远期交货

什么是远期交货？

远期交割是远期合约的最后阶段，当一方提供标的资产，另一方支付并占有资产时。交付、价格和所有其他条款必须在原始远期合约开始时写入。

远期交割是指将标的资产交付给接收方以换取付款。

远期合约是两方之间在未来日期以指定价格买卖资产的合约。远期合约用于对冲或投机。远期合约可以针对任何资产、任何金额和任何交割日期进行定制。双方可以现金结算，支付合约的净收益/损失，或交付标的。当合约在标的资产交割时结算，最后阶段称为远期交割。

远期合约市场很大，因为许多公司使用远期来对冲利率风险和货币波动。市场的实际规模只能估计，因为远期不在交易所交易，通常是私人交易。

远期合约市场的主要问题是交易对手风险。一方可能无法完成交易的一半，这可能导致另一方遭受损失。

由于期货合约是标准化的并在交易所交易，交易所的清算机制降低了交易对手风险。此外，如果买方或卖方决定在到期前平仓，则存在一个现成的交易市场。这不是前锋的情况。

更严格的期货监管确保了公平的市场，而每日按市价计价可以保护交易者免于遭受巨大的未实现损失。保证金要求阻止了这一点。同样，前锋没有这个。远期合约在柜台交易，保障措施较少。

另一个重要的区别是前期成本。期货合约的买方必须始终在账户中保留一部分合约成本，称为保证金。远期合约的买方不一定必须预先支付或投入任何资本，但仍被锁定在他们稍后将支付的价格（或他们必须交付的资产数量）中。

由于交易对手风险增加，如果买方未能履行其义务，远期合约的卖方可能会被大量标的资产所困。这就是为什么远期通常在信用良好且有能力履行义务的机构之间进行交易。信用不佳或财务状况不佳的机构或个人将很难找到与他们进行转发的机构。

假设 A 公司一年后需要购买 15,236 盎司黄金的简单情况。期货合约没有那么具体，购买这么多期货合约（每份代表 100 盎司）可能会产生滑点和交易成本。因此，A公司选择远期而不是期货市场。

目前的黄金价格为 1,500 美元。 B 公司同意在一年内出售 A 公司 15,236 盎司黄金，但价格为每盎司 1,575 美元。双方就价格和交货日期达成一致。远期汇率高于当前汇率、B 公司持有黄金时的存储成本和风险因素。

一年后，黄金价格可能高于或低于 1,575 美元，但双方都锁定在 1,575 美元的价位。

远期交割由 B 公司向 A 公司提供 15,236 盎司黄金。作为交换，A 公司向 B 公司提供 23,996,700 美元（15,236 x 1,575 美元）。

如果当前汇率高于 1,575 美元，那么 A 公司会很高兴他们锁定了他们所做的汇率，而 B 公司不会那么高兴。

如果当前价格低于 1,575 美元，那么 A 公司最好不要签订合同，但 B 公司会很高兴他们达成了交易。

也就是说，通常这些类型的交易并不意味着投机，而是锁定未来所需的资产利率。

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