Menjadi Umum

Apa Yang Diperkenalkan?

Pergi awam ialah proses penjualan saham yang dahulunya dipegang secara persendirian dan kini tersedia kepada pelabur baharu buat kali pertama, atau dikenali sebagai tawaran awam permulaan (IPO).

Bagaimana Melangkah Kerja Raya

Apabila sebuah syarikat "go public", ini adalah kali pertama orang awam mempunyai keupayaan untuk membeli saham. Proses untuk mendedahkan orang ramai memberikan cabaran yang unik dan paling baik dicapai dengan pasukan yang berpengetahuan dan berpengalaman di teraju. Ahli penting pasukan tersebut ialah seorang peguam sekuriti yang berpengalaman. Bagaimanapun, setiap ahli pasukan mempunyai tanggungjawab penting dalam membimbing syarikat melalui proses IPO.

Pemfailan mandatori SEC S-1 tidak semestinya merangkumi semua maklumat kewangan terdahulu, itulah sebabnya penting untuk melakukan penyelidikan tambahan sebelum melabur dalam IPO.

Keperluan untuk Pergi ke Umum

1. Kelulusan Lembaga

Kemunculan awam bermula dengan cadangan kepada lembaga pengarah syarikat oleh pengurusan syarikat. Cadangan itu termasuk butiran dan perbincangan mengenai prestasi lepas syarikat, objektif, rancangan perniagaan dan unjuran kewangan. Pihak pengurusan kemudian mengesyorkan masuk ke pasaran awam. Selepas pertimbangan yang teliti, lembaga pengarah memutuskan sama ada untuk bergerak ke hadapan.

2. Himpunkan Pasukan

Setelah diluluskan, pihak pengurusan mula mengumpulkan pasukan IPO, yang biasanya bermula dengan peguam sekuriti dan firma perakaunan.

3. Semak dan Nyatakan Semula Kewangan

Selepas kelulusan, penyata kewangan syarikat untuk lima tahun sebelumnya disemak dengan teliti dan, jika perlu, dinyatakan semula untuk mematuhi Prinsip Perakaunan yang Diterima Umum (GAAP). Urus niaga tertentu yang sesuai untuk syarikat persendirian, seperti beberapa pengaturan jualan-pajakan balik,. kemudiannya dihapuskan dan penyata kewangan diselaraskan dengan sewajarnya. Firma perakaunan menerajui langkah semakan dan pelarasan ini.

4. Surat Niat Dengan Bank Pelaburan

Kini syarikat memilih bank pelaburan dan mengeluarkan surat niat untuk merasmikan perhubungan dan menggariskan yuran bank pelaburan, saiz tawaran, julat harga dan parameter lain.

5. Draf Prospektus

Dengan surat niat yang ditandatangani, peguam dan akauntan sekuriti menyediakan prospektus. Prospektus ditulis untuk dibentangkan kepada pelabur sebagai dokumen jualan dan sebagai dokumen pendedahan undang-undang. Prospektus memerlukan:

Penerangan mengenai perniagaan
Penjelasan struktur pengurusan
Pendedahan pampasan pengurusan
Pendedahan transaksi antara syarikat dan pengurusan
Nama pemegang saham utama dan pegangan mereka dalam syarikat
Penyata kewangan yang telah diaudit
Perbincangan mengenai operasi syarikat dan keadaan kewangan
Maklumat tentang tujuan penggunaan hasil penawaran
Perbincangan tentang kesan pencairan ke atas saham sedia ada
Pecahan dasar dividen syarikat
Penerangan mengenai permodalan syarikat
Penerangan mengenai perjanjian pengunderaitan

6. Usaha Wajar

Bank pelaburan dan akauntan syarikat akan meneliti pengurusan, operasi, keadaan kewangan, kedudukan daya saing, prestasi, dan objektif dan rancangan perniagaan syarikat. Mereka juga menyemak tenaga buruh, pembekal, pelanggan dan industri syarikat. Selalunya, hasil penyiasatan usaha wajar memerlukan perubahan pada prospektus.

7. Prospektus Awal

Prospektus awal mesti dibentangkan kepada SEC dan pengawal selia pasaran saham yang berkaitan. Komisen sekuriti negeri juga mungkin diperlukan untuk menandatangani. SEC biasanya mengulas mengenai prospektus, biasanya dalam bentuk keperluan untuk pendedahan atau penjelasan tambahan.

8. Sindikasi

Selepas prospektus awal difailkan dengan SEC, bank pelaburan harus mengumpulkan "sindiket" bank pelaburan lain, yang akan cuba menjual bahagian tawaran kepada pelabur. Perhimpunan sindiket sering menjana maklumat berguna yang membantu mengecilkan julat harga saham.

9. Jerayawara

Pengurusan syarikat dan jurubank pelaburan sering melakukan beberapa siri pertemuan dengan bakal pelabur dan penganalisis. Jerayawara ini merupakan pembentangan rasmi oleh pihak pengurusan tentang keadaan kewangan, operasi, prestasi, pasaran dan produk atau perkhidmatan syarikat. Para pelabur dan penganalisis yang berpotensi kemudian bertanya soalan mengenai syarikat itu.

10. Penamatan Prospektus

Prospektus mesti disemak mengikut ulasan SEC. Apabila SEC mengisytiharkan pendaftaran berkesan, syarikat boleh "pergi untuk mencetak" dengan prospektus.

11. Menentukan Tawaran

Sehari sebelum pendaftaran berkuat kuasa dan jualan bermula, tawaran diberi harga. Jurubank pelaburan akan mengesyorkan harga untuk kelulusan syarikat, dengan mengambil kira prestasi syarikat, penetapan harga tawaran kompetitif, hasil jerayawara dan keadaan pasaran dan industri umum. Jurubank pelaburan juga akan membuat cadangan tentang saiz tawaran, dengan mengambil kira modal yang diperlukan, permintaan pelabur, dan kawalan ke atas perbadanan.

12. Cetakan

Pencetak kewangan yang berpengalaman, yang mempunyai kapasiti pencetakan yang mencukupi dan biasa dengan peraturan SEC mengenai penggunaan grafik, menerima prospektus akhir untuk percetakan dipercepatkan.

Sorotan

Harga tawaran adalah berdasarkan beberapa faktor dan ditentukan oleh jurubank pelaburan sehari sebelum pendaftaran berkuat kuasa.
Bank pelaburan asal yang dipilih oleh syarikat akan mengumpulkan sindiket bank lain sebelum membentangkan jerayawara kepada bakal pelabur.
Prospektus akhir yang diluluskan SEC dihantar untuk dicetak di pencetak kewangan berpengalaman yang biasa dengan peraturan SEC.
Semasa proses IPO, banyak aspek syarikat akan disemak, disediakan dan dibentangkan kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) sebagai sebahagian daripada draf prospektusnya. Semasa proses tapisan dokumen ini akan berubah dan berkembang.
Proses syarikat menjadi awam melibatkan beberapa langkah penting dan sensitif yang melindungi syarikat dan bakal pelabur.