Livraison en avant
Qu'est-ce que la livraison vers l'avant ?
La livraison à terme est la dernière étape d'un contrat à terme lorsqu'une partie fournit l' actif sous-jacent et que l'autre paie et prend possession de l'actif. La livraison, le prix et toutes les autres conditions doivent être écrits dans le contrat à terme original à sa création.
Comprendre la livraison vers l'avant
La livraison à terme correspond au moment où l'actif sous-jacent est livré au destinataire en échange d'un paiement.
Un contrat à terme est un contrat entre deux parties pour acheter ou vendre un actif à un prix spécifié à une date future. Les contrats à terme sont utilisés à des fins de couverture ou de spéculation. Un contrat à terme peut être personnalisé pour n'importe quel actif, pour n'importe quel montant et pour n'importe quelle date de livraison. Les parties peuvent régler en espèces, payer le bénéfice/perte net sur le contrat, ou livrer le sous-jacent. Lorsque le contrat se règle lors de la livraison de l'actif sous-jacent, cette dernière étape est appelée livraison à terme.
Le marché des contrats à terme est important, car de nombreuses sociétés utilisent des contrats à terme pour couvrir les risques de taux d'intérêt et les fluctuations des devises. La taille réelle du marché ne peut être qu'estimée puisque les contrats à terme ne se négocient pas en bourse et sont généralement des transactions privées.
Le principal problème du marché des contrats à terme est le risque de contrepartie. Une partie peut ne pas donner suite à sa moitié de la transaction et cela pourrait entraîner des pertes pour l'autre partie.
Avant Vs. Contrats à terme
Étant donné que les contrats à terme sont normalisés et négociés en bourse, le risque de contrepartie est atténué par le mécanisme de compensation de la bourse. De plus, il existe un marché de négociation prêt si l'acheteur ou le vendeur décident de clôturer leur position avant l'expiration. Ce n'est pas le cas des attaquants.
Une réglementation plus stricte des contrats à terme garantit un marché équitable, et l'évaluation quotidienne au prix du marché protège les commerçants contre d'énormes pertes non réalisées. Les exigences de marge empêchent cela. Encore une fois, les attaquants n'ont pas cela. Les contrats à terme se négocient de gré à gré avec moins de garanties.
Une autre différence importante est le coût initial. L'acheteur d'un contrat à terme doit conserver en tout temps une partie du coût du contrat sur le compte, appelée marge. L'acheteur d'un contrat à terme n'a pas nécessairement à payer ou à mettre de capital à l'avance, mais il est toujours enfermé dans le prix qu'il paiera (ou le montant d'actif qu'il devra livrer) plus tard.
En raison du risque de contrepartie accru, le vendeur du contrat à terme pourrait se retrouver avec une grande quantité de l'actif sous-jacent si l'acheteur ne respecte pas ses obligations. C'est pourquoi les contrats à terme se négocient généralement entre des institutions disposant d'un crédit solide et qui peuvent se permettre de respecter leurs obligations. Les institutions ou les individus avec un faible crédit ou qui sont en mauvaise situation financière auront du mal à trouver des institutions pour mener à bien avec eux.
Exemple de livraison directe
Supposons une situation simple dans laquelle la société A doit acheter 15 236 onces d'or dans un an. Un contrat à terme n'est pas si spécifique, et acheter autant de contrats à terme (chacun représentant 100 onces) pourrait entraîner des glissements et des coûts de transaction. Par conséquent, la société A choisit un contrat à terme plutôt que le marché à terme.
Le prix actuel de l'or est de 1 500 $. La société B s'engage à vendre à la société A 15 236 onces d'or en un an, mais au prix de 1 575 $ l'once. Les deux parties conviennent du prix et de la date de livraison. Le taux à terme, qui est supérieur au taux actuel, tient compte des coûts de stockage pendant que l'or est détenu par la société B et des facteurs de risque.
En un an, le prix de l'or pourrait être supérieur ou inférieur à 1 575 $, mais les deux parties sont bloquées au taux de 1 575 $.
La livraison à terme est effectuée par la société B qui fournit à la société A 15 236 onces d'or. En échange, la société A fournit à la société B 23 996 700 $ (15 236 x 1 575 $).
Si le taux actuel est supérieur à 1 575 $, la société A sera heureuse d'avoir bloqué le taux qu'elle a appliqué, tandis que la société B ne sera pas si heureuse.
Si le taux actuel est inférieur à 1 575 $, alors la société A aurait pu mieux ne pas conclure le contrat, mais la société B sera heureuse d'avoir conclu l'accord.
Cela dit, ces types d'accords ne sont généralement pas destinés à spéculer, mais plutôt à bloquer un taux sur un actif qui sera nécessaire à l'avenir.
Points forts
Les contrats à terme peuvent être livrés ou réglés en espèces.
Les contrats à terme sont des contrats d'achat ou de vente d'un actif à une date future pour un prix spécifié.
La livraison à terme correspond à la livraison de l'actif sous-jacent d'un contrat à terme à la date de livraison.
