Valor empresarial de ventas (EV/Sales)

¿Qué es el valor empresarial para las ventas (EV/Sales)?

El valor empresarial con respecto a las ventas (EV/sales) es una medida de valoración financiera que compara el valor empresarial (EV) de una empresa con sus ventas anuales. El múltiplo EV/ventas brinda a los inversores una métrica cuantificable de cómo valorar una empresa en función de sus ventas teniendo en cuenta tanto el capital como la deuda de la empresa.

La fórmula del valor empresarial para las ventas

Cómo calcular el valor empresarial para las ventas

El valor empresarial para las ventas se calcula mediante:

1. Agregar la deuda total a la capitalización de mercado de una empresa

2. Restar efectivo y equivalentes de efectivo

3. Y luego dividiendo el resultado por las ventas anuales de la empresa

A veces se utiliza una versión un poco más complicada del valor empresarial con algunas variables más. La fórmula más compleja para EV es:

¿Qué le dice el valor empresarial a las ventas?

El valor de las ventas de la empresa es una expansión de la valoración del precio de las ventas (P/S), la última de las cuales utiliza la capitalización de mercado en lugar del valor de la empresa. EV/Sales se percibe como más preciso que P/S, en parte, porque la capitalización de mercado por sí sola no tiene en cuenta la deuda de una empresa al valorar la empresa, mientras que el valor empresarial sí lo hace.

Los múltiplos de EV a ventas generalmente se encuentran entre 1x y 3x. En general, un múltiplo EV/ventas más bajo indicará que una empresa puede ser más atractiva o estar infravalorada en el mercado. La medida EV/ventas también puede ser negativa cuando el saldo de efectivo de la empresa es mayor que la capitalización de mercado y la estructura de la deuda, lo que indica que la empresa se puede comprar esencialmente con su propio efectivo.

Sin embargo, la medida de EV a ventas puede ser un poco engañosa en el sentido de que un múltiplo más alto no siempre es una señal de sobrevaluación. Un EV-a-ventas alto puede ser una señal positiva de que los inversores creen que las ventas futuras aumentarán considerablemente. Un EV-a-ventas más bajo también puede indicar que las perspectivas de ventas futuras no son muy atractivas.

Para aprovechar al máximo esta métrica, compare el EV-a-ventas con el de otras empresas en la misma industria y analice más a fondo la empresa que está analizando.

Ejemplo de cómo usar Enterprise Value-to-Sales

Suponga que una empresa reporta ventas para el año de $70 millones. La empresa tiene $10 millones de pasivos a corto plazo en los libros y $25 millones de pasivos a largo plazo. Tiene $ 90 millones en activos, con el 20% de eso en efectivo. Por último, la empresa tiene 5 millones de acciones ordinarias en circulación y el precio actual de las acciones es de $25 por acción. Usando este escenario, el valor empresarial de la empresa es:

Luego, para encontrar el EV-a-ventas, simplemente divida el valor empresarial calculado por las ventas. En este ejemplo, el EV-a-ventas es:

Tomando la relación EV/ventas un paso más allá, considere Coca-Cola. La compañía tiene una capitalización de mercado de $ 237 mil millones al 31 de diciembre de 2019.

• Su deuda total al 31 de diciembre de 2019 era de $42,800 millones.

• El efectivo y equivalentes de efectivo ascienden a $ 6.500 millones al 31 de diciembre de 2019.

• Las ventas durante los últimos 12 meses de Coca-Cola han sido de $37,200 millones.

• El EV de Coca-Cola es de $273,300 millones, o $237,000 millones + $42,800 millones - $6,500 millones.

EV/ventas = 7.3x, o $273.3 mil millones / $37.2 mil millones.

Valor empresarial de ventas frente a precio de ventas

La relación EV-ventas tiene en cuenta la deuda y el efectivo que tiene una empresa. La relación precio-ventas, por su parte, no lo hace. La relación precio-ventas es más rápida de calcular, utilizando solo la capitalización de mercado de una empresa como numerador. Sin embargo, los tenedores de deuda tienen un derecho sobre las ventas y, en teoría, deberían incluirse en la valoración.

Limitaciones del uso de valor empresarial para las ventas

La relación EV/ventas requiere calcular el valor de la empresa, lo que implica profundizar un poco más en los estados financieros. EV generalmente se usa para valorar adquisiciones, donde el adquirente asumirá la deuda de la empresa, pero también obtendrá el efectivo. Otra limitación a tener en cuenta es que las ventas no tienen en cuenta los gastos o impuestos de una empresa.

Reflejos

• Esta medida se considera más precisa que el precio de venta relacionado porque EV/ventas tiene en cuenta la carga de deuda de una empresa.

• El valor de la empresa con respecto a las ventas (EV/sales) es una relación financiera que mide cuánto costaría comprar el valor de una empresa en términos de sus ventas.

• Un múltiplo EV/ventas más bajo indica que una empresa es una inversión más atractiva, ya que puede estar relativamente infravalorada.