托管股份

什么是托管股份？

托管股份是托管账户中持有的股份，由第三方担保，等待公司行动完成或事件发生前一段时间。股份在三种常见情况下被托管：

托管是第三方代表其他两个方持有金钱或金融资产的过程。托管中的资产或资金将保留在那里，直到协议中列出的所有义务都得到履行后才会释放。托管通过让第三方持有资产来降低交易中的风险，这样可以防止一方不得不追究另一方的资金或资产。

托管股票的释放会压低投资者的股票并显着影响股价。

在股票交易中，股权被托管在托管账户中——本质上是一个持有账户——直到交易或其他特定要求得到满足。很多时候，以托管方式发行的股票将归股东所有。但是，可能会阻止股东立即出售股票，或者可能会限制出售股票的机会。

通常，公司发行股票作为红利或公司高管员工薪酬计划的一部分。在这些情况下，员工通常需要等待一段特定的时间才能出售他们的股票。这些股票被称为限制性股票，因为员工必须等到归属期过后才能拥有这些股票。在授予日和归属日之间，股份以托管方式持有。在归属日，股份被释放给雇员。

公司持有股票托管的原因是它为员工长期留在公司提供了额外的激励。在员工或高管可以兑现之前，股票可以托管一到三年。

例如，收购资金可以托管在政府监管机构批准交易之前。其他时候，购买价格可能需要在此过程中的某个时间点进行调整，因此，资金被置于托管中以弥补差异。

目标公司还可以要求以收购方股份的形式保留以托管方式持有，以防止收购方在业务合并中不履行义务。但是，保留的形式可以是托管股票、现金或两者的结合。非上市公司和上市公司普遍采用在特定期限内托管股票的做法。

申请破产或公司重组期间，公司的股票可能会暂停交易，等待公司行动的决议。在这种情况下，如果在破产或重整程序完成后公司仍有任何股权，股东所持股份将转换为托管股份，然后转回其原始形式。

合并或收购可能导致买方（收购方）要求将交易的一部分作为对价——通常为 10% 至 15%——以托管方式持有。通常，将持有卖方或目标公司的股份。托管股份保护买方免受卖方陈述和保证、契约、或有事项和营运资金调整的潜在违反，以及其他可能影响交易估值或结束本身的重大不利事项。

托管股份旨在保护交易双方。托管代理确保在协议执行期间股票受到保护，并确保所有各方履行其合同义务。持有托管股票也可以防止市场波动造成的损失。

在并购（M&A）中，如果卖方违反协议，买方可以收回托管股份以减轻损失。如果买方违反协议，卖方可以保留托管股份。

此外，如果买方需要更多资金来履行协议，托管股份可用于促进交易。这种访问可以防止买方干扰运营并对股东产生不利影响。

2009 年，ADVENTRIX 制药公司（寻求获得 FDA 对其化疗药物的批准）将其 B 系列可转换优先股的 5% 出售给了机构投资者。总收益的 25%，即约 340,000 美元，被存入托管账户，在某些情况下随着时间的推移释放。

同年，DAX Partners, LP 与 Selectica, Inc. 签订了股份购买协议，作为其收购该公司的一部分。 Dax Partners 同意购买 322 万美元的股票，其中价值 100 万美元的股票以托管方式持有。托管资金在协议完全执行后发放给卖方。

＃＃强调