Áframsending

Hvað er áframsending?

Framvirk afhending er lokastig framvirks samnings þegar annar aðili leggur til undirliggjandi eign og hinn greiðir fyrir og tekur eignina til umráða. Afhending, verð og allir aðrir skilmálar verða að vera skráðir inn í upphaflega framvirka samninginn við upphaf hans.

Skilningur á framsendingu

Framvirk afhending er þegar undirliggjandi eign er afhent viðtökuaðila gegn greiðslu.

Framvirkur samningur er samningur tveggja aðila um að kaupa eða selja eign á tilteknu verði á framtíðardegi. Framvirkir samningar eru notaðir til áhættuvarna eða spákaupmennsku. Hægt er að aðlaga framvirkan samning fyrir hvaða eign sem er, fyrir hvaða upphæð sem er og fyrir hvaða afhendingardag sem er. Aðilar geta gert upp í reiðufé, greitt út hreinan ávinning/tap af samningnum eða afhent undirliggjandi. Þegar samningurinn jafnast á við afhendingu undirliggjandi eignar er það lokastig kallað framvirk afhending.

Framvirka samningamarkaðurinn er stór þar sem mörg fyrirtæki nota framvirka samninga til að verjast vaxtaáhættu og gengissveiflum. Raunverulega stærð markaðarins er aðeins hægt að áætla þar sem framvirk viðskipti eiga ekki við í kauphöllum og eru venjulega einkaviðskipti.

Helsta vandamálið við framvirka samningamarkaðinn er mótaðilaáhætta. Einn aðili gæti ekki staðið við helming viðskiptanna og það gæti leitt til taps fyrir hinn aðilann.

Framherjar vs. Framtíð

Vegna þess að framvirkir samningar eru staðlaðir og verslað er með í kauphöllum er mótaðilaáhætta dregin úr með jöfnunarkerfi kauphallarinnar. Ennfremur er tilbúinn viðskiptamarkaður ef annað hvort kaupandi eða seljandi ákveður að loka stöðu sinni áður en það rennur út. Þetta er ekki raunin með framherja.

Hert eftirlit með framtíðarsamningum tryggir sanngjarnan markað og daglegt mark á markað verndar kaupmenn frá því að lenda í miklu, óinnleystu tapi. Framlegðarkröfur koma í veg fyrir þetta. Aftur, framherjar hafa þetta ekki. Framvirkir samningar eiga viðskipti yfir borð með færri verndarráðstöfunum.

Annar mikilvægur munur er fyrirframkostnaður. Kaupandi framtíðarsamnings verður að halda hluta af kostnaði samningsins á reikningnum á hverjum tíma, nefnt framlegð. Kaupandi framvirks samnings þarf ekki endilega að borga eða setja neitt fjármagn fyrirfram en er samt fastur í verðinu sem hann mun borga (eða fjárhæð eignarinnar sem þeir þurfa að afhenda) síðar.

Vegna aukinnar mótaðilaáhættu gæti seljandi framvirka samningsins verið fastur með mikið magn af undirliggjandi eign ef kaupandi standi ekki við skuldbindingar sínar. Þetta er ástæðan fyrir því að framvirk viðskipti eru venjulega milli stofnana með traust lánsfé og hafa efni á að standa við skuldbindingar sínar. Stofnanir eða einstaklingar með lélegt lánsfé eða sem eru í bágri fjárhagsstöðu munu eiga erfitt með að finna stofnanir til að sinna áframhaldandi viðskiptum við þá.

Dæmi um áframsendingu

Gerum ráð fyrir einföldum aðstæðum þar sem fyrirtæki A þarf að kaupa 15.236 aura af gulli að ári liðnu. Framtíðarsamningur er ekki svo sérstakur og að kaupa svo marga framvirka samninga (sem hver stendur fyrir 100 aura) gæti haft í för með sér skriðu- og viðskiptakostnað. Þess vegna velur fyrirtæki A framvirkt framvirkt framvirkt.

Núverandi verð á gulli er $1.500. Fyrirtæki B samþykkir að selja fyrirtæki A 15.236 aura af gulli á einu ári, en á kostnað upp á $1.575 á únsu. Báðir aðilar koma sér saman um verð og afhendingardag. Framvirkt gengi, sem er hærra en núverandi gengi, tekur þátt í geymslukostnaði á meðan gullið er í vörslu fyrirtækis B og áhættuþætti.

Á einu ári gæti verð á gulli verið hærra eða lægra en $ 1.575, en aðilarnir tveir eru læstir inni á $ 1.575 genginu.

Framsending fer fram af fyrirtæki B sem gefur fyrirtæki A 15.236 aura af gulli. Í staðinn veitir fyrirtæki A fyrirtæki B $23.996.700 (15.236 x $1.575).

Ef núverandi gengi er hærra en $1.575, þá mun fyrirtæki A vera ánægð að það sé læst í genginu sem það gerði, en fyrirtæki B mun ekki vera svo ánægð.

Ef núverandi gengi er lægra en $1.575, þá hefði fyrirtæki A getað verið betra að ganga ekki inn í samninginn, en fyrirtæki B mun vera ánægð með að þeir gerðu samninginn.

Sem sagt, venjulega er ekki ætlað að spá fyrir um þessar tegundir samninga, heldur til að festa gengi á eign sem krafist er í framtíðinni.

##Hápunktar

• Framvirkir geta verið afhentir eða staðgreiddir.

• Framvirkir eru samningar um að kaupa eða selja eign á framtíðardegi fyrir ákveðið verð.

• Framvirk afhending er þegar undirliggjandi eign framvirks er afhent á afhendingardegi.