Upublicznienie
Co stanie się publiczne?
Wejście na giełdę to proces sprzedaży akcji, które wcześniej były w posiadaniu prywatnym, a teraz po raz pierwszy są dostępne dla nowych inwestorów, inaczej zwanym pierwszą ofertą publiczną (IPO).
Jak działa praca publiczna
Kiedy firma „wchodzi na giełdę”, po raz pierwszy ogół społeczeństwa ma możliwość zakupu akcji. Proces upublicznienia stanowi wyjątkowe wyzwanie i najlepiej jest go zrealizować pod kierownictwem kompetentnego i doświadczonego zespołu. Ważnym członkiem tego zespołu jest doświadczony prawnik ds. papierów wartościowych. Jednak każdy członek zespołu ma ważne obowiązki w przeprowadzaniu firmy przez proces IPO.
Obowiązkowe zgłoszenie SEC S-1 niekoniecznie obejmuje wszystkie wcześniejsze informacje finansowe, dlatego konieczne jest przeprowadzenie dodatkowych badań przed zainwestowaniem w IPO.
Wymagania dotyczące upublicznienia
1. Zatwierdzenie przez zarząd
Wejście na giełdę rozpoczyna się od złożenia wniosku do zarządu spółki przez kierownictwo spółki. Propozycja zawiera szczegóły i dyskusję na temat dotychczasowych wyników firmy, celów, biznesplanu i prognoz finansowych. Kierownictwo zaleca następnie wejście na rynek publiczny. Po dokładnym rozważeniu, rada dyrektorów decyduje, czy iść naprzód.
2. Zbierz zespół
Po zatwierdzeniu kierownictwo rozpoczyna tworzenie zespołu IPO, który zwykle zaczyna się od prawnika ds. Papierów wartościowych i firmy księgowej.
3. Przejrzyj i zrewiduj dane finansowe
Po zatwierdzeniu sprawozdania finansowe firmy za poprzednie pięć lat są dokładnie sprawdzane i, jeśli to konieczne, przekształcane w celu zapewnienia zgodności z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP). Niektóre transakcje, które są w porządku dla firm prywatnych, takie jak niektóre umowy sprzedaży i leasingu zwrotnego,. są następnie eliminowane, a sprawozdania finansowe są odpowiednio dostosowywane. Firma księgowa przejmuje inicjatywę w tym etapie przeglądu i korekty.
4. List intencyjny z bankiem inwestycyjnym
Teraz firma wybiera bank inwestycyjny i wydaje list intencyjny w celu sformalizowania relacji i określenia opłat banku inwestycyjnego, wielkości oferty, przedziałów cenowych i innych parametrów.
5. Projekt prospektu
Na podstawie podpisanego listu intencyjnego prawnicy ds. papierów wartościowych i księgowi przygotowują prospekt emisyjny. Prospekt emisyjny jest sporządzany w celu przedstawienia inwestorom zarówno jako dokumentu sprzedaży, jak i prawnego dokumentu ujawniającego. Prospekt wymaga:
Opis firmy
Wyjaśnienie struktury zarządzania
Ujawnienie wynagrodzenia kierownictwa
Ujawnianie transakcji pomiędzy spółką a kierownictwem
Nazwiska głównych akcjonariuszy i ich udziały w spółce
Zbadane sprawozdanie finansowe
Omówienie działalności firmy i kondycji finansowej
Informacja o przeznaczeniu wpływów z oferowania
Dyskusja na temat wpływu rozwodnienia na istniejące akcje
Podział polityki dywidendowej firmy
Opis kapitalizacji firmy
Opis umowy o subemisję
6. Należyta staranność
Bank inwestycyjny i księgowi firmy zbadają zarządzanie firmą, jej działalność, sytuację finansową, pozycję konkurencyjną, wyniki oraz cele i plan biznesowy. Dokonują również przeglądu siły roboczej firmy, dostawców, klientów i branży. Często wyniki badania due diligence będą wymagały zmian w prospekcie.
7. Wstępny Prospekt
Wstępny prospekt emisyjny musi zostać przedstawiony Komisji Papierów Wartościowych i Giełd oraz odpowiednim organom nadzoru giełdowego. Do podpisania mogą być również wymagane państwowe komisje papierów wartościowych. SEC zwykle komentuje prospekt, zwykle w formie wymogów dotyczących dodatkowych ujawnień lub wyjaśnień.
8. Syndykacja
Po złożeniu wstępnego prospektu emisyjnego w SEC bank inwestycyjny powinien utworzyć „konsorcjum” innych banków inwestycyjnych, które spróbują sprzedać część oferty inwestorom. Zgromadzenie konsorcjum często generuje przydatne informacje, które pomagają zawęzić przedział cenowy akcji.
9. Roadshow
Kierownictwo firmy i bankierzy inwestycyjni często odbywają serię spotkań z potencjalnymi inwestorami i analitykami. Ten roadshow to formalna prezentacja kierownictwa na temat kondycji finansowej, operacji, wyników, rynków oraz produktów lub usług firmy. Potencjalni inwestorzy i analitycy zadają następnie pytania dotyczące firmy.
10. Finalizacja prospektu
Prospekt musi zostać zweryfikowany zgodnie z uwagami SEC. Gdy SEC ogłosi, że rejestracja jest skuteczna, firma może „przejść do druku” z prospektem.
11. Ustalenie oferty
Dzień przed wejściem w życie rejestracji i rozpoczęciem sprzedaży oferta jest wyceniana. Bankier inwestycyjny zarekomenduje cenę do zatwierdzenia przez firmę, biorąc pod uwagę wyniki firmy, ceny konkurencyjnych ofert, wyniki roadshow oraz ogólne warunki rynkowe i branżowe. Bankier inwestycyjny wyda również zalecenia dotyczące wielkości oferty, biorąc pod uwagę wymagany kapitał, popyt inwestorów i kontrolę nad korporacją.
12. Drukuj
Doświadczony drukarz finansowy, który ma wystarczające możliwości druku i zna przepisy SEC dotyczące wykorzystania grafiki, otrzymuje ostateczny prospekt emisyjny przyspieszonego druku.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Cena oferty jest oparta na kilku czynnikach i ustalana przez bankiera inwestycyjnego na dzień przed wejściem w życie rejestracji.
Pierwotny bank inwestycyjny wybrany przez firmę zbierze konsorcjum innych banków przed przedstawieniem roadshow potencjalnym inwestorom.
Ostateczny prospekt zatwierdzony przez SEC jest wysyłany do druku w doświadczonej drukarni finansowej znającej przepisy SEC.
Podczas procesu IPO wiele aspektów firmy zostanie poddanych przeglądowi, przygotowanych i przedstawionych amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) jako część projektu prospektu. Podczas procesu weryfikacji ten dokument będzie się zmieniał i rozwijał.
Proces upublicznienia spółki obejmuje kilka ważnych i delikatnych kroków, które chronią spółkę i potencjalnych inwestorów.
