Dostawa do przodu
Co to jest dostawa do przodu?
Dostawa terminowa jest ostatnim etapem kontraktu terminowego, w kt贸rym jedna ze stron dostarcza bazowy sk艂adnik aktyw贸w,. a druga p艂aci i przejmuje sk艂adnik aktyw贸w. Dostawa, cena i wszystkie inne warunki musz膮 by膰 zapisane w pierwotnym kontrakcie terminowym w momencie jego powstania.
Zrozumienie dostawy do przodu
Dostawa terminowa ma miejsce wtedy, gdy bazowy sk艂adnik aktyw贸w jest dostarczany stronie otrzymuj膮cej w zamian za zap艂at臋.
Kontrakt terminowy to umowa mi臋dzy dwiema stronami dotycz膮ca kupna lub sprzeda偶y sk艂adnika aktyw贸w po okre艣lonej cenie w przysz艂o艣ci. Kontrakty terminowe s膮 wykorzystywane do zabezpieczenia lub spekulacji. Kontrakt terminowy mo偶na dostosowa膰 do dowolnego sk艂adnika aktyw贸w, na dowoln膮 kwot臋 i na dowolny termin dostawy. Strony mog膮 rozliczy膰 si臋 w got贸wce, wyp艂aci膰 艣wiadczenie/strat臋 netto na kontrakcie lub dostarczy膰 instrument bazowy. Kiedy kontrakt rozlicza si臋 w momencie dostawy bazowego sk艂adnika aktyw贸w, ten ostatni etap nazywa si臋 dostaw膮 forward.
Rynek kontrakt贸w terminowych jest du偶y, poniewa偶 wiele korporacji wykorzystuje kontrakty terminowe do zabezpieczania ryzyka st贸p procentowych i waha艅 kurs贸w walut. Rzeczywist膮 wielko艣膰 rynku mo偶na jedynie oszacowa膰, poniewa偶 forwardy nie s膮 przedmiotem obrotu na gie艂dach i s膮 zazwyczaj transakcjami prywatnymi.
G艂贸wnym problemem rynku kontrakt贸w terminowych jest ryzyko kontrahenta. Jedna strona mo偶e nie zrealizowa膰 swojej po艂owy transakcji, co mo偶e prowadzi膰 do strat dla drugiej strony.
Napastnicy vs. Kontrakty terminowe
Poniewa偶 kontrakty terminowe s膮 ustandaryzowane i s膮 przedmiotem obrotu na gie艂dach, ryzyko kontrahenta jest ograniczane przez mechanizm rozliczeniowy gie艂dy. Co wi臋cej, istnieje gotowy rynek handlowy, je艣li kupuj膮cy lub sprzedaj膮cy zdecyduj膮 si臋 zamkn膮膰 swoj膮 pozycj臋 przed wyga艣ni臋ciem. Nie dotyczy to napastnik贸w.
艢ci艣lejsza regulacja kontrakt贸w terminowych zapewnia uczciwy rynek, a codzienna ocena rynku chroni trader贸w przed ponoszeniem ogromnych, niezrealizowanych strat. Zapobiegaj膮 temu wymagania dotycz膮ce depozytu zabezpieczaj膮cego. Ponownie, napastnicy tego nie maj膮. Kontrakty forward s膮 sprzedawane bez recepty z mniejsz膮 liczb膮 zabezpiecze艅.
Kolejn膮 wa偶n膮 r贸偶nic膮 jest koszt pocz膮tkowy. Nabywca kontraktu futures musi przez ca艂y czas utrzymywa膰 na rachunku cz臋艣膰 kosztu kontraktu, zwan膮 mar偶膮. Nabywca kontraktu forward nie musi koniecznie p艂aci膰 lub wp艂aca膰 kapita艂u z g贸ry, ale nadal jest ograniczony do ceny, kt贸r膮 zap艂aci (lub kwoty aktyw贸w, kt贸r膮 b臋dzie musia艂 dostarczy膰) p贸藕niej.
Ze wzgl臋du na zwi臋kszone ryzyko kontrahenta, sprzedaj膮cy kontrakt forward mo偶e utkn膮膰 z du偶膮 kwot膮 aktyw贸w bazowych, je艣li kupuj膮cy nie wywi膮偶e si臋 ze swoich zobowi膮za艅. Z tego powodu transakcje terminowe typu forward s膮 zazwyczaj dokonywane mi臋dzy instytucjami posiadaj膮cymi solidny kredyt, kt贸re mog膮 sobie pozwoli膰 na wywi膮zanie si臋 ze swoich zobowi膮za艅. Instytucjom lub osobom o s艂abej zdolno艣ci kredytowej lub znajduj膮cym si臋 w z艂ej sytuacji finansowej b臋dzie trudno znale藕膰 instytucje, kt贸re b臋d膮 z nimi wsp贸艂pracowa膰.
Przyk艂ad dostawy do przodu
Za艂贸偶my prost膮 sytuacj臋, w kt贸rej firma A za rok musi kupi膰 15 236 uncji z艂ota. Kontrakt terminowy nie jest tak specyficzny, a kupowanie tylu kontrakt贸w terminowych (ka偶dy reprezentuj膮cy 100 uncji) mo偶e wi膮za膰 si臋 z po艣lizgiem i kosztami transakcyjnymi. Dlatego Sp贸艂ka A wybiera forward zamiast rynku terminowego.
Obecna cena z艂ota wynosi 1500 USD. Firma B zgadza si臋 sprzeda膰 firmie A 15 236 uncji z艂ota w ci膮gu jednego roku, ale po cenie 1575 USD za uncj臋. Obie strony uzgadniaj膮 cen臋 i termin dostawy. Kurs terminowy, kt贸ry jest wy偶szy ni偶 obecny, uwzgl臋dnia koszty przechowywania, podczas gdy z艂oto jest w posiadaniu Sp贸艂ki B oraz czynniki ryzyka.
W ci膮gu jednego roku cena z艂ota mo偶e by膰 wy偶sza lub ni偶sza ni偶 1575 USD, ale obie strony s膮 zablokowane po kursie 1575 USD.
Dostawa jest realizowana przez Firm臋 B dostarczaj膮c膮 Firmie A 15 236 uncji z艂ota. W zamian firma A zapewnia firmie B 23 996 700 USD (15 236 x 1575 USD).
Je艣li aktualna stawka jest wy偶sza ni偶 1575 USD, firma A b臋dzie zadowolona, 偶e jest zablokowana na takiej samej stawce, jak to zrobi艂a, podczas gdy firma B nie b臋dzie tak zadowolona.
Je艣li obecny kurs jest ni偶szy ni偶 1575 USD, firma A mog艂aby lepiej nie zawiera膰 umowy, ale firma B b臋dzie zadowolona, 偶e zawar艂a transakcj臋.
To powiedziawszy, zazwyczaj tego rodzaju transakcje nie maj膮 na celu spekulacji, ale raczej blokuj膮 kurs aktyw贸w, kt贸ry jest wymagany w przysz艂o艣ci.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Forwardy mog膮 by膰 dostarczane lub rozliczane w got贸wce.
Forward to kontrakty kupna lub sprzeda偶y sk艂adnika aktyw贸w w przysz艂o艣ci za okre艣lon膮 cen臋.
Dostawa forward ma miejsce, gdy aktywa bazowe forward s膮 dostarczane w dniu dostawy.
