 7,3x, eller 273,3 miljarder USD / 37,2 miljarder USD.

Enterprise Value-to-Sales vs. Pris till försäljning

EV-till-försäljningen tar hänsyn till de skulder och kontanter ett företag har. Förhållandet mellan pris och försäljning gör det inte. Förhållandet mellan pris och försäljning är snabbare att beräkna, med endast ett företags marknadsvärde som täljare. Gäldenärer har dock en fordran på försäljning och bör teoretiskt ingå i värderingen.

Begränsningar för att använda Enterprise Value-to-Sales

EV/försäljningskvoten kräver att man beräknar företagsvärdet, vilket innebär att man gräver lite mer i finansiella rapporter. EV används vanligtvis för att värdera förvärv, där förvärvaren kommer att överta företagets skuld, men också få pengarna. En annan begränsning att vara medveten om är att försäljningen inte tar hänsyn till ett företags utgifter eller skatter.

##Höjdpunkter

Detta mått anses vara mer korrekt än det relaterade pris-till-försäljningspriset eftersom EV/försäljning tar hänsyn till ett företags skuldbelastning.

– Enterprise value-to-sales (EV/sales) är ett finansiellt nyckeltal som mäter hur mycket det skulle kosta att köpa ett företags värde i termer av dess försäljning.

En lägre EV/försäljningsmultipel indikerar att ett företag är en mer attraktiv investering då det kan vara relativt undervärderat.