上市

##什么是公开的？

上市是出售以前私人持有的股票的过程，现在首次向新投资者提供，也称为首次公开募股 (IPO) 。

##如何走向公共工程

当一家公司“上市”时，这是公众第一次拥有购买股票的能力。上市过程带来了独特的挑战，最好由知识渊博且经验丰富的团队掌舵。该团队的重要成员是一位经验丰富的证券律师。但是，团队中的每个成员在指导公司完成 IPO 过程中都负有重要责任。

强制性 SEC S-1 文件不一定包括所有以前的财务信息，这就是为什么在投资 IPO 之前必须进行额外研究的原因。

##上市要求

上市始于公司管理层向公司董事会提出的建议。该提案包括有关公司过去业绩、目标、业务计划和财务预测的详细信息和讨论。然后管理层建议进入公共市场。董事会经过慎重考虑，决定是否推进。

获得批准后，管理层开始组建 IPO 团队，该团队通常由证券律师和会计师事务所开始。

批准后，对公司前五年的财务报表进行仔细审查，并在必要时重述以符合公认会计原则 (GAAP) 。某些对私人公司来说可以的交易，例如一些售后回租安排，随后会被取消，财务报表也会相应调整。会计师事务所在此审查和调整步骤中处于领先地位。

现在，该公司选择了一家投资银行并发出意向书，以正式确定关系并概述投资银行的费用、发行规模、价格范围和其他参数。

签署意向书后，证券律师和会计师准备招股说明书。招股说明书是作为销售文件和法律披露文件提交给投资者的。招股说明书要求：

公司的投资银行和会计师将审查公司的管理、运营、财务状况、竞争地位、业绩以及业务目标和计划。他们还审查公司的劳动力、供应商、客户和行业。通常，尽职调查的结果需要修改招股说明书。

初步招股说明书必须提交给SEC和相关股票市场监管机构。国家证券委员会也可能需要签字。 SEC 通常对招股说明书发表评论，通常以要求额外披露或解释的形式。

在向美国证券交易委员会提交初步招股说明书后，投资银行应组建一个由其他投资银行组成的“财团”，试图将部分发行股份出售给投资者。财团的集合通常会产生有用的信息，有助于缩小股价范围。

公司管理层和投资银行家经常与潜在投资者和分析师举行一系列会议。该路演是管理层对公司财务状况、运营、业绩、市场以及产品或服务的正式介绍。然后，潜在的投资者和分析师会询问有关公司的问题。

招股说明书必须根据 SEC 的意见进行修改。当美国证券交易委员会宣布注册生效时，公司可以随招股说明书“去打印”。

在注册生效和销售开始的前一天，产品定价。投资银行家将根据公司业绩、竞争性产品的定价、路演结果以及一般市场和行业状况，为公司批准推荐价格。考虑到所需资本、投资者需求和对公司的控制，投资银行家还将就发行规模提出建议。

经验丰富的金融印刷商，具有足够的印刷能力并熟悉美国证券交易委员会关于图形使用的规定，会收到加急印刷的最终招股说明书。

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