Indo a público
O que está se tornando público?
é o processo de venda de ações que antes eram privadas e agora estão disponíveis para novos investidores pela primeira vez, também conhecido como oferta pública inicial (IPO).
Como funciona a abertura pública
Quando uma empresa “abre o capital”, é a primeira vez que o público em geral tem a capacidade de comprar ações. O processo de abertura de capital apresenta desafios únicos e é melhor realizado com uma equipe experiente e experiente no comando. Um membro importante dessa equipe é um experiente advogado de valores mobiliários. No entanto, cada membro da equipe tem responsabilidades importantes em orientar a empresa durante o processo de IPO.
O arquivamento obrigatório SEC S-1 não inclui necessariamente todas as informações financeiras anteriores, razão pela qual é imperativo fazer pesquisas adicionais antes de investir em um IPO.
Requisitos para tornar-se público
1. Aprovação do Conselho
A abertura de capital começa com uma proposta ao conselho de administração da empresa pela administração da empresa. A proposta inclui detalhes e discussão sobre o desempenho passado da empresa, objetivos, plano de negócios e projeções financeiras. A administração então recomenda a entrada no mercado público. Após uma análise cuidadosa, o conselho de administração decide se deve seguir em frente.
2. Montar a equipe
Após a aprovação, a administração começa a montar a equipe de IPO, que geralmente começa com um advogado de valores mobiliários e um escritório de contabilidade.
3. Revisar e reapresentar as finanças
Após a aprovação, as demonstrações financeiras da empresa para os cinco anos anteriores são cuidadosamente revisadas e, se necessário, reapresentadas para cumprir os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP). Certas transações que são aceitáveis para empresas privadas, como alguns acordos de venda-arrendamento,. são então eliminadas e as demonstrações financeiras são ajustadas de acordo. A empresa de contabilidade assume a liderança nesta etapa de revisão e ajuste.
4. Carta de Intenções com o Banco de Investimento
Agora a empresa seleciona um banco de investimento e emite uma carta de intenção para formalizar o relacionamento e definir as taxas do banco de investimento, tamanho da oferta, faixas de preço e outros parâmetros.
5. Minuta do Prospecto
Com uma carta de intenções assinada, os advogados e contadores de valores mobiliários preparam o prospecto. Um prospecto é escrito para apresentar aos investidores como um documento de venda e como um documento de divulgação legal. Um prospecto requer:
Descrição do negócio
Explicação da estrutura de gestão
Divulgação da remuneração da administração
Divulgação de transações entre a empresa e a administração
Nomes dos principais acionistas e suas participações na empresa
Declarações financeiras auditadas
Discussão sobre as operações da empresa e condição financeira
Informações sobre o uso pretendido dos recursos da oferta
Discussão sobre o efeito da diluição nas ações existentes
Detalhamento da política de dividendos da empresa
Descrição da capitalização da empresa
Descrição do contrato de subscrição
6. Devida Diligência
O banco de investimento e os contadores da empresa examinarão a administração, as operações, a condição financeira, a posição competitiva, o desempenho e os objetivos e o plano de negócios da empresa. Eles também analisam a força de trabalho da empresa, fornecedores, clientes e indústria. Muitas vezes, os resultados da investigação de due diligence exigirão alterações no prospecto.
7. Prospecto Preliminar
Um prospecto preliminar deve ser apresentado à SEC e aos reguladores relevantes do mercado de ações. As comissões estaduais de valores mobiliários também podem ser obrigadas a assinar. A SEC geralmente comenta sobre o prospecto, normalmente na forma de exigências para divulgação ou explicação adicional.
8. Distribuição
Depois que o prospecto preliminar for arquivado na SEC, o banco de investimento deve montar um "sindicato" de outros bancos de investimento, que tentarão vender parcelas da oferta aos investidores. A montagem do sindicato geralmente gera informações úteis que ajudam a estreitar a faixa de preço das ações.
9. Roteiro
A administração da empresa e os banqueiros de investimento costumam realizar uma série de reuniões com potenciais investidores e analistas. Este roadshow é uma apresentação formal da administração sobre a situação financeira, operações, desempenho, mercados e produtos ou serviços da empresa. Os potenciais investidores e analistas, então, fazem perguntas sobre a empresa.
10. Finalização do Prospecto
O prospecto deve ser revisado de acordo com os comentários da SEC. Quando a SEC declara o registro em vigor, a empresa pode "ir imprimir" com o prospecto.
11. Determinando a Oferta
Um dia antes do registro se tornar efetivo e as vendas começarem, a oferta é precificada. O banqueiro de investimento recomendará um preço para aprovação da empresa, levando em consideração o desempenho da empresa, preços de ofertas competitivas, resultados de roadshow e condições gerais do mercado e da indústria. O banqueiro de investimento também fará recomendações sobre o tamanho da oferta, levando em consideração o capital necessário, a demanda dos investidores e o controle sobre a corporação.
12. Imprimir
Um impressor financeiro experiente, com capacidade de impressão suficiente e familiarizado com os regulamentos da SEC em relação ao uso de gráficos, recebe o prospecto final para impressão rápida.
Destaques
O preço de oferta é baseado em vários fatores e determinado pelo banco de investimento no dia anterior ao da efetivação do registro.
O banco de investimento original selecionado pela empresa montará um sindicato de outros bancos antes de apresentar um roadshow para potenciais investidores.
O prospecto final aprovado pela SEC é enviado para impressão em uma gráfica financeira experiente e familiarizada com os regulamentos da SEC.
Durante o processo de IPO, muitas facetas da empresa serão analisadas, preparadas e apresentadas à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) como parte de seu prospecto preliminar. Durante o processo de verificação, este documento mudará e crescerá.
O processo de abertura de capital de uma empresa envolve várias etapas importantes e sensíveis que protegem a empresa e os potenciais investidores.
