Consegna a termine
Che cos'è la consegna a termine?
La consegna a termine è la fase finale di un contratto a termine in cui una parte fornisce l' attività sottostante e l'altra paga e prende possesso dell'attività. Consegna, prezzo e tutti gli altri termini devono essere scritti nel contratto a termine originale al suo inizio.
Capire la consegna a termine
La consegna a termine è quando l'attività sottostante viene consegnata alla parte ricevente in cambio del pagamento.
Un contratto a termine è un contratto tra due parti per l'acquisto o la vendita di un'attività a un prezzo specifico in una data futura. I contratti a termine sono utilizzati per la copertura o la speculazione. Un contratto a termine può essere personalizzato per qualsiasi bene, per qualsiasi importo e per qualsiasi data di consegna. Le parti possono regolare in contanti, pagando il beneficio/perdita netto del contratto, o consegnare il sottostante. Quando il contratto si risolve alla consegna dell'attività sottostante, quella fase finale è chiamata consegna a termine.
Il mercato dei contratti a termine è ampio, poiché molte società utilizzano i contratti a termine per coprire i rischi di tasso di interesse e le fluttuazioni valutarie. La dimensione effettiva del mercato può essere stimata solo poiché i contratti a termine non vengono scambiati in borsa e sono in genere accordi privati.
Il problema principale del mercato dei contratti a termine è il rischio di controparte. Una parte potrebbe non portare a termine la propria metà della transazione e ciò potrebbe comportare perdite per l'altra parte.
Attaccanti vs. Futuri
Poiché i contratti future sono standardizzati e negoziati in borsa, il rischio di controparte è mitigato dal meccanismo di compensazione della borsa. Inoltre, esiste un mercato di negoziazione pronto nel caso in cui l'acquirente o il venditore decidano di chiudere la propria posizione prima della scadenza. Questo non è il caso degli attaccanti.
Una regolamentazione più rigorosa dei future garantisce un mercato equo e il mark to market quotidiano protegge i trader dall'incorrere in enormi perdite non realizzate. I requisiti di margine lo impediscono. Ancora una volta, gli attaccanti non hanno questo. I contratti a termine sono negoziati allo sportello con meno garanzie.
Un'altra importante differenza è il costo iniziale. L'acquirente di un contratto futures deve mantenere sempre una parte del costo del contratto sul conto, denominato margine. L'acquirente di un contratto a termine non deve necessariamente pagare o anticipare alcun capitale, ma è comunque vincolato al prezzo che pagherà (o all'importo dell'attività che dovrà consegnare) in seguito.
A causa dell'aumento del rischio di controparte, il venditore del contratto a termine potrebbe essere bloccato con una grande quantità dell'attività sottostante nel caso in cui l'acquirente non adempia ai propri obblighi. Questo è il motivo per cui i forward scambiano tipicamente tra istituzioni con un credito solido e che possono permettersi di far fronte ai propri obblighi. Le istituzioni o gli individui con scarso credito o che si trovano in una situazione finanziaria precaria avranno difficoltà a trovare istituzioni che li portino avanti.
Esempio di consegna a termine
Si supponga una semplice situazione in cui la società A debba acquistare 15.236 once d'oro tra un anno. Un contratto futures non è così specifico e l'acquisto di così tanti contratti futures (ciascuno rappresenta 100 once) potrebbe comportare slippage e costi di transazione. Pertanto, la società A sceglie un forward rispetto al mercato dei futures.
Il prezzo attuale dell'oro è di $ 1.500. La società B accetta di vendere alla società A 15.236 once d'oro in un anno, ma al costo di $ 1.575 l'oncia. Le due parti si accordano sul prezzo e sulla data di consegna. Il tasso a termine, che è superiore al tasso attuale, tiene conto dei costi di stoccaggio mentre l'oro è detenuto dalla società B e dei fattori di rischio.
In un anno, il prezzo dell'oro potrebbe essere superiore o inferiore a $ 1.575, ma le due parti sono bloccate al tasso di $ 1.575.
La consegna a termine viene effettuata dalla Società B che fornisce alla Società A 15.236 once d'oro. In cambio, la società A fornisce alla società B $ 23.996.700 (15.236 x $ 1.575).
Se la tariffa attuale è superiore a $ 1.575, la società A sarà felice di aver bloccato la tariffa che ha fatto, mentre la società B non sarà così felice.
Se il tasso attuale è inferiore a $ 1.575, la società A avrebbe potuto fare meglio a non stipulare il contratto, ma la società B sarà felice di aver concluso l'accordo.
Detto questo, in genere questi tipi di accordi non hanno lo scopo di speculare, ma piuttosto di bloccare un tasso su un asset che sarà richiesto in futuro.
Mette in risalto
I forward possono essere consegnati o saldati in contanti.
I contratti a termine sono contratti per acquistare o vendere un'attività a una data futura per un prezzo specifico.
La consegna a termine è quando l'attività sottostante di un termine viene consegnata alla data di consegna.
