Acciones en custodia
驴Qu茅 son las acciones en custodia?
Las acciones en custodia son acciones mantenidas en una cuenta de custodia,. garantizadas por un tercero, a la espera de la finalizaci贸n de una acci贸n corporativa o del transcurso del tiempo previo a un evento. Las acciones se depositan en tres casos comunes:
Operaciones de fusi贸n y adquisici贸n
Quiebra o reorganizaci贸n de una empresa
Otorgamiento de acciones restringidas a un empleado de una empresa
Comprender las acciones en custodia
El fideicomiso es un proceso mediante el cual el dinero o un activo financiero est谩 en manos de un tercero en nombre de otras dos partes. Los activos o fondos que se mantienen en dep贸sito permanecen all铆 y no se liberan hasta que se cumplan todas las obligaciones descritas en el acuerdo. El fideicomiso reduce el riesgo en una transacci贸n al hacer que un tercero tenga activos, lo que evita que una parte tenga que perseguir a la otra por los fondos o activos.
La liberaci贸n de acciones en custodia puede deprimir las acciones de los inversionistas y afectar significativamente el precio de las acciones.
En las transacciones de acciones, las acciones de capital se mantienen en dep贸sito en garant铆a, esencialmente una cuenta de haberes, hasta que se haya satisfecho una transacci贸n u otros requisitos espec铆ficos. Muchas veces, una acci贸n emitida en dep贸sito ser谩 propiedad del accionista. Sin embargo, el accionista puede verse impedido de vender las acciones inmediatamente o puede tener acceso limitado a vender las acciones.
Cu谩ndo se depositan las acciones
Compensaci贸n de los empleados
A menudo, las empresas emiten acciones como bonificaci贸n o como parte del programa de compensaci贸n de la empresa para los empleados ejecutivos. En estos escenarios, los empleados generalmente deben esperar un per铆odo de tiempo espec铆fico antes de vender sus acciones. Estas acciones se denominan acciones restringidas ya que el empleado debe esperar hasta que haya transcurrido el per铆odo de concesi贸n para poseer las acciones. Entre la fecha de concesi贸n y la fecha de otorgamiento, las acciones se mantienen en dep贸sito. En la fecha de otorgamiento, las acciones se entregan al empleado.
La raz贸n por la que las empresas mantienen sus acciones en dep贸sito es que proporciona un incentivo adicional para que los empleados permanezcan en la empresa a largo plazo. Las acciones pueden mantenerse en dep贸sito en garant铆a entre uno y tres a帽os antes de que un empleado o ejecutivo pueda cobrarlas.
Fusiones y adquisiciones
Por ejemplo, los fondos para una adquisici贸n pueden mantenerse en dep贸sito hasta que las autoridades reguladoras del gobierno aprueben la transacci贸n. Otras veces, es posible que sea necesario ajustar el precio de compra en alg煤n momento durante el proceso y, como resultado, los fondos se depositan en dep贸sito para cubrir la variaci贸n.
Una empresa objetivo tambi茅n puede solicitar que una retenci贸n, en forma de acciones del adquirente, se mantenga en dep贸sito para proteger contra el incumplimiento por parte del adquirente en una combinaci贸n de negocios. Sin embargo, la retenci贸n puede ser en forma de acciones en custodia, efectivo o una combinaci贸n de ambos. La pr谩ctica de colocar acciones en custodia por un per铆odo espec铆fico es com煤n tanto para las empresas p煤blicas como para las que no cotizan en bolsa.
Quiebra o Reorganizaci贸n
Las acciones de una empresa pueden suspenderse de cotizaci贸n durante una declaraci贸n de quiebra o una reorganizaci贸n de la empresa, en espera de la resoluci贸n de la acci贸n corporativa. En este caso, la participaci贸n de un accionista se convertir谩 en acciones en custodia y luego se volver谩 a convertir a su forma original si queda algo de capital en la empresa despu茅s de la finalizaci贸n del proceso de quiebra o reorganizaci贸n.
Una fusi贸n o adquisici贸n puede dar lugar a que el comprador (adquirente) solicite una parte del acuerdo en contraprestaci贸n, por lo general del 10 % al 15 %, para que se mantenga en dep贸sito. Por lo general, se mantendr铆an acciones del vendedor o de la empresa objetivo. Las acciones en custodia protegen al comprador de posibles incumplimientos en la representaci贸n y garant铆as del vendedor,. convenios,. contingencias y ajustes de capital de trabajo, entre otros elementos adversos importantes que pueden afectar la valoraci贸n del trato o el cierre en s铆.
Beneficios de las acciones en custodia
Las acciones en custodia est谩n dise帽adas para proteger a ambas partes de una transacci贸n. El agente de custodia garantiza que las acciones est茅n protegidas mientras se ejecuta el acuerdo y que todas las partes cumplan con sus obligaciones contractuales. Tener acciones en dep贸sito tambi茅n puede evitar p茅rdidas por fluctuaciones del mercado.
En fusiones y adquisiciones (M&A), si el vendedor incumple el acuerdo, el comprador puede recuperar las acciones en custodia para mitigar p茅rdidas. Si el comprador incumple el acuerdo, el vendedor puede retener las acciones en custodia.
Adem谩s, si el comprador necesita m谩s dinero para cumplir con el acuerdo, las acciones en custodia est谩n disponibles para facilitar la transacci贸n. Este acceso evita que el comprador perturbe las operaciones y perjudique a los accionistas.
Ejemplos del mundo real
En 2009, ADVENTRIX Pharmaceuticals, que buscaba obtener la aprobaci贸n de la FDA para su agente de quimioterapia, vendi贸 el 5 % de sus acciones preferentes convertibles Serie B a un inversionista institucional. El veinticinco por ciento de las ganancias brutas, o aproximadamente $340,000, se coloc贸 en una cuenta de dep贸sito en garant铆a para liberarse con el tiempo bajo ciertas circunstancias.
En el mismo a帽o, DAX Partners, LP celebr贸 un acuerdo de compra de acciones con Selectica, Inc. como parte de la adquisici贸n de la empresa. Dax Partners acord贸 comprar $ 3,22 millones en acciones, de las cuales $ 1 mill贸n se mantuvo en dep贸sito. Los fondos de dep贸sito en garant铆a se liberaron al vendedor tras la ejecuci贸n total del acuerdo.
Reflejos
Bajo un plan de compensaci贸n, las empresas a menudo mantienen sus acciones en dep贸sito para retener a los empleados ejecutivos.
Las fusiones y adquisiciones a menudo requieren que las acciones de la empresa objetivo se mantengan en dep贸sito hasta que se finalice el trato.
Las acciones en custodia son acciones que se mantienen en una cuenta de dep贸sito en garant铆a.
Escrow significa que las acciones est谩n en poder de un tercero hasta que se cumplan ciertas condiciones para reducir el riesgo de contraparte en una transacci贸n.
Las empresas tambi茅n emitir谩n acciones en dep贸sito, imponiendo limitaciones sobre cu谩ndo se pueden vender las acciones, como parte del plan de compensaci贸n de un empleado.
