Hacerlo público
¿Qué es salir a bolsa?
Cotizar es el proceso de venta de acciones que antes eran privadas y ahora están disponibles para nuevos inversionistas por primera vez, también conocido como oferta pública inicial (OPI).
Cómo funciona Going Public
Cuando una empresa “se hace pública”, es la primera vez que el público en general tiene la capacidad de comprar acciones. El proceso de cotización en bolsa presenta desafíos únicos y se logra mejor con un equipo informado y experimentado a la cabeza. Un miembro importante de dicho equipo es un abogado experimentado en valores. Sin embargo, cada miembro del equipo tiene responsabilidades importantes para guiar a la empresa a través del proceso de salida a bolsa.
La presentación obligatoria de SEC S-1 no incluye necesariamente toda la información financiera anterior, por lo que es imperativo realizar una investigación adicional antes de invertir en una oferta pública inicial.
Requisitos para cotizar en bolsa
1. Aprobación de la Junta
Salir a bolsa comienza con una propuesta a la junta directiva de la empresa por parte de la gerencia de la empresa. La propuesta incluye detalles y discusión sobre el desempeño pasado, los objetivos, el plan de negocios y las proyecciones financieras de la empresa. Luego, la gerencia recomienda la entrada al mercado público. Después de una cuidadosa consideración, la junta directiva decide si seguir adelante.
2. Formar equipo
Tras la aprobación, la gerencia comienza a armar el equipo de IPO, que generalmente comienza con un abogado de valores y una firma de contabilidad.
3. Revisar y reformular las finanzas
Después de la aprobación, los estados financieros de la empresa de los cinco años anteriores se revisan cuidadosamente y, si es necesario, se actualizan para cumplir con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP). Ciertas transacciones que están bien para las empresas privadas, como algunos acuerdos de venta con arrendamiento posterior, se eliminan y los estados financieros se ajustan en consecuencia. La firma de contabilidad toma la iniciativa en este paso de revisión y ajuste.
4. Carta de Intención con Banca de Inversión
Ahora, la empresa selecciona un banco de inversión y emite una carta de intención para formalizar la relación y detallar las tarifas del banco de inversión, el tamaño de la oferta, los rangos de precios y otros parámetros.
5. Borrador del Folleto
Con una carta de intención firmada, los abogados bursátiles y los contadores preparan el prospecto. Se escribe un prospecto para presentarlo a los inversionistas como un documento de venta y como un documento de divulgación legal. Un prospecto requiere:
Descripción del negocio
Explicación de la estructura de gestión
Divulgación de la compensación de la gerencia
Revelación de transacciones entre la compañía y la administración
Nombres de los principales accionistas y sus participaciones en la empresa
Estados financieros auditados
Discusión sobre las operaciones de la empresa y la situación financiera.
Información sobre el uso previsto de los ingresos de la oferta
Discusión sobre el efecto de la dilución en las acciones existentes
Desglose de la política de dividendos de la compañía
Descripción de la capitalización de la empresa
Descripción del contrato de aseguramiento
6. Debida diligencia
El banco de inversión y los contadores de la empresa examinarán la gestión, las operaciones, la situación financiera, la posición competitiva, el rendimiento y los objetivos y planes comerciales de la empresa. También revisan la fuerza laboral, los proveedores, los clientes y la industria de la empresa. A menudo, los resultados de la investigación de diligencia debida requerirán cambios en el prospecto.
7. Prospecto Preliminar
Se debe presentar un prospecto preliminar a la SEC ya los reguladores del mercado de valores pertinentes. Las comisiones estatales de valores también pueden estar obligadas a firmar. La SEC generalmente comenta sobre el prospecto, normalmente en forma de requisitos para divulgación o explicación adicional.
8. Sindicación
Después de que se haya presentado el prospecto preliminar ante la SEC, el banco de inversión debe formar un "sindicato" de otros bancos de inversión, que intentará vender partes de la oferta a los inversores. La asamblea del sindicato a menudo genera información útil que ayuda a reducir el rango de precios de las acciones.
9. Exposición itinerante
La dirección de la empresa y los banqueros de inversión suelen celebrar una serie de reuniones con posibles inversores y analistas. Este roadshow es una presentación formal de la gerencia sobre la situación financiera, las operaciones, el desempeño, los mercados y los productos o servicios de la empresa. Los inversionistas y analistas potenciales luego hacen preguntas sobre la empresa.
10. Finalización del Folleto
El prospecto debe ser revisado de acuerdo con los comentarios de la SEC. Cuando la SEC declara efectivo el registro, la empresa puede "ir a imprimir" con el prospecto.
11. Determinación de la oferta
El día antes de que se haga efectivo el registro y comiencen las ventas, se fija el precio de la oferta. El banquero de inversión recomendará un precio para la aprobación de la empresa, teniendo en cuenta el desempeño de la empresa, el precio de las ofertas competitivas, los resultados de la gira y las condiciones generales del mercado y la industria. El banquero de inversión también hará recomendaciones sobre el tamaño de la oferta, considerando el capital requerido, la demanda de los inversionistas y el control sobre la corporación.
12. Imprimir
Un impresor financiero experimentado, que tiene suficiente capacidad de impresión y está familiarizado con las regulaciones de la SEC con respecto al uso de gráficos, recibe el prospecto final para la impresión acelerada.
Reflejos
El precio de oferta se basa en varios factores y lo determina el banquero de inversiones el día antes de que el registro entre en vigencia.
El banco de inversión original seleccionado por la empresa reunirá un sindicato de otros bancos antes de presentar un roadshow a los posibles inversores.
El prospecto final aprobado por la SEC se envía a imprimir a una imprenta financiera experimentada familiarizada con las regulaciones de la SEC.
Durante el proceso de salida a bolsa, muchas facetas de la compañía serán revisadas, preparadas y presentadas a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) como parte de su borrador de prospecto. Durante el proceso de investigación, este documento cambiará y crecerá.
El proceso de salida a bolsa de una empresa implica varios pasos importantes y delicados que protegen a la empresa y a los inversores potenciales.
