Enterprise Value-to-Sales (EV/Sales)

Was ist Enterprise Value-to-Sales (EV/Sales)?

Enterprise Value-to-Sales (EV/Sales) ist eine finanzielle Bewertungskennzahl, die den Unternehmenswert (EV) eines Unternehmens mit seinem Jahresumsatz vergleicht. Der EV/Umsatzmultiplikator gibt Anlegern eine quantifizierbare Kennzahl dafür, wie sie ein Unternehmen basierend auf seinen Verkäufen bewerten können, während sowohl das Eigenkapital als auch die Schulden des Unternehmens berücksichtigt werden.

Die Formel für Enterprise Value-to-Sales

$\begin &\text{EV/Sales} = \frac{ \text + \text - \text }{ \text } \ &\textbf\ &\text = \text \ &\text = \text \ &\text = \text{Bargeld und Zahlungsmitteläquivalente} \ \end$

So berechnen Sie den Unternehmenswert im Verhältnis zum Umsatz

Der Wert des Unternehmens im Verhältnis zum Umsatz wird berechnet durch:

1. Hinzufügen der Gesamtverschuldung zur Marktkapitalisierung eines Unternehmens

2. Abziehen von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten

3. Und dann das Ergebnis durch den Jahresumsatz des Unternehmens dividieren

Manchmal wird eine etwas kompliziertere Version des Unternehmenswerts mit einigen weiteren Variablen verwendet. Die komplexere Formel für EV lautet:

Was sagt Ihnen der Enterprise Value-to-Sales aus?

Enterprise Value-to-Sales ist eine Erweiterung der Price-to-Sales (P/S)-Bewertung, wobei letztere die Marktkapitalisierung anstelle des Unternehmenswerts verwendet. EV/Sales wird zum Teil als genauer als P/S angesehen, weil die Marktkapitalisierung allein die Schulden eines Unternehmens bei der Bewertung des Unternehmens nicht berücksichtigt, während der Unternehmenswert dies tut.

EV-to-Sales-Multiples liegen normalerweise zwischen 1x und 3x. Im Allgemeinen weist ein niedrigeres EV/Umsatzmultiplikator darauf hin, dass ein Unternehmen auf dem Markt möglicherweise attraktiver oder unterbewertet ist. Das EV/Sales-Maß kann auch negativ sein, wenn der Barbestand des Unternehmens größer ist als die Marktkapitalisierung und die Schuldenstruktur, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen im Wesentlichen mit seinem eigenen Geld gekauft werden kann.

Das EV-to-Sales-Maß kann jedoch leicht täuschen, da ein höheres Multiplikator nicht immer ein Signal für eine Überbewertung ist. Ein hohes EV-to-Sales-Verhältnis kann ein positives Zeichen dafür sein, dass Investoren glauben, dass die zukünftigen Verkäufe stark steigen werden. Ein niedrigeres EV-to-Sales-Verhältnis kann ebenfalls darauf hindeuten, dass die zukünftigen Verkaufsaussichten nicht sehr attraktiv sind.

Um das Beste aus dieser Kennzahl herauszuholen, vergleichen Sie das EV-to-Sales-Verhältnis mit dem anderer Unternehmen derselben Branche und schauen Sie sich das Unternehmen, das Sie analysieren, genauer an.

Beispiel für die Verwendung von Enterprise Value-to-Sales

Angenommen, ein Unternehmen meldet für das Jahr einen Umsatz von 70 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen hat kurzfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 10 Millionen US -Dollar und langfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 25 Millionen US -Dollar . Es verfügt über Vermögenswerte im Wert von 90 Millionen US-Dollar, davon 20 % in bar. Schließlich hat das Unternehmen 5 Millionen Stammaktien im Umlauf und der aktuelle Aktienkurs beträgt 25 US-Dollar pro Aktie. Unter Verwendung dieses Szenarios beträgt der Unternehmenswert des Unternehmens:

Als Nächstes dividieren Sie einfach den berechneten Unternehmenswert durch den Umsatz, um den EV-zu-Umsatz zu ermitteln. In diesem Beispiel ist der EV-zu-Verkauf:

$\begin &\text{EV/Sales} = \frac{ $142 \text }{ $70 \text } = 2,03 \ \end$

Betrachten Sie Coca-Cola, wenn Sie das EV/Umsatz-Verhältnis noch einen Schritt weiter gehen. Das Unternehmen hat zum 31. Dezember 2019 eine Marktkapitalisierung von 237 Milliarden US-Dollar.

• Die Gesamtverschuldung belief sich zum 31. Dezember 2019 auf 42,8 Milliarden US-Dollar.

• Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente betragen zum 31. Dezember 2019 6,5 Milliarden US-Dollar.

• Der Umsatz von Coca-Cola in den letzten 12 Monaten belief sich auf 37,2 Milliarden US-Dollar.

• EV für Coca-Cola beträgt 273,3 Milliarden US-Dollar oder 237 Milliarden US-Dollar + 42,8 Milliarden US-Dollar - 6,5 Milliarden US-Dollar.

EV/Umsatz = 7,3x oder 273,3 Mrd. USD / 37,2 Mrd. USD.

Enterprise Value-to-Sales vs. Price-to-Sales

Das EV-zu-Umsatz-Verhältnis berücksichtigt die Schulden und Barmittel eines Unternehmens. Das Preis-Umsatz-Verhältnis hingegen nicht. Das Preis-Umsatz-Verhältnis ist schneller zu berechnen, da nur die Marktkapitalisierung eines Unternehmens als Zähler verwendet wird. Gläubiger haben jedoch einen Verkaufsanspruch und sollten theoretisch in die Bewertung einbezogen werden.

Einschränkungen bei der Verwendung von Enterprise Value-to-Sales

Das EV/Umsatz-Verhältnis erfordert die Berechnung des Unternehmenswerts, was ein wenig mehr Graben in den Jahresabschlüssen erfordert. EV wird im Allgemeinen zur Bewertung von Akquisitionen verwendet, bei denen der Erwerber die Schulden des Unternehmens übernimmt, aber auch das Geld erhält. Eine weitere zu beachtende Einschränkung besteht darin, dass Verkäufe die Ausgaben oder Steuern eines Unternehmens nicht berücksichtigen.

Höhepunkte

• Diese Messung gilt als genauer als das zugehörige Preis-Umsatz-Verhältnis, da EV/Umsatz die Schuldenlast eines Unternehmens berücksichtigt.

• Enterprise Value-to-Sales (EV/Sales) ist eine finanzielle Kennzahl, die misst, wie viel es kosten würde, den Wert eines Unternehmens in Bezug auf seinen Umsatz zu erwerben.

• Ein niedrigerer EV/Umsatz-Multiplikator weist darauf hin, dass ein Unternehmen eine attraktivere Anlage darstellt, da es relativ unterbewertet sein kann.